lunes, 16 de marzo de 2009
Bernanke ve salida del agujero
De Fernando González Urbaneja (el 16/03/2009 a las 09:53:43, en economia, 167 Visitas)
El Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, es uno de los economistas con mejor reputación del mundo. Krugman, por ejemplo, que es colega de Universidad de Bernanke (Princeton) y que no es su de cuerda académica, dice que es el más brillante de los economistas de aquel campus. Cuando se incorporó al consejo de la Reserva Federal lo hizo por sus credenciales académicas y por su conocimiento profundo de la Gran Depresión y de las causas y la salida de la misma. Y cuando el presidente Bush decidió proponerle para sustituir a Greenspan el apoyo del Senado fue abrumador. Obama no va a relevar a Bernanke, menos aun si cuando toque la economía muestra signos de recuperación. Sirva este prólogo para destacar que las opiniones de este economista-banquero central son relevantes, que lo que dice cuenta, que él es el maestro que torea, el que se enfrenta al toro en el centro de la plaza. Los demás ven al bicho más de lejos, incluso desde el tendido o desde el sofá de casa. El otro banquero central que cuenta (aunque menos) es Trichet, que gobierna el euro y tiene un mandato de procurar estabilidad. A Bernanke les piden estabilidad y crecimiento. Ambos, que son los actores esenciales de la economía del mundo, han dicho en pocos días, que la salida del a crisis es probable, que el 2010 puede ser mejor que el 2009, y que una recesión prolongada, una depresión puede evitarse. Otros economistas muy atentos a los datos y a las tendencias lo ven más negro, dan más probabilidades a la depresión y a una fase larga de recesión. Hay razones para ello, pero la opinión de los banqueros centrales tiene más fundamento que cualquier otra, desde luego que la de los políticos. Esos signos que conducen a Bernanke a emitir por televisión y en domingo (que es día de declaraciones de fuste en los Estados Unidos) a proponer que la situación puede mejorar cuando den fruto las medidas puestas en práctica estas últimas semanas, rectifica el sesgo pesimista y fatalista de los últimos días. Las bolsas así lo han interpretado con recuperaciones de precios que no son aun significativas ya que se han logrado con poco negocio, pero que revelan que los de abajo, los que compran y venden, no quieren malograr oportunidades.
http://www.abc.es/blogs/urbaneja/public/post/bernanke-ve-salida-del-agujero--714.asp
Alonso marca el mejor tiempo en la segunda jornada de pruebas en Jerez
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Alonso marca el mejor tiempo en la segunda jornada de pruebas en Jerez
Fernando Alonso
Fórmula 1 en ABC.es
Así fue la primera jornada de entrenamientos
Alonso sufre un accidente sin consecuencias en la primera jornada
M.Z. / J.M.S. | MADRID
Actualizado Lunes, 16-03-09 a las 18:19
El español Fernando Alonso, que ha puesto fin al dominio de los bólidos del equipo Brawn GP, ha marcado el mejor mejor tiempo en la última jornada de pruebas de Fórmula-1 en el circuito de Jerez, obteniendo su mejor registro particular de toda la pretemporada en el trazado andaluz: 1'18''343 .
Tras el bicampeón español, el Brawn GP del brasileño Rubens Barrichello y de Jenson Button, respectivamente, aunque el monoplaza de éste último se ha parado debido a un problema. ha sufrido una pequeña avería cuando ha saltado a la pista en la sesión vespertina.
Por su parte, el vigente campeón del mundo, el inglés Lewis Hamilton se ha situado cuarto, con muchas dificultades, cuarto tras el piloto asturiano. Alonso, que ha logrado el mejor tiempo durante una simulación de clasificación, fue el primer piloto en salir con su Renault al asfalto de un circuito andaluz con una notable presencia de público pese a ser un día laborable.
Última pruebaY es que Hamilton sólo pudo ser cuarto a más de un segundo de Alonso en el primer día de pruebas de su equipo en Jerez. El quinto y último registro fue el del alemán Nico Rosberg, con 1:19.783. El germano fue el más activo tras dar hasta 123 giros.
Los coches de Brawn GP dominaron la tabla de tiempos en las dos últimas sesiones de la pasada semana en el Circuito de Cataluña, y, ayer, la primera de esta semana en Jerez. Estos test en Jerez son los últimos antes del comienzo del campeonato, del 27 al 29 de marzo en Australia.
En el momento en el que el asturiano iniciaba sus test la temperatura ambiental era de 14 grados y un 55% de humedad. Los mejores tiempos fueron desde el primer momento para el sorprendente Brawn GP de Barrichello pero durante la tarde se ha dado la vuelta a la clasificación y el español, más rápido que sus rivales, aventajó en poco menos de una décima al brasileño.
Piloto Equipo Tiempo
Fernando Alonso (ESP) Renault 1'18''343 (99)
Rubens Barrichello (BRA) Brawn GP 1'18''398 (62)
Jenson Button ( ING) Brawn GP 1'18''892 (12)
Lewis Hamilton (ING) McLaren 1'19''513 (85)
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Alonso marca el mejor tiempo en la segunda jornada de pruebas en Jerez
Fernando Alonso
Fórmula 1 en ABC.es
Así fue la primera jornada de entrenamientos
Alonso sufre un accidente sin consecuencias en la primera jornada
M.Z. / J.M.S. | MADRID
Actualizado Lunes, 16-03-09 a las 18:19
El español Fernando Alonso, que ha puesto fin al dominio de los bólidos del equipo Brawn GP, ha marcado el mejor mejor tiempo en la última jornada de pruebas de Fórmula-1 en el circuito de Jerez, obteniendo su mejor registro particular de toda la pretemporada en el trazado andaluz: 1'18''343 .
Tras el bicampeón español, el Brawn GP del brasileño Rubens Barrichello y de Jenson Button, respectivamente, aunque el monoplaza de éste último se ha parado debido a un problema. ha sufrido una pequeña avería cuando ha saltado a la pista en la sesión vespertina.
Por su parte, el vigente campeón del mundo, el inglés Lewis Hamilton se ha situado cuarto, con muchas dificultades, cuarto tras el piloto asturiano. Alonso, que ha logrado el mejor tiempo durante una simulación de clasificación, fue el primer piloto en salir con su Renault al asfalto de un circuito andaluz con una notable presencia de público pese a ser un día laborable.
Última pruebaY es que Hamilton sólo pudo ser cuarto a más de un segundo de Alonso en el primer día de pruebas de su equipo en Jerez. El quinto y último registro fue el del alemán Nico Rosberg, con 1:19.783. El germano fue el más activo tras dar hasta 123 giros.
Los coches de Brawn GP dominaron la tabla de tiempos en las dos últimas sesiones de la pasada semana en el Circuito de Cataluña, y, ayer, la primera de esta semana en Jerez. Estos test en Jerez son los últimos antes del comienzo del campeonato, del 27 al 29 de marzo en Australia.
En el momento en el que el asturiano iniciaba sus test la temperatura ambiental era de 14 grados y un 55% de humedad. Los mejores tiempos fueron desde el primer momento para el sorprendente Brawn GP de Barrichello pero durante la tarde se ha dado la vuelta a la clasificación y el español, más rápido que sus rivales, aventajó en poco menos de una décima al brasileño.
Piloto Equipo Tiempo
Fernando Alonso (ESP) Renault 1'18''343 (99)
Rubens Barrichello (BRA) Brawn GP 1'18''398 (62)
Jenson Button ( ING) Brawn GP 1'18''892 (12)
Lewis Hamilton (ING) McLaren 1'19''513 (85)
Obama considera «indignante» el pago de bonos en AIG
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Obama considera «indignante» el pago de bonos en AIG
Sede de AIG en Nueva York / EPA
AIG pagará bonificaciones millonarias a los ejecutivos que casi la hundieron
EFE | WASHINGTON
Actualizado Lunes, 16-03-09 a las 19:36
El presidente de EEUU, Barack Obama, calificó hoy de «indignante» el pago de bonificaciones por valor de 165 millones de dólares de la aseguradora AIG a los directivos que casi hundieron la firma.
En una declaración en la Casa Blanca al presentar un plan de 730 millones de dólares para facilitar el crédito a las pequeñas empresas, Obama afirmó que esos bonos, concedidos después de que AIG tuviera que recibir una inyección de 170.000 millones de dólares en fondos federales para sobrevivir, «subrayan la necesidad de una reforma exhaustiva del sistema regulador financiero».
AIG, declaró el presidente, es «una empresa que se encuentra inmersa en problemas económicos debido a su avaricia y su temeridad». «Es difícil entender que los operadores de derivados en AIG se merezcan la más mínima bonificación, mucho menos pagas extras de 165 millones de dólares. ¿Cómo justifican este escándalo a los contribuyentes que mantienen a flote esta compañía?».
Cuestión de «valores fundamentales»El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, ya busca modos para bloquear esos pagos, afirmó el presidente estadounidense. Cómo podrá hacerlo está menos claro, ya que esas pagas extra están estipuladas en los contratos de los ejecutivos de AIG. Según Obama, su objeción a esas bonificaciones «no es una cuestión de dólares y centavos, estamos hablando de nuestros valores fundamentales». «Lo que esta situación subraya es la necesidad de una reforma exhaustiva del sistema regulador financiero, para que no nos volvamos a encontrar en esta posición».
Asimismo, reclamó «algún tipo de mecanismo de resolución en casos de instituciones financieras con problemas, para que tengamos mayor autoridad a la hora de proteger al contribuyente estadounidense y nuestro sistema financiero en casos como éste». El Gobierno de George W. Bush se vio obligado a adquirir casi el 80% de sus acciones en septiembre para evitar que el colapso arrastrara consigo al resto del sistema financiero. La noticia de las bonificaciones motivó una llamada de protesta el miércoles del secretario del Tesoro de EE.UU., Timothy Geithner, al principal ejecutivo de AIG, Edward Liddy.
http://www.abc.es/20090316/economia-economia/obama-considera-indignante-pago-200903161850.html
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Obama considera «indignante» el pago de bonos en AIG
Sede de AIG en Nueva York / EPA
AIG pagará bonificaciones millonarias a los ejecutivos que casi la hundieron
EFE | WASHINGTON
Actualizado Lunes, 16-03-09 a las 19:36
El presidente de EEUU, Barack Obama, calificó hoy de «indignante» el pago de bonificaciones por valor de 165 millones de dólares de la aseguradora AIG a los directivos que casi hundieron la firma.
En una declaración en la Casa Blanca al presentar un plan de 730 millones de dólares para facilitar el crédito a las pequeñas empresas, Obama afirmó que esos bonos, concedidos después de que AIG tuviera que recibir una inyección de 170.000 millones de dólares en fondos federales para sobrevivir, «subrayan la necesidad de una reforma exhaustiva del sistema regulador financiero».
AIG, declaró el presidente, es «una empresa que se encuentra inmersa en problemas económicos debido a su avaricia y su temeridad». «Es difícil entender que los operadores de derivados en AIG se merezcan la más mínima bonificación, mucho menos pagas extras de 165 millones de dólares. ¿Cómo justifican este escándalo a los contribuyentes que mantienen a flote esta compañía?».
Cuestión de «valores fundamentales»El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, ya busca modos para bloquear esos pagos, afirmó el presidente estadounidense. Cómo podrá hacerlo está menos claro, ya que esas pagas extra están estipuladas en los contratos de los ejecutivos de AIG. Según Obama, su objeción a esas bonificaciones «no es una cuestión de dólares y centavos, estamos hablando de nuestros valores fundamentales». «Lo que esta situación subraya es la necesidad de una reforma exhaustiva del sistema regulador financiero, para que no nos volvamos a encontrar en esta posición».
Asimismo, reclamó «algún tipo de mecanismo de resolución en casos de instituciones financieras con problemas, para que tengamos mayor autoridad a la hora de proteger al contribuyente estadounidense y nuestro sistema financiero en casos como éste». El Gobierno de George W. Bush se vio obligado a adquirir casi el 80% de sus acciones en septiembre para evitar que el colapso arrastrara consigo al resto del sistema financiero. La noticia de las bonificaciones motivó una llamada de protesta el miércoles del secretario del Tesoro de EE.UU., Timothy Geithner, al principal ejecutivo de AIG, Edward Liddy.
http://www.abc.es/20090316/economia-economia/obama-considera-indignante-pago-200903161850.html
CIERRE DE MERCADO
¿Qué magnitud tendrá este rebote? 1 Comentario
Lunes, 16 de Marzo del 2009 - 17:47:53
Quinta jornada consecutiva al alza de los mercados de renta variable, en un rally alcista de mercado que debemos analizar.
El lunes de la semana pasada señalábamos que debido al alto grado de liquidez en el sistema, y a las claras divergencias alcistas de los indicadores de segunda generación analizados, debería darse un rebote en los mercados en el corto plazo.
La pregunta ahora a realizar es, ¿este rally es el rebote del tramo bajista iniciado a principios de 2009 o de toda la corrección de ciclo desde los máximos del 2007?
La respuesta no la encontraremos en este primer movimiento alcista, sino tras su posterior corrección. Será el comportamiento de los mercados en esa corrección el que nos indicará la magnitud del actual rally.
De cualquier forma, como publicaremos mañana a primera hora en un artículo titulado "Por qué pensamos que esto es un rally de un mercado bajista", creemos que el suelo de mercado de este proceso correctivo de ciclo aún se sitúa por debajo de los últimos mínimos, aunque hay que señalar, que en caso de que el actual movimiento corrija a todo el proceso bajista desde máximos, tanto la duración como la magnitud de las subidas podrían ser relevantes.
Por otro lado, y desde el punto de vista microeconómico, destacar las noticias conocidas sobre la utilización del plan de rescate gubernamental sobre la aseguradora estadounidense AIG, que ha provocado enormes críticas en todo el país.
Tanto el pago de incentivos a su equipo directivo, como el pago realizado a bancos extranjeros con los que la aseguradora mantenía deudas, está incrementando, y las incrementará aún más en el futuro, las reticencias de los congresistas y senadores americanos, a extender nuevas ayudas al sector si no hay antes una nacionalización parcial de la entidad que las solicite.
Cada vez son más las voces que reclaman un control efectivo de las empresas rescatadas.
¿Qué magnitud tendrá este rebote? 1 Comentario
Lunes, 16 de Marzo del 2009 - 17:47:53
Quinta jornada consecutiva al alza de los mercados de renta variable, en un rally alcista de mercado que debemos analizar.
El lunes de la semana pasada señalábamos que debido al alto grado de liquidez en el sistema, y a las claras divergencias alcistas de los indicadores de segunda generación analizados, debería darse un rebote en los mercados en el corto plazo.
La pregunta ahora a realizar es, ¿este rally es el rebote del tramo bajista iniciado a principios de 2009 o de toda la corrección de ciclo desde los máximos del 2007?
La respuesta no la encontraremos en este primer movimiento alcista, sino tras su posterior corrección. Será el comportamiento de los mercados en esa corrección el que nos indicará la magnitud del actual rally.
De cualquier forma, como publicaremos mañana a primera hora en un artículo titulado "Por qué pensamos que esto es un rally de un mercado bajista", creemos que el suelo de mercado de este proceso correctivo de ciclo aún se sitúa por debajo de los últimos mínimos, aunque hay que señalar, que en caso de que el actual movimiento corrija a todo el proceso bajista desde máximos, tanto la duración como la magnitud de las subidas podrían ser relevantes.
Por otro lado, y desde el punto de vista microeconómico, destacar las noticias conocidas sobre la utilización del plan de rescate gubernamental sobre la aseguradora estadounidense AIG, que ha provocado enormes críticas en todo el país.
Tanto el pago de incentivos a su equipo directivo, como el pago realizado a bancos extranjeros con los que la aseguradora mantenía deudas, está incrementando, y las incrementará aún más en el futuro, las reticencias de los congresistas y senadores americanos, a extender nuevas ayudas al sector si no hay antes una nacionalización parcial de la entidad que las solicite.
Cada vez son más las voces que reclaman un control efectivo de las empresas rescatadas.
Nozar reduce un 66% su deuda bancaria en 14
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Recomendaciones: --
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Nozar reduce un 66% su deuda bancaria en 14 meses, hasta los 772 millones
El grupo inmobiliario Nozar ha reducido su deuda financiera un 66% en 14 meses, al pasar de 2.278 millones de euros que tenía en diciembre de 2007 hasta los 772 millones de febrero de 2009.
Así consta en el escrito de oposición a la petición de concurso necesario de acreedores (antigua suspensión de pagos) solicitada por la empresa acreedora Avalatransa, en el que la inmobiliaria de Luis Nozaleda explica que la cancelación de deudas bancarias demuestra que no existen impagos generalizados a entidades financieras.
Nozar reduce un 66% su deuda bancaria en 14 meses, hasta los 772 millones
19:07
El grupo inmobiliario Nozar ha reducido su deuda financiera un 66 por ciento en catorce meses, al pasar de 2.278 millones de euros que tenía en diciembre de 2007 hasta los 772 millones de febrero de 2009.
Así consta en el escrito de oposición a la petición de concurso necesario de acreedores (antigua suspensión de pagos) solicitada por la empresa acreedora Avalatransa, en el que la inmobiliaria de Luis Nozaleda explica que la cancelación de deudas bancarias demuestra que no existen impagos generalizados a entidades financieras.
Además, contrariamente a lo argumentado por Avalatransa, Nozar sostiene en su escrito que no está malvendiendo sus bienes y para demostrarlo asegura que en 2008 obtuvo un beneficio de explotación de 108 millones, gracias a la venta de solares, viviendas y otras prestaciones de servicios.
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El grupo inmobiliario Nozar ha reducido su deuda financiera un 66% en 14 meses, al pasar de 2.278 millones de euros que tenía en diciembre de 2007 hasta los 772 millones de febrero de 2009.
Así consta en el escrito de oposición a la petición de concurso necesario de acreedores (antigua suspensión de pagos) solicitada por la empresa acreedora Avalatransa, en el que la inmobiliaria de Luis Nozaleda explica que la cancelación de deudas bancarias demuestra que no existen impagos generalizados a entidades financieras.
Nozar reduce un 66% su deuda bancaria en 14 meses, hasta los 772 millones
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El grupo inmobiliario Nozar ha reducido su deuda financiera un 66 por ciento en catorce meses, al pasar de 2.278 millones de euros que tenía en diciembre de 2007 hasta los 772 millones de febrero de 2009.
Así consta en el escrito de oposición a la petición de concurso necesario de acreedores (antigua suspensión de pagos) solicitada por la empresa acreedora Avalatransa, en el que la inmobiliaria de Luis Nozaleda explica que la cancelación de deudas bancarias demuestra que no existen impagos generalizados a entidades financieras.
Además, contrariamente a lo argumentado por Avalatransa, Nozar sostiene en su escrito que no está malvendiendo sus bienes y para demostrarlo asegura que en 2008 obtuvo un beneficio de explotación de 108 millones, gracias a la venta de solares, viviendas y otras prestaciones de servicios.
12:36 SECTOR BANCOS EUROPA
Los bancos europeos los más beneficios de los pagos de AIG
AIG, la aseguradora intervenida por el gobierno estadounidense, reveló el pasado domingo que los grandes bancos europeos eran los grandes beneficiaros por el rescate gubernamental.
Así, AIG comentó que había pagado 90.000 millones de dólares a bancos estadounidense (entre los que están Goldman Sachs, Merrill Lynch y Bank of America) y bancos europeos - entre los cuales se encuentran UBS, BNP, Societe, RBoS y Banco Santander, y que presentan grandes subidas en la jornada.
BNP +6,1%; Societe Generale +8,47%; Deutsche Bank +4,85%; RBS +3,2% y Banco Santander +4,06%.
¿QUÉ OPINA NOURIEL ROUBINI DE ESTE RALLY?
\\\'Disfruten pero no esperen mucho para saltar de este Titanic financiero\\\'
Lunes, 16 de Marzo del 2009 - 11:21:02
Nouriel Roubini comenta en su última nota que: 'ya hemos visto esta película del Día de la Marmota al menos seis veces una y otra vez en el último año; el mercado comienza a ascender - esta vez alrededor del 8 por ciento en una semana - y el coro de optimistas comienza a decir que este es el suelo de la economía y de la crisis financiera y que nos encontramos en el comienzo de una rally sostenido para el mercado de acciones que señala el verdadero final de este mercado bajista'.
Roubini enumera los argumentos de los optimistas:
1. Aunque la primera derivada de la actividad económica es todavía negativa la segunda derivada comienza a ser positiva en el mundo: por ejemplo, la producción, el empleo, la demanda, etc. todavía están en retroceso pero están - o pronto estarán - reduciéndose a un menor ritmo que en el cuarto trimestre de 2008. Por lo tanto, como la segunda derivada es positiva la actividad económica alcanzará suelo en algún momento del segundo semestre del 2009 y la recesión terminará más pronto que tarde.
2. La política de estímulos, económica y especialmente fiscales, en EEUU, China y el resto del mundo está comenzando a ganar tracción y contribuirá a ralentizar el descenso económico y eventualmente a su recuperación.
3. Los mercados de acciones finalmente han caído en los EEUU y globalmente en torno al 50 por ciento y ahora están sobrevendidos. Los beneficios empresariales han caído bastante pero se recuperarán tan pronto como la economía se estabilice. Y contando que los mercados de acciones se anticipan entre 6 a 9 meses al fin de la recesión debemos están ahora en el suelo si esta recuperación se produce en la segunda mitad del 2009 o, a más tardar, a fin de año.
4. Las acciones de los bancos y entidades financieras están sobrevendidas; Citi, JP Morgan, Bank of America y otros bancos están ahora diciendo que serán rentables este año y que no necesitarán más inyecciones de capital del gobierno. El sistema financiero es solvente y el castigo en los precios de los bancos fue excesivo.
Roubini explica el porqué no está de acuerdo con estas afirmaciones
Para aquellos que argumentan que la segunda derivada en la actividad económica es positiva, los últimos datos no confirman este optimismo relativo. En el cuarto trimestre de 2008 el PIB descendió en torno al 6 por ciento en los Estados Unidos, 6 por ciento en la Eurozona, 8 por ciento en Alemania, 12 por ciento en Japón, 16 por ciento en Singapur y 20 por ciento en Corea del Sur. Así las cosas son más horribles en Europa y Asia que en los Estados Unidos. Primero, hay que notar que la mayoría de los indicadores sugieren que la segunda derivada de la actividad económica todavía es fuertemente negativa en Europa y Japón y cerca de la negativa en USA y China: algunas señales que indicaron que la segunda derivada estaba girando a positiva en EEUU y China (como estabilización del ISM y PMI, crecimiento del crédito en enero en China, estabilización del precio de la commodities, ventas minoristas al alza en los Estados Unidos en enero) resultaron ser un falso arranque. Para los Estados Unidos, el Empire State y el índice de la Fed de Philadelphia manufacturero están todavía en caída libre; los subsidios de desempleo están alcanzado niveles terroríficos que sugieren una aceleración en la pérdida de empleos; el incremento de las ventas en enero son un evento fortuito (más un rebote de niveles deprimidos que una recuperación sostenida).
El crecimiento del crédito en China solo es impulsado por firmas que prestan barato para invertir en depósitos de alto interés no para invertir; y los precios del acero en China han reanudado su fuerte caída. Los datos más preocupantes son la caída de las exportaciones en Asia con una caída de entre el 40 al 50 por ciento en Japón, Taiwan y Corea, por ejemplo. Incluso corrigiendo los efectos del nuevo año en China, las exportaciones e importaciones descendieron fuertemente en el país.
Con la actividad económica en una tasa de contracción en el primer trimestre de 2009 en los mismos niveles que en el cuarto trimestre, una recesión en U podría tornarse en una pauta más severa cerca de la recesión (o stag-deflación) en forma de L. La escala y velocidad de la contracción a nivel mundial no tiene precedentes (al menos desde la Gran Depresión) con una caída libre del PIB, ingresos, consumo, producción industrial, empleo, exportaciones, importaciones, inversión residencial y, más lamentable, gasto de inversión empresarial alrededor del mundo. Y ahora muchas economías emergentes están en el filo de una crisis financiera de pleno derecho, comenzando con la Europa Emergente.
La conclusión del profesor Roubini es clara: disfruten de este rebote del gato muerto y este rally embaucador pero no esperen demasiado para saltar del buque mientras el Titanic financiero choque con el próximo iceberg: puedes quedarte estrujado y estrellado en la carrera a los botes salvavidas.
\\\'Disfruten pero no esperen mucho para saltar de este Titanic financiero\\\'
Lunes, 16 de Marzo del 2009 - 11:21:02
Nouriel Roubini comenta en su última nota que: 'ya hemos visto esta película del Día de la Marmota al menos seis veces una y otra vez en el último año; el mercado comienza a ascender - esta vez alrededor del 8 por ciento en una semana - y el coro de optimistas comienza a decir que este es el suelo de la economía y de la crisis financiera y que nos encontramos en el comienzo de una rally sostenido para el mercado de acciones que señala el verdadero final de este mercado bajista'.
Roubini enumera los argumentos de los optimistas:
1. Aunque la primera derivada de la actividad económica es todavía negativa la segunda derivada comienza a ser positiva en el mundo: por ejemplo, la producción, el empleo, la demanda, etc. todavía están en retroceso pero están - o pronto estarán - reduciéndose a un menor ritmo que en el cuarto trimestre de 2008. Por lo tanto, como la segunda derivada es positiva la actividad económica alcanzará suelo en algún momento del segundo semestre del 2009 y la recesión terminará más pronto que tarde.
2. La política de estímulos, económica y especialmente fiscales, en EEUU, China y el resto del mundo está comenzando a ganar tracción y contribuirá a ralentizar el descenso económico y eventualmente a su recuperación.
3. Los mercados de acciones finalmente han caído en los EEUU y globalmente en torno al 50 por ciento y ahora están sobrevendidos. Los beneficios empresariales han caído bastante pero se recuperarán tan pronto como la economía se estabilice. Y contando que los mercados de acciones se anticipan entre 6 a 9 meses al fin de la recesión debemos están ahora en el suelo si esta recuperación se produce en la segunda mitad del 2009 o, a más tardar, a fin de año.
4. Las acciones de los bancos y entidades financieras están sobrevendidas; Citi, JP Morgan, Bank of America y otros bancos están ahora diciendo que serán rentables este año y que no necesitarán más inyecciones de capital del gobierno. El sistema financiero es solvente y el castigo en los precios de los bancos fue excesivo.
Roubini explica el porqué no está de acuerdo con estas afirmaciones
Para aquellos que argumentan que la segunda derivada en la actividad económica es positiva, los últimos datos no confirman este optimismo relativo. En el cuarto trimestre de 2008 el PIB descendió en torno al 6 por ciento en los Estados Unidos, 6 por ciento en la Eurozona, 8 por ciento en Alemania, 12 por ciento en Japón, 16 por ciento en Singapur y 20 por ciento en Corea del Sur. Así las cosas son más horribles en Europa y Asia que en los Estados Unidos. Primero, hay que notar que la mayoría de los indicadores sugieren que la segunda derivada de la actividad económica todavía es fuertemente negativa en Europa y Japón y cerca de la negativa en USA y China: algunas señales que indicaron que la segunda derivada estaba girando a positiva en EEUU y China (como estabilización del ISM y PMI, crecimiento del crédito en enero en China, estabilización del precio de la commodities, ventas minoristas al alza en los Estados Unidos en enero) resultaron ser un falso arranque. Para los Estados Unidos, el Empire State y el índice de la Fed de Philadelphia manufacturero están todavía en caída libre; los subsidios de desempleo están alcanzado niveles terroríficos que sugieren una aceleración en la pérdida de empleos; el incremento de las ventas en enero son un evento fortuito (más un rebote de niveles deprimidos que una recuperación sostenida).
El crecimiento del crédito en China solo es impulsado por firmas que prestan barato para invertir en depósitos de alto interés no para invertir; y los precios del acero en China han reanudado su fuerte caída. Los datos más preocupantes son la caída de las exportaciones en Asia con una caída de entre el 40 al 50 por ciento en Japón, Taiwan y Corea, por ejemplo. Incluso corrigiendo los efectos del nuevo año en China, las exportaciones e importaciones descendieron fuertemente en el país.
Con la actividad económica en una tasa de contracción en el primer trimestre de 2009 en los mismos niveles que en el cuarto trimestre, una recesión en U podría tornarse en una pauta más severa cerca de la recesión (o stag-deflación) en forma de L. La escala y velocidad de la contracción a nivel mundial no tiene precedentes (al menos desde la Gran Depresión) con una caída libre del PIB, ingresos, consumo, producción industrial, empleo, exportaciones, importaciones, inversión residencial y, más lamentable, gasto de inversión empresarial alrededor del mundo. Y ahora muchas economías emergentes están en el filo de una crisis financiera de pleno derecho, comenzando con la Europa Emergente.
La conclusión del profesor Roubini es clara: disfruten de este rebote del gato muerto y este rally embaucador pero no esperen demasiado para saltar del buque mientras el Titanic financiero choque con el próximo iceberg: puedes quedarte estrujado y estrellado en la carrera a los botes salvavidas.
07:39 MERCADOS DE RENTA VARIABLE
Están más de un 50% por debajo de sus precios de equilibrio
Rob Arnott, editor jefe de Financial Analysts Journal, ha señalado que los descensos de los seis meses anteriores al 6 de marzo, fue la más pronunciada desde 1932. La caída en términos reales desde los máximos del 2000 solo ha sido superada tres veces: 1852-1857, 1905-1921, 1929-1932.
Todos los grandes bajistas tienen algo en común, grandes rallys alcistas que los inversores interpretan como que lo peor ha pasado. Esto sucedió en EEUU en la Gran Depresión, en el Reino Unido en 1973, en Rusia en 1917, en China e 1949, en Japón en 1999, y sucederá en el actual mecado bajista.
Goldman Sachs señala que el mercado de acciones americano está alrededor de un 32% por debajo de su precio objetivo, y un 58% por debajo de su precio de equilibrio.
Están más de un 50% por debajo de sus precios de equilibrio
Rob Arnott, editor jefe de Financial Analysts Journal, ha señalado que los descensos de los seis meses anteriores al 6 de marzo, fue la más pronunciada desde 1932. La caída en términos reales desde los máximos del 2000 solo ha sido superada tres veces: 1852-1857, 1905-1921, 1929-1932.
Todos los grandes bajistas tienen algo en común, grandes rallys alcistas que los inversores interpretan como que lo peor ha pasado. Esto sucedió en EEUU en la Gran Depresión, en el Reino Unido en 1973, en Rusia en 1917, en China e 1949, en Japón en 1999, y sucederá en el actual mecado bajista.
Goldman Sachs señala que el mercado de acciones americano está alrededor de un 32% por debajo de su precio objetivo, y un 58% por debajo de su precio de equilibrio.
MERCADOS ASIÁTICOS
Subidas generalizadas
Lunes, 16 de Marzo del 2009 - 8:38:33
El MSCI Asia Pacific index ascendía cerca de un 1,5 por ciento en gracias al buen comportamiento de las financieras y los fabricantes de automóviles.
El Nikkei 225 repuntó un 1,78 por ciento hasta los 7.704 puntos con el banco MFUJ repuntando un 6 por ciento.
Subidas generalizadas
Lunes, 16 de Marzo del 2009 - 8:38:33
El MSCI Asia Pacific index ascendía cerca de un 1,5 por ciento en gracias al buen comportamiento de las financieras y los fabricantes de automóviles.
El Nikkei 225 repuntó un 1,78 por ciento hasta los 7.704 puntos con el banco MFUJ repuntando un 6 por ciento.
20 bancos acreedores dan por escrito muestras de confianza en Nozar
La familia Nozaleda ha solicitado a 20 bancos con los que mantiene una deuda de 601,7 millones que detallen sus préstamos y el estado de las negociaciones sobre su refinanciación. La compañía ha entregado esta documentación al juzgado que estudia la solicitud de concurso instada contra Nozar para tratar de demostrar su solvencia.
Alberto Ortín - Madrid - 16/03/2009
El grupo Nozar ha solicitado a 20 bancos que declaren por carta la deuda que cada uno mantiene con la compañía y el estado de las negociaciones para refinanciarla. Los bancos han respondido a la petición del grupo de la familia Nozaleda entre los pasados meses de enero y febrero, de acuerdo a documentación a la que ha accedido este diario y que la compañía ha entregado al juzgado en el que se estudia la solicitud de entrada en concurso presentada por la sociedad Avalatransa.
La mayoría de las entidades financieras ha incluido en esa documentación frases en las que muestran su confianza en que ese proceso de reestructuración de la deuda termine de forma satisfactoria. Se trata de un apoyo importante por parte de la banca a Nozar de cara al proceso que se sigue en un juzgado mercantil de Madrid. De los 20 bancos sólo seis de momento han acordado con la compañía una reestructuración de su deuda.
A finales de enero de este año el juzgado de lo mercantil número dos de Madrid admitió a trámite la petición de concurso de acreedores presentada por Avalatransa en noviembre de 2008. Esta sociedad reclama a Nozar una deuda de algo más de 300.000 euros. Para argumentar su petición de concurso contra Nozar, Avalatransa asegura que el grupo de la familia Nozaleda ha incumplido obligaciones de pago con bancos por importe de 115,2 millones. 'Ante las noticias que aparecieron en la prensa el día 23 de enero que decían que se había admitido a trámite la solicitud de Avalatransa, Nozar, que se encontraba en medio de unas largas negociaciones con los bancos encaminadas a reorganizar su deuda bancaria, recurrió a sus principales bancos pidiéndoles que certificaran cuál era la situación en realidad, cosa que los bancos no dudaron en hacer', explica el grupo en la documentación entregada en el juzgado para defender su solvencia.
'No somos conscientes de ninguna razón por la que las conversaciones en curso no puedan desembocar en una renegociación satisfactoria de la deuda de Nozar', dice en su declaración The Royal Bank of Scotland, la entidad con la que el grupo Nozar tiene una deuda de 104,1 millones, como consecuencia de un contrato de financiación suscrito en octubre de 2006. La compañía comunicó al banco su deseo de reestructurar la deuda en mayo de 2008. 'Las conversaciones con Nozar hasta la fecha se han desarrollado satisfactoriamente' asegura la entidad en su carta firmada el pasado 29 de enero.
'Por nuestra parte', dice Caja Madrid en su carta, 'reiterarles nuestra voluntad de apoyar a Nozar en sus negocios, como venimos haciendo desde que nos plantearon en junio de 2008 la conveniencia de reestructurar su deuda con nosotros que asciende a 93,9 millones'. La deuda de Nozar con Caja Madrid proviene de una póliza de crédito suscrita en enero de 2008 por 40 millones; un préstamo de 32,6 millones firmado en 2004; línea de descuenta suscrita en enero de 2008 por 36,6 millones; un aval firmado en 2004 por 1,4 millones y otras líneas de avales suscritas también en 2004 por 15 millones. 'Hasta la fecha y salvo elementos no conocidos nuestra impresión es favorable a que finalmente podremos alcanzar acuerdos que permitan mantener esta relación y a Nozar continuar normalmente sus negocios', dice en su carta la entidad presidida por Miguel Blesa, firmada el pasado día 30 de enero.
'Nozar nos planteó en el mes de julio de 2008 la conveniencia de reestructurar su deuda', explica en su escrito La Caixa que en diciembre de 2002 entregó a Nozar una póliza por siete millones de euros, un préstamo en julio de 2007 de 2,5 millones y otro préstamo en abril del año pasado de 30 millones. 'Desde entonces venimos analizando regularmente con Nozar diversas opciones de refinanciación', añade la caja. Y termina afirmando: 'Estimamos que las negociaciones mantenidas y el análisis de la documentación aportada pueden llegar a una situación satisfactoria para ambas partes'.
Pierde 134 clientes en 11 días
Nozar considera que la admisión de la solicitud de concurso instada por Avalatransa ha dificultado las negociaciones sobre la refinanciación de su deuda y ha provocado una pérdida de clientes.
El grupo asegura que entre el día que se conoció la admisión de dicha solicitud, el 27 de enero, y el pasado día 6 de febrero contabilizó 134 bajas de clientes de las cooperativas gestionadas por Nozar.
Hacienda también ayuda
La Agencia Tributaria ha concedido a Nozar aplazamiento del pago de 167,2 millones de euros. El organismo justifica dicha concesión 'al haberse apreciado la existencia de dificultades transitorias económico financieras y teniendo en cuenta sus posibilidades de generación de recursos'. Como consecuencia de la autorización del pago aplazado se liquidan los intereses de demora. Hacienda comunicó a Nozar su decisión el pasado 16 de febrero.
El grupo de la familia Nozaleda ya solicitó en 2007 aplazamiento del pago de deuda a Hacienda aportando como garantía hipotecas de varias fincas a favor del Estado. Nozar asegura que ha cumplido con esas obligaciones contraídas en 2007 con Hacienda cancelándose dichas hipotecas. La compañía destaca en su escrito de oposición a la demanda de entrada en concurso que considera una 'desfachatez' que Avalatransa solicite esa medida cuando tanto la banca como la Hacienda Pública tratan de ayudar a que Nozar supere sus dificultades.
El grupo resalta que ha logrado reducir la deuda de 2.278 millones de euros con la que contaba a diciembre de 2007 a 772 millones en febrero de 2009. Nozar todavía no ha presentado las cuentas auditadas de su último ejercicio. La compañía es accionista de las inmobiliarias cotizadas Colonial, Afirma y Aisa. Esta última se encuentra suspendida de cotización desde que a mediados del año pasado se solicitara su entrada en concurso; recientemente su presidente ha sido denunciado por un accionista por fraude.
A puerta cerrada
El grupo Nozar ha solicitado que la vista que ha de celebrarse en el juzgado mercantil número dos de Madrid sea a puerta cerrada. A ella deberán acudir representantes de Avalatransa y de Nozar. La compañía de la familia Nozaleda mantiene que la celebración de una vista pública 'puede agravar el daño ya causado, sin reportar beneficio alguno para la mejor resolución de este procedimiento'. El juez admitió a trámite la solicitud de concurso el 23 de enero; la huelga de funcionarios de febrero ha retrasado la celebración de la vista.
La familia Nozaleda ha solicitado a 20 bancos con los que mantiene una deuda de 601,7 millones que detallen sus préstamos y el estado de las negociaciones sobre su refinanciación. La compañía ha entregado esta documentación al juzgado que estudia la solicitud de concurso instada contra Nozar para tratar de demostrar su solvencia.
Alberto Ortín - Madrid - 16/03/2009
El grupo Nozar ha solicitado a 20 bancos que declaren por carta la deuda que cada uno mantiene con la compañía y el estado de las negociaciones para refinanciarla. Los bancos han respondido a la petición del grupo de la familia Nozaleda entre los pasados meses de enero y febrero, de acuerdo a documentación a la que ha accedido este diario y que la compañía ha entregado al juzgado en el que se estudia la solicitud de entrada en concurso presentada por la sociedad Avalatransa.
La mayoría de las entidades financieras ha incluido en esa documentación frases en las que muestran su confianza en que ese proceso de reestructuración de la deuda termine de forma satisfactoria. Se trata de un apoyo importante por parte de la banca a Nozar de cara al proceso que se sigue en un juzgado mercantil de Madrid. De los 20 bancos sólo seis de momento han acordado con la compañía una reestructuración de su deuda.
A finales de enero de este año el juzgado de lo mercantil número dos de Madrid admitió a trámite la petición de concurso de acreedores presentada por Avalatransa en noviembre de 2008. Esta sociedad reclama a Nozar una deuda de algo más de 300.000 euros. Para argumentar su petición de concurso contra Nozar, Avalatransa asegura que el grupo de la familia Nozaleda ha incumplido obligaciones de pago con bancos por importe de 115,2 millones. 'Ante las noticias que aparecieron en la prensa el día 23 de enero que decían que se había admitido a trámite la solicitud de Avalatransa, Nozar, que se encontraba en medio de unas largas negociaciones con los bancos encaminadas a reorganizar su deuda bancaria, recurrió a sus principales bancos pidiéndoles que certificaran cuál era la situación en realidad, cosa que los bancos no dudaron en hacer', explica el grupo en la documentación entregada en el juzgado para defender su solvencia.
'No somos conscientes de ninguna razón por la que las conversaciones en curso no puedan desembocar en una renegociación satisfactoria de la deuda de Nozar', dice en su declaración The Royal Bank of Scotland, la entidad con la que el grupo Nozar tiene una deuda de 104,1 millones, como consecuencia de un contrato de financiación suscrito en octubre de 2006. La compañía comunicó al banco su deseo de reestructurar la deuda en mayo de 2008. 'Las conversaciones con Nozar hasta la fecha se han desarrollado satisfactoriamente' asegura la entidad en su carta firmada el pasado 29 de enero.
'Por nuestra parte', dice Caja Madrid en su carta, 'reiterarles nuestra voluntad de apoyar a Nozar en sus negocios, como venimos haciendo desde que nos plantearon en junio de 2008 la conveniencia de reestructurar su deuda con nosotros que asciende a 93,9 millones'. La deuda de Nozar con Caja Madrid proviene de una póliza de crédito suscrita en enero de 2008 por 40 millones; un préstamo de 32,6 millones firmado en 2004; línea de descuenta suscrita en enero de 2008 por 36,6 millones; un aval firmado en 2004 por 1,4 millones y otras líneas de avales suscritas también en 2004 por 15 millones. 'Hasta la fecha y salvo elementos no conocidos nuestra impresión es favorable a que finalmente podremos alcanzar acuerdos que permitan mantener esta relación y a Nozar continuar normalmente sus negocios', dice en su carta la entidad presidida por Miguel Blesa, firmada el pasado día 30 de enero.
'Nozar nos planteó en el mes de julio de 2008 la conveniencia de reestructurar su deuda', explica en su escrito La Caixa que en diciembre de 2002 entregó a Nozar una póliza por siete millones de euros, un préstamo en julio de 2007 de 2,5 millones y otro préstamo en abril del año pasado de 30 millones. 'Desde entonces venimos analizando regularmente con Nozar diversas opciones de refinanciación', añade la caja. Y termina afirmando: 'Estimamos que las negociaciones mantenidas y el análisis de la documentación aportada pueden llegar a una situación satisfactoria para ambas partes'.
Pierde 134 clientes en 11 días
Nozar considera que la admisión de la solicitud de concurso instada por Avalatransa ha dificultado las negociaciones sobre la refinanciación de su deuda y ha provocado una pérdida de clientes.
El grupo asegura que entre el día que se conoció la admisión de dicha solicitud, el 27 de enero, y el pasado día 6 de febrero contabilizó 134 bajas de clientes de las cooperativas gestionadas por Nozar.
Hacienda también ayuda
La Agencia Tributaria ha concedido a Nozar aplazamiento del pago de 167,2 millones de euros. El organismo justifica dicha concesión 'al haberse apreciado la existencia de dificultades transitorias económico financieras y teniendo en cuenta sus posibilidades de generación de recursos'. Como consecuencia de la autorización del pago aplazado se liquidan los intereses de demora. Hacienda comunicó a Nozar su decisión el pasado 16 de febrero.
El grupo de la familia Nozaleda ya solicitó en 2007 aplazamiento del pago de deuda a Hacienda aportando como garantía hipotecas de varias fincas a favor del Estado. Nozar asegura que ha cumplido con esas obligaciones contraídas en 2007 con Hacienda cancelándose dichas hipotecas. La compañía destaca en su escrito de oposición a la demanda de entrada en concurso que considera una 'desfachatez' que Avalatransa solicite esa medida cuando tanto la banca como la Hacienda Pública tratan de ayudar a que Nozar supere sus dificultades.
El grupo resalta que ha logrado reducir la deuda de 2.278 millones de euros con la que contaba a diciembre de 2007 a 772 millones en febrero de 2009. Nozar todavía no ha presentado las cuentas auditadas de su último ejercicio. La compañía es accionista de las inmobiliarias cotizadas Colonial, Afirma y Aisa. Esta última se encuentra suspendida de cotización desde que a mediados del año pasado se solicitara su entrada en concurso; recientemente su presidente ha sido denunciado por un accionista por fraude.
A puerta cerrada
El grupo Nozar ha solicitado que la vista que ha de celebrarse en el juzgado mercantil número dos de Madrid sea a puerta cerrada. A ella deberán acudir representantes de Avalatransa y de Nozar. La compañía de la familia Nozaleda mantiene que la celebración de una vista pública 'puede agravar el daño ya causado, sin reportar beneficio alguno para la mejor resolución de este procedimiento'. El juez admitió a trámite la solicitud de concurso el 23 de enero; la huelga de funcionarios de febrero ha retrasado la celebración de la vista.
La OPEP recorta 800.000 barriles diarios y se compromete a estabilizar la producción
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La OPEP recorta 800.000 barriles diarios y se compromete a estabilizar la producción
VANESA SUVALSKI | VIENA
Lunes, 16-03-09
La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) decidió ayer en su 152 conferencia ministerial en Viena que mantendrá sus cuotas de producción sin cambios, aunque exhortó a sus miembros a que cumplan con el recorte de 4,2 millones de barriles diarios (mbd) pactado en diciembre pasado.
El cumplimiento de ese recorte alcanza actualmente el 80%, por lo que la decisión de ayer se traduce en retirar del mercado 800.000 barriles diarios de crudo hasta el próximo mes de abril. Es «lo mejor que podemos hacer para ayudar a estabilizar la economía y renovar el demanda petrolera», expresó ante la prensa el ministro argelino de Petróleo, Chakib Jelil.
El presidente de turno de la organización y ministro de Petróleo de Angola, José María Botelho de Vasconcelos, agregó que «la OPEP tiene la preocupación de encontrar un equilibrio de los precios», objetivo que esperan lograr a fin de año.
De esta forma, la OPEP evita tomar una decisión controvertida y se hace eco de la petición Estados Unidos y de la Agencia Internacional de Energía (AIE) de evitar una reducción drástica de la producción, y el consecuente empuje de los precios al alza. Medida que no hubiese tenido un efecto nada positivo sobre la débil coyuntura económica y financiera actual.
Equilibrio de mercado
El precio del crudo debería situarse en un nivel que equilibre las necesidades actuales del mercado, como las inversiones a largo plazo en el sector energético, exhortó la AIE al cártel que controla el 40% de la producción total de crudo. En sus últimos informes mensuales, la AIE y la OPEP habían revisado a la baja sus respectivos pronósticos de consumo mundial de petróleo, hasta unos 84,5 millones de barriles diarios, algo más de un millón menos que en el 2008.
la OPEP evita tomar una decisión controvertida y se hace eco de la petición Estados Unidos y de la Agencia Internacional de Energía (AIE) de evitar una reducción drástica de la producción
Entre la sorpresa y el alivio
La medida adoptada por la OPEP causó cierta sorpresa y alivio entre los analistas, después de que varios de los ministros de los 12 países miembros se declararan a favor de un recorte más fuerte.
«Si no recortamos, el precio bajará aún más», había advertido ayer Jelil.
Por su parte, el ministro de Petróleo de Venezuela, Rafael Ramírez, había revelado que «nadie está contento» con el precio actual.
El viernes pasado, 13 de marzo, el barril de Petróleo Intermedio West Texas (WTI) cerraba a 46 dólares, mientras que el de la OPEP lo hacía a 42 dólares. Muy por debajo de los 75 dólares por barril a los que la aspira la OPEP, y aún más lejos del récord histórico de 147 dólares alcanzado en julio de 2008.
El argumento más fuerte a favor de un recorte era que con un valor tan bajo no podían asegurar el mantenimiento de las inversiones en el sector. El cártel petrolero volverá a reunirse el 28 de mayo próximo en Viena para evaluar la evolución de los precios y, en consecuencia, tomar nuevas medidas.
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La OPEP recorta 800.000 barriles diarios y se compromete a estabilizar la producción
VANESA SUVALSKI | VIENA
Lunes, 16-03-09
La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) decidió ayer en su 152 conferencia ministerial en Viena que mantendrá sus cuotas de producción sin cambios, aunque exhortó a sus miembros a que cumplan con el recorte de 4,2 millones de barriles diarios (mbd) pactado en diciembre pasado.
El cumplimiento de ese recorte alcanza actualmente el 80%, por lo que la decisión de ayer se traduce en retirar del mercado 800.000 barriles diarios de crudo hasta el próximo mes de abril. Es «lo mejor que podemos hacer para ayudar a estabilizar la economía y renovar el demanda petrolera», expresó ante la prensa el ministro argelino de Petróleo, Chakib Jelil.
El presidente de turno de la organización y ministro de Petróleo de Angola, José María Botelho de Vasconcelos, agregó que «la OPEP tiene la preocupación de encontrar un equilibrio de los precios», objetivo que esperan lograr a fin de año.
De esta forma, la OPEP evita tomar una decisión controvertida y se hace eco de la petición Estados Unidos y de la Agencia Internacional de Energía (AIE) de evitar una reducción drástica de la producción, y el consecuente empuje de los precios al alza. Medida que no hubiese tenido un efecto nada positivo sobre la débil coyuntura económica y financiera actual.
Equilibrio de mercado
El precio del crudo debería situarse en un nivel que equilibre las necesidades actuales del mercado, como las inversiones a largo plazo en el sector energético, exhortó la AIE al cártel que controla el 40% de la producción total de crudo. En sus últimos informes mensuales, la AIE y la OPEP habían revisado a la baja sus respectivos pronósticos de consumo mundial de petróleo, hasta unos 84,5 millones de barriles diarios, algo más de un millón menos que en el 2008.
la OPEP evita tomar una decisión controvertida y se hace eco de la petición Estados Unidos y de la Agencia Internacional de Energía (AIE) de evitar una reducción drástica de la producción
Entre la sorpresa y el alivio
La medida adoptada por la OPEP causó cierta sorpresa y alivio entre los analistas, después de que varios de los ministros de los 12 países miembros se declararan a favor de un recorte más fuerte.
«Si no recortamos, el precio bajará aún más», había advertido ayer Jelil.
Por su parte, el ministro de Petróleo de Venezuela, Rafael Ramírez, había revelado que «nadie está contento» con el precio actual.
El viernes pasado, 13 de marzo, el barril de Petróleo Intermedio West Texas (WTI) cerraba a 46 dólares, mientras que el de la OPEP lo hacía a 42 dólares. Muy por debajo de los 75 dólares por barril a los que la aspira la OPEP, y aún más lejos del récord histórico de 147 dólares alcanzado en julio de 2008.
El argumento más fuerte a favor de un recorte era que con un valor tan bajo no podían asegurar el mantenimiento de las inversiones en el sector. El cártel petrolero volverá a reunirse el 28 de mayo próximo en Viena para evaluar la evolución de los precios y, en consecuencia, tomar nuevas medidas.
DeJoria, cómo un vagabundo acaba en las listas de Forbes
John Paul DeJoria, Forbes, millonario, personajes
@María Igartua -
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Hay gente que nace con estrella y gente que nace estrellada… y entre medias, existe un pequeño grupo de privilegiados capaces de cambiar su destino, por muy negro que pareciera en un principio. La última lista de la revista Forbes ha demostrado que el sueño americano es más que una expresión y tiene nombre y apellidos: John Paul DeJoria, de vagabundo a uno de los 1.000 hombres más ricos del mundo.
Con una fortuna estimada en 2.500 millones de dólares, DeJoria ha entrado por primera vez en The World´s Billionaires, que este año tiene la peculiaridad de que aparecen los mismos perros pero con distintos collares… es decir, los hombres de siempre pero con la mitad del patrimonio que en ocasiones anteriores como consecuencia de los estragos que ha provocado la crisis financiera en sus carteras. En su ficha puede leerse “Fortune: self made”, y nunca una descripción tuvo tanto significado.
La historia de DeJoria pasaría por ser un guión de Hollywood. La vida de un niño que con tan sólo 9 años tuvo que ponerse a trabajar para ayudar a su madre. No tenían que llevarse apenas a la boca después de que sus padres se divorciaran cuando él tan sólo tenía dos años y, junto a su hermano mayor, trataba de sacarse algunos dólares vendiendo periódicos y tarjetas de navidad. Pero pronto la situación fue insostenible y su madre tuvo que abandonarlos en una casa de acogida con la esperanza de que el Estado pudiera hacerse cargo de sus necesidades mejor que ella.
Pronto DeJoria comenzó a conformarse con su destino. Jamás llegaría a nada y como tantos adolescentes se rebeló contra toda regla establecida. Sin pilares sólidos, fruto de un claro ejemplo de familia desestructurada, comenzó a coquetear con las bandas callejeras de Los Ángeles hasta que ingresó definitivamente en una de ellas. Así pasaron los años hasta que un día cualquiera en el instituto se dio cuenta de que no era eso lo que quería.
Fue uno de sus profesores el que le hizo cambiar su percepción de la vida. Según ha contado DeJoria en múltiples entrevistas las palabras “nunca jamás tendrás éxito en nada de tu vida” marcaron un antes y un después para este empresario del mundo de la peluquería y de las bebidas alcohólicas.
Uno de los hombres más reconocidos en EEUU
A sus 65 años de edad, es propietario de John Paul Mitchell Systems, de Patron Spirits Company, Patron Tequila, Solar Utility, Diamond Audio y otras tantas compañías que ha ido fundando o comprando a lo largo de su vida y que le reportan grandes beneficios. Pero no todo fueron días de vino y rosas. Tras graduarse en el instituto ingresó en la Marina de Estados Unidos, cuando se licenció quiso estudiar odontología, sin embargo, el alto coste de las universidades norteamericanas lo hizo inviable.
Un más que breve matrimonio le dejó sólo y con un hijo que sacar adelante. Vendió enciclopedias, seguros de vida, reparó bicicletas… No era suficiente y, demasiado orgulloso como para pedir ayuda, acabó viviendo en la calle, dentro de un coche, en más de una ocasión. Para conseguir subsistir recolectaba botellas y latas que cambiaba por patatas, arroz o latas de sopa en la tienda de ultramarinos.
Su gran oportunidad llegó cuando los laboratorios Redken, la mayor compañía de productos de peluquería de Estados Unidos del momento, se cruzó en su camino. Entró cobrando 650 dólares al mes pero eso le permitió dar el siguiente paso en la senda del éxito. Con un crédito de $700 se asoció con un amigo, Paul Mitchell, para poner en marcha un prometedor negocio de lociones para el pelo y métodos revolucionarios de estilismo. Durante el primer año de vida, no era más que un buzón postal en la oficina de correos donde recibían los encargos, mientras DeJoria y Mitchell iban, literalmente, puerta por puerta de los salones de todo el país. Su fórmula de venta fue la clave de la victoria. El ‘si no queda satisfecho le devolvemos su dinero’ en aquella época no se estilaba entre los comerciantes, pero ellos consiguieron que gracias a esa filosofía les dieran la oportunidad de probar sus productos y las peluquerías a las que acudían quedaban más que convencidas.
A fecha de hoy, John Paul Mitchell Systems es un imperio que todavía funciona con la esencia de aquellos días: hacer más con menos. No en vano, la compañía cuenta con tres veces menos el número de empleados que una firma de su categoría debería tener, sin embargo, el secreto radica en el rendimiento. JPMS paga muy por encima de otras empresas del sector y los beneficios extra que obtienen sus trabajadores se han convertido en un vínculo de lealtad hacia la compañía y, en consecuencia, de eficiencia. En los más de veinte años que lleva funcionando, el número de personas que han dejado de trabajar para ellos por propia voluntad es apenas un puñado.
Casado, con cuatro hijos y seis nietos, la vida de John Paul Dejoria es un claro ejemplo de dedicación hacia los demás. Sus obras de caridad son de sobra conocidas y vive volcado en aportar su granito de arena para conseguir un mundo mejor. Colabora en la lucha contra el cáncer, autismo, diabetes, leucemia, esclerosis múltiple… en la batalla contra el cambio climático, en fundaciones de ayuda a la infancia, en organizaciones ecologistas o el la supervivencia de las reservas indias de Estados Unidos, entre otras muchas actividades. Ha participado vivamente en la limpieza de minas antipersona en zonas de conflicto junto a Nelson Mandela, Brad Pitt, Richard Branson o la reina Noor y hasta ha llegado a ponerse de escudo entre un grupo de cazadores y una manada de focas en Canadá.
John Paul DeJoria, Forbes, millonario, personajes
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Hay gente que nace con estrella y gente que nace estrellada… y entre medias, existe un pequeño grupo de privilegiados capaces de cambiar su destino, por muy negro que pareciera en un principio. La última lista de la revista Forbes ha demostrado que el sueño americano es más que una expresión y tiene nombre y apellidos: John Paul DeJoria, de vagabundo a uno de los 1.000 hombres más ricos del mundo.
Con una fortuna estimada en 2.500 millones de dólares, DeJoria ha entrado por primera vez en The World´s Billionaires, que este año tiene la peculiaridad de que aparecen los mismos perros pero con distintos collares… es decir, los hombres de siempre pero con la mitad del patrimonio que en ocasiones anteriores como consecuencia de los estragos que ha provocado la crisis financiera en sus carteras. En su ficha puede leerse “Fortune: self made”, y nunca una descripción tuvo tanto significado.
La historia de DeJoria pasaría por ser un guión de Hollywood. La vida de un niño que con tan sólo 9 años tuvo que ponerse a trabajar para ayudar a su madre. No tenían que llevarse apenas a la boca después de que sus padres se divorciaran cuando él tan sólo tenía dos años y, junto a su hermano mayor, trataba de sacarse algunos dólares vendiendo periódicos y tarjetas de navidad. Pero pronto la situación fue insostenible y su madre tuvo que abandonarlos en una casa de acogida con la esperanza de que el Estado pudiera hacerse cargo de sus necesidades mejor que ella.
Pronto DeJoria comenzó a conformarse con su destino. Jamás llegaría a nada y como tantos adolescentes se rebeló contra toda regla establecida. Sin pilares sólidos, fruto de un claro ejemplo de familia desestructurada, comenzó a coquetear con las bandas callejeras de Los Ángeles hasta que ingresó definitivamente en una de ellas. Así pasaron los años hasta que un día cualquiera en el instituto se dio cuenta de que no era eso lo que quería.
Fue uno de sus profesores el que le hizo cambiar su percepción de la vida. Según ha contado DeJoria en múltiples entrevistas las palabras “nunca jamás tendrás éxito en nada de tu vida” marcaron un antes y un después para este empresario del mundo de la peluquería y de las bebidas alcohólicas.
Uno de los hombres más reconocidos en EEUU
A sus 65 años de edad, es propietario de John Paul Mitchell Systems, de Patron Spirits Company, Patron Tequila, Solar Utility, Diamond Audio y otras tantas compañías que ha ido fundando o comprando a lo largo de su vida y que le reportan grandes beneficios. Pero no todo fueron días de vino y rosas. Tras graduarse en el instituto ingresó en la Marina de Estados Unidos, cuando se licenció quiso estudiar odontología, sin embargo, el alto coste de las universidades norteamericanas lo hizo inviable.
Un más que breve matrimonio le dejó sólo y con un hijo que sacar adelante. Vendió enciclopedias, seguros de vida, reparó bicicletas… No era suficiente y, demasiado orgulloso como para pedir ayuda, acabó viviendo en la calle, dentro de un coche, en más de una ocasión. Para conseguir subsistir recolectaba botellas y latas que cambiaba por patatas, arroz o latas de sopa en la tienda de ultramarinos.
Su gran oportunidad llegó cuando los laboratorios Redken, la mayor compañía de productos de peluquería de Estados Unidos del momento, se cruzó en su camino. Entró cobrando 650 dólares al mes pero eso le permitió dar el siguiente paso en la senda del éxito. Con un crédito de $700 se asoció con un amigo, Paul Mitchell, para poner en marcha un prometedor negocio de lociones para el pelo y métodos revolucionarios de estilismo. Durante el primer año de vida, no era más que un buzón postal en la oficina de correos donde recibían los encargos, mientras DeJoria y Mitchell iban, literalmente, puerta por puerta de los salones de todo el país. Su fórmula de venta fue la clave de la victoria. El ‘si no queda satisfecho le devolvemos su dinero’ en aquella época no se estilaba entre los comerciantes, pero ellos consiguieron que gracias a esa filosofía les dieran la oportunidad de probar sus productos y las peluquerías a las que acudían quedaban más que convencidas.
A fecha de hoy, John Paul Mitchell Systems es un imperio que todavía funciona con la esencia de aquellos días: hacer más con menos. No en vano, la compañía cuenta con tres veces menos el número de empleados que una firma de su categoría debería tener, sin embargo, el secreto radica en el rendimiento. JPMS paga muy por encima de otras empresas del sector y los beneficios extra que obtienen sus trabajadores se han convertido en un vínculo de lealtad hacia la compañía y, en consecuencia, de eficiencia. En los más de veinte años que lleva funcionando, el número de personas que han dejado de trabajar para ellos por propia voluntad es apenas un puñado.
Casado, con cuatro hijos y seis nietos, la vida de John Paul Dejoria es un claro ejemplo de dedicación hacia los demás. Sus obras de caridad son de sobra conocidas y vive volcado en aportar su granito de arena para conseguir un mundo mejor. Colabora en la lucha contra el cáncer, autismo, diabetes, leucemia, esclerosis múltiple… en la batalla contra el cambio climático, en fundaciones de ayuda a la infancia, en organizaciones ecologistas o el la supervivencia de las reservas indias de Estados Unidos, entre otras muchas actividades. Ha participado vivamente en la limpieza de minas antipersona en zonas de conflicto junto a Nelson Mandela, Brad Pitt, Richard Branson o la reina Noor y hasta ha llegado a ponerse de escudo entre un grupo de cazadores y una manada de focas en Canadá.
domingo, 15 de marzo de 2009
Agenda macro, 16 de marzo
Pocas pero importantes referencias para el lunes
13/03/2009 18:04:54. Por la mañana esperamos datos de inflación de la Zona Euro y de Italia, tras el mediodía tendremos desde Estados Unidos, la publicación de la Encuesta manufacturera de la FED de Nueva York, más tarde, evolución de la Producción industrial de EEUU en el mes de febrero.
Pocas pero importantes referencias para el lunes
13/03/2009 18:04:54. Por la mañana esperamos datos de inflación de la Zona Euro y de Italia, tras el mediodía tendremos desde Estados Unidos, la publicación de la Encuesta manufacturera de la FED de Nueva York, más tarde, evolución de la Producción industrial de EEUU en el mes de febrero.
viernes, 13 de marzo de 2009
viernes 13 de marzo de 2009
Claves bursátiles de la próxima semana
MADRID, 13 MAR. (Bolsamania.com/BMS) .- Durante la semana que viene conoceremos la decisión sobre tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) –se espera que los deje en el actual 0,10%- y de la Fed estadounidense(19:15 hora española) el miércoles. Asimismo, se publicarán el IPC de febrero en la Zona Euro y Estados Unidos, y la Encuesta ZEW de marzo en Alemania y la Zona Euro.En el ámbito empresarial, Endesa reparte el lunes un dividendo de 5,897 euros por acción y Banco de Valencia abona un dividendo de 0,0550 euros por título el martes. Además, Banco Sabadell e Iberdrola celebran sendas Juntas Generales de Accionistas. En Europa, conoceremos los resultados de BMW y UniCredit y, en Estados Unidos, los de Nike y FedEx, entre otras.A continuación les detallamos las principales citas de la próxima semana: LUNESAlemania: Precios a la importación de enero (se publicarán entre el 16 y el 20 de marzo).Italia: IPC de febrero (10:00 horas).Reino Unido: Precios Rightmove de viviendas de marzo (01:01 horas).Zona Euro: IPC de febrero (11:00 horas). Empleo del cuarto trimestre (11:00 horas).Estados Unidos: Encuesta manufacturera de Nueva York de marzo (13:30 hora española). Flujos Netos TIC totales y a largo plazo de enero (14:00 hora española). Producción industrial de febrero (14:15 hora española). Utilización de capacidad de febrero (14:15 hora española). Índice NAHB del mercado de viviendas de marzo (18:00 hora española).En el plano empresarial, Endesa reparte un dividendo de 5,897 euros por acción.MARTESEspaña: Transacciones de viviendas de enero (09:00 horas).Alemania: Encuesta ZEW sobre clima económico y situación actual de marzo (11:00 horas). Reino Unido: Encuesta ZEW sobre clima económico de marzo (11:00 horas).Estados Unidos: Precios producción de febrero (13:30 hora española). Permisos de construcción de febrero (13:30 hora española). Construcciones iniciales (13:30 hora española). Propensión al consumo ABC (22:00 hora española).En el ámbito empresarial, Banco de Valencia entrega un dividendo de 0,0550 euros por título. Además, conoceremos los resultados de la estadounidense Adobe Systems.MIÉRCOLESEspaña: Ventas al por mayor y al por menor de enero (09:00 horas).Reino Unido: Actas del Banco de Inglaterra (BoE) sobre la reunión de tipos de interés (10:30 horas). Tasa de desempleo (10:30 horas). Estados Unidos: Solicitudes de hipoteca MBA (12:00 hora española). IPC e IPC subyacente de febrero (13:30 hora española). Cuenta corriente (13:30 hora española). Inventarios semanales de crudo (15:30 hora española). Decisión de tipos de interés de la Fed (19:15 hora española).Japón: Decisión de tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) a lo largo del día.En el plano empresarial, publicarán sus cifras las europeas BMW y Unicredit y, al otro lado del Atlántico, Cintas, Darden Restaurants, General Mills, Nike y Oracle.JUEVESZona Euro: Producción industrial de enero (11:00 horas).Estados Unidos: Peticiones iniciales de subsidio de desempleo (13:30 hora española). Índice de indicadores adelantados de febrero (15:00 hora española). Índice de la Fed de Philadelphia de marzo (15:00 hora española).En el plano empresarial, Banco Sabadell celebra Junta General de Accionistas (18:00 horas) y presenta cifras la norteamericana FedEx.VIERNESAlemania: Precios producción de febrero (08:00 horas).Zona Euro: Balanza comercial de febrero (11:00 horas).Estados Unidos: Bernanke, presidente de la Fed, da una conferencia en Phoenix (16:00 hora española).En el ámbito empresarial, Iberdrola celebra Junta General de Accionistas y la italiana Intesa Sanpaolo publica resultados.
Claves bursátiles de la próxima semana
MADRID, 13 MAR. (Bolsamania.com/BMS) .- Durante la semana que viene conoceremos la decisión sobre tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) –se espera que los deje en el actual 0,10%- y de la Fed estadounidense(19:15 hora española) el miércoles. Asimismo, se publicarán el IPC de febrero en la Zona Euro y Estados Unidos, y la Encuesta ZEW de marzo en Alemania y la Zona Euro.En el ámbito empresarial, Endesa reparte el lunes un dividendo de 5,897 euros por acción y Banco de Valencia abona un dividendo de 0,0550 euros por título el martes. Además, Banco Sabadell e Iberdrola celebran sendas Juntas Generales de Accionistas. En Europa, conoceremos los resultados de BMW y UniCredit y, en Estados Unidos, los de Nike y FedEx, entre otras.A continuación les detallamos las principales citas de la próxima semana: LUNESAlemania: Precios a la importación de enero (se publicarán entre el 16 y el 20 de marzo).Italia: IPC de febrero (10:00 horas).Reino Unido: Precios Rightmove de viviendas de marzo (01:01 horas).Zona Euro: IPC de febrero (11:00 horas). Empleo del cuarto trimestre (11:00 horas).Estados Unidos: Encuesta manufacturera de Nueva York de marzo (13:30 hora española). Flujos Netos TIC totales y a largo plazo de enero (14:00 hora española). Producción industrial de febrero (14:15 hora española). Utilización de capacidad de febrero (14:15 hora española). Índice NAHB del mercado de viviendas de marzo (18:00 hora española).En el plano empresarial, Endesa reparte un dividendo de 5,897 euros por acción.MARTESEspaña: Transacciones de viviendas de enero (09:00 horas).Alemania: Encuesta ZEW sobre clima económico y situación actual de marzo (11:00 horas). Reino Unido: Encuesta ZEW sobre clima económico de marzo (11:00 horas).Estados Unidos: Precios producción de febrero (13:30 hora española). Permisos de construcción de febrero (13:30 hora española). Construcciones iniciales (13:30 hora española). Propensión al consumo ABC (22:00 hora española).En el ámbito empresarial, Banco de Valencia entrega un dividendo de 0,0550 euros por título. Además, conoceremos los resultados de la estadounidense Adobe Systems.MIÉRCOLESEspaña: Ventas al por mayor y al por menor de enero (09:00 horas).Reino Unido: Actas del Banco de Inglaterra (BoE) sobre la reunión de tipos de interés (10:30 horas). Tasa de desempleo (10:30 horas). Estados Unidos: Solicitudes de hipoteca MBA (12:00 hora española). IPC e IPC subyacente de febrero (13:30 hora española). Cuenta corriente (13:30 hora española). Inventarios semanales de crudo (15:30 hora española). Decisión de tipos de interés de la Fed (19:15 hora española).Japón: Decisión de tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) a lo largo del día.En el plano empresarial, publicarán sus cifras las europeas BMW y Unicredit y, al otro lado del Atlántico, Cintas, Darden Restaurants, General Mills, Nike y Oracle.JUEVESZona Euro: Producción industrial de enero (11:00 horas).Estados Unidos: Peticiones iniciales de subsidio de desempleo (13:30 hora española). Índice de indicadores adelantados de febrero (15:00 hora española). Índice de la Fed de Philadelphia de marzo (15:00 hora española).En el plano empresarial, Banco Sabadell celebra Junta General de Accionistas (18:00 horas) y presenta cifras la norteamericana FedEx.VIERNESAlemania: Precios producción de febrero (08:00 horas).Zona Euro: Balanza comercial de febrero (11:00 horas).Estados Unidos: Bernanke, presidente de la Fed, da una conferencia en Phoenix (16:00 hora española).En el ámbito empresarial, Iberdrola celebra Junta General de Accionistas y la italiana Intesa Sanpaolo publica resultados.
Aparecen los toros en Wall Street
@Juan Perea - 13/03/2009 06:00h
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Aparecen los toros en Wall Street
Tranquilícense los pamplonicas. En Wall Street no tienen intención, por ahora, de competir con los sanfermines como modo de salir de sus problemas. El titular se refiere a la aparición de los optimistas/alcistas (‘bulls’ o toros), de la luz al final del túnel, en el centro de las finanzas mundiales según parece indicar la nada tímida portada del último número de la prestigiosa revista Newsweek. En un alarde de optimismo y con un fondo amarillo chillón, el gran gurú de Wall Street, Barton Biggs exclama ¡COMPRAR! y nos exhorta a no creer a los pesimistas/bajistas (‘bears’ u osos en el argot del mercado bursátil norteamericano). Y ello tan sólo unos días después de que en el mismo semanal este legendario estratega de las finanzas expusiera sus razones para el pesimismo.
Biggs se ganó su fama en uno de los bancos de inversión por excelencia, Morgan Stanley, donde dirigió el departamento de estrategia de inversión durante 30 años. En ese tiempo fue nombrado durante cinco años consecutivos (1996 a 2000) el mejor estratega global y diez veces miembro del ‘All-America Research Team’ (literalmente el ‘equipo de analistas del todo-América’), algo así como el ‘Dream Team’ de los analistas de bolsa. En definitiva, el Michael Jordan de la bolsa estadounidense.
Como grande entre los grandes, sus aciertos (predijo el pinchazo de la burbuja punto com) y sus errores (se equivoco en su optimismo con China y con México así como con la subida del petróleo) han sido magnificados por la prensa y la comunidad de profesionales de la inversión de aquel país. Recientemente inició una aventura como gestor de un fondo global, Traxis Partners, en la que también se han cuestionado sus resultados (-31% en 2008 y un -10% hasta hoy frente al S&P 500).
En Noviembre del 2008, Biggs ya apostaba por el optimismo con mayúsculas al pronosticar fuertes subidas (de un 30% a un 50%) en mitad del mercado bajista. A este fenómeno lo llamó ‘la madre de todas las subidas en un mercado a la baja’. Sin embargo, a finales de Febrero Biggs parecía apuntarse al pesimismo dominante fundamentando su sentimiento en tesis más macroeconómicas y sociológicas. Manifestaba entonces que ‘inyectar dinero para solucionar los problemas financieros y apoyar a los codiciosos bancos es lo mismo que tratar de apagar un fuego echándole gasolina’ y que esas políticas culminarían en hiperinflación.
Además, recogía el pensamiento de la ‘Escuela Austriaca’ (Hayek, Hegel y Schumpeter), madre del concepto de la ‘destrucción creativa’, en el que una corta pero muy brusca y severa depresión es la única solución a los ‘superciclos’ de gran crecimiento y endeudamiento. También se hacía eco de la interesante filosofía de otro inversor y gurú, George Soros, que mantiene que durante milenios y en distintas civilizaciones, los grandes ciclos de abundancia duran dos generaciones o 60 años y degeneran, debido a la corrupción y a la envidia que engendran, en una masiva destrucción de riqueza. Nuestro ciclo comenzó tras la II guerra Mundial y culminó en 2007.
Cuatro razones para la alegría
La sorprendente vuelta a la euforia de Biggs ocurre aun cuando dos hechos apuntalan el pesimismo. El primero, el empinado deterioro de los datos macro de todas las economías mundiales. Y el segundo, la calificada como política impositiva populista del presidente Obama. Biggs da cuatro razones para la alegría inversora:
1.- Las autoridades económicas han aprendido de los errores de 1929 en los EE.UU. y de 1990 en Japón y han reaccionado antes con poderosas acciones de política fiscal y monetaria. En la segunda mitad de este año la economía americana añadirá un 4% de crecimiento por el estímulo de las políticas fiscales.
2.- La caída de las bolsas mundiales corregida por la inflación ha sido de más de un 60% desde el 2000. Todas las malas noticias parecen ya descontadas. Dado que los bonos del tesoro norteamericano han dado una mayor rentabilidad que las acciones durante los últimos diez años (volviendo a un ratio que no se veía desde 1980) y siendo esto anormal en una perspectiva histórica, nuestro estratega recomienda volver a la bolsa. La ingente cantidad de dinero emitida en los últimos meses restará atractivo a los bonos.
3.- Las acciones están muy baratas en términos absolutos y en relación a los niveles de inflación y de tipos de interés. Al mismo tiempo, son muy bajos el PER del S&P 500 (9 con beneficios empresariales deprimidos) y los ratios de valoración versus valor en libros y versus ventas de las empresas. Estos dos últimos indicadores han sido útiles guías para invertir en el pasado y muestran el atractivo de la bolsa.
4.- El pesimismo esta en sus máximos históricos, superando incluso el existente en 1974 cuando América perdió la guerra de Vietnam y dimitió Nixon. Los niveles de inversión en mercados monetarios a corto han alcanzado un record equivalente al 43% de la capitalización de la bolsa. Los ‘hedge-funds’ acumulan niveles de caja nunca vistos. En este entorno actuar a la contra produce ganancias ya que lo peor está descontado y ninguna noticia puede ser peor de lo esperado. Hay algunos indicadores económicos positivos como la subida en China del índice de gestores de compras (PMI), compraventas de casas en los EE.UU. y el plan de Obama para la re-estructuración de créditos hipotecarios.
Finalmente, Biggs en su artículo apunta a la sabiduría popular citando a Bernard Baruch quien en 1932 en el prologó al libro de Charles Mackay “Extraordinarias alucinaciones populares y locura de las masas"” dijo que el desastre de 1929 se pudiera haber evitado si los inversores hubieran repetido como un mantra que ‘dos mas dos son cuatro’. También dijo que a veces nos parece que algunas caídas no tienen fin pero que siempre lo tienen. O como dice la sabiduría popular, ‘nunca llovió que no parara’. Aunque a Noé (por cierto, significa consuelo en hebreo) le pudiera parecer lo contrario.
@Juan Perea - 13/03/2009 06:00h
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Aparecen los toros en Wall Street
Tranquilícense los pamplonicas. En Wall Street no tienen intención, por ahora, de competir con los sanfermines como modo de salir de sus problemas. El titular se refiere a la aparición de los optimistas/alcistas (‘bulls’ o toros), de la luz al final del túnel, en el centro de las finanzas mundiales según parece indicar la nada tímida portada del último número de la prestigiosa revista Newsweek. En un alarde de optimismo y con un fondo amarillo chillón, el gran gurú de Wall Street, Barton Biggs exclama ¡COMPRAR! y nos exhorta a no creer a los pesimistas/bajistas (‘bears’ u osos en el argot del mercado bursátil norteamericano). Y ello tan sólo unos días después de que en el mismo semanal este legendario estratega de las finanzas expusiera sus razones para el pesimismo.
Biggs se ganó su fama en uno de los bancos de inversión por excelencia, Morgan Stanley, donde dirigió el departamento de estrategia de inversión durante 30 años. En ese tiempo fue nombrado durante cinco años consecutivos (1996 a 2000) el mejor estratega global y diez veces miembro del ‘All-America Research Team’ (literalmente el ‘equipo de analistas del todo-América’), algo así como el ‘Dream Team’ de los analistas de bolsa. En definitiva, el Michael Jordan de la bolsa estadounidense.
Como grande entre los grandes, sus aciertos (predijo el pinchazo de la burbuja punto com) y sus errores (se equivoco en su optimismo con China y con México así como con la subida del petróleo) han sido magnificados por la prensa y la comunidad de profesionales de la inversión de aquel país. Recientemente inició una aventura como gestor de un fondo global, Traxis Partners, en la que también se han cuestionado sus resultados (-31% en 2008 y un -10% hasta hoy frente al S&P 500).
En Noviembre del 2008, Biggs ya apostaba por el optimismo con mayúsculas al pronosticar fuertes subidas (de un 30% a un 50%) en mitad del mercado bajista. A este fenómeno lo llamó ‘la madre de todas las subidas en un mercado a la baja’. Sin embargo, a finales de Febrero Biggs parecía apuntarse al pesimismo dominante fundamentando su sentimiento en tesis más macroeconómicas y sociológicas. Manifestaba entonces que ‘inyectar dinero para solucionar los problemas financieros y apoyar a los codiciosos bancos es lo mismo que tratar de apagar un fuego echándole gasolina’ y que esas políticas culminarían en hiperinflación.
Además, recogía el pensamiento de la ‘Escuela Austriaca’ (Hayek, Hegel y Schumpeter), madre del concepto de la ‘destrucción creativa’, en el que una corta pero muy brusca y severa depresión es la única solución a los ‘superciclos’ de gran crecimiento y endeudamiento. También se hacía eco de la interesante filosofía de otro inversor y gurú, George Soros, que mantiene que durante milenios y en distintas civilizaciones, los grandes ciclos de abundancia duran dos generaciones o 60 años y degeneran, debido a la corrupción y a la envidia que engendran, en una masiva destrucción de riqueza. Nuestro ciclo comenzó tras la II guerra Mundial y culminó en 2007.
Cuatro razones para la alegría
La sorprendente vuelta a la euforia de Biggs ocurre aun cuando dos hechos apuntalan el pesimismo. El primero, el empinado deterioro de los datos macro de todas las economías mundiales. Y el segundo, la calificada como política impositiva populista del presidente Obama. Biggs da cuatro razones para la alegría inversora:
1.- Las autoridades económicas han aprendido de los errores de 1929 en los EE.UU. y de 1990 en Japón y han reaccionado antes con poderosas acciones de política fiscal y monetaria. En la segunda mitad de este año la economía americana añadirá un 4% de crecimiento por el estímulo de las políticas fiscales.
2.- La caída de las bolsas mundiales corregida por la inflación ha sido de más de un 60% desde el 2000. Todas las malas noticias parecen ya descontadas. Dado que los bonos del tesoro norteamericano han dado una mayor rentabilidad que las acciones durante los últimos diez años (volviendo a un ratio que no se veía desde 1980) y siendo esto anormal en una perspectiva histórica, nuestro estratega recomienda volver a la bolsa. La ingente cantidad de dinero emitida en los últimos meses restará atractivo a los bonos.
3.- Las acciones están muy baratas en términos absolutos y en relación a los niveles de inflación y de tipos de interés. Al mismo tiempo, son muy bajos el PER del S&P 500 (9 con beneficios empresariales deprimidos) y los ratios de valoración versus valor en libros y versus ventas de las empresas. Estos dos últimos indicadores han sido útiles guías para invertir en el pasado y muestran el atractivo de la bolsa.
4.- El pesimismo esta en sus máximos históricos, superando incluso el existente en 1974 cuando América perdió la guerra de Vietnam y dimitió Nixon. Los niveles de inversión en mercados monetarios a corto han alcanzado un record equivalente al 43% de la capitalización de la bolsa. Los ‘hedge-funds’ acumulan niveles de caja nunca vistos. En este entorno actuar a la contra produce ganancias ya que lo peor está descontado y ninguna noticia puede ser peor de lo esperado. Hay algunos indicadores económicos positivos como la subida en China del índice de gestores de compras (PMI), compraventas de casas en los EE.UU. y el plan de Obama para la re-estructuración de créditos hipotecarios.
Finalmente, Biggs en su artículo apunta a la sabiduría popular citando a Bernard Baruch quien en 1932 en el prologó al libro de Charles Mackay “Extraordinarias alucinaciones populares y locura de las masas"” dijo que el desastre de 1929 se pudiera haber evitado si los inversores hubieran repetido como un mantra que ‘dos mas dos son cuatro’. También dijo que a veces nos parece que algunas caídas no tienen fin pero que siempre lo tienen. O como dice la sabiduría popular, ‘nunca llovió que no parara’. Aunque a Noé (por cierto, significa consuelo en hebreo) le pudiera parecer lo contrario.
La bolsa se ha anotado la mayor subida semanal desde el rebote de finales de noviembre, con un alza del 7,07% para el Ibex. Esta escalada, sin embargo, se ha visto frenada por las tomas de beneficios al cierre del viernes, que han reducido la subida del índice -superior al 2% durante buena parte de la sesión- hasta el 1,19%. De esta forma, el índice no conquista los 7.500 puntos, sino que se queda en 7.427,8.
Pese al nuevo rebote, los expertos siguen mostrándose cautos respecto a que el mercado pueda haber hecho suelo. Para Carlos Jaureguizar, director de análisis de Noesis, "el Ibex sigue siendo bajista en plazos largos, puesto que no hay señales de giro que adviertan de lo contrario. Ahora bien, en el muy corto está recuperando con cierta fuerza, insuficiente para un cambio de medio o largo pero interesante para las próximas sesiones".
De hecho, las tomas de beneficios al cierre del viernes indican que los inversores siguen teniendo mucho miedo: prefieren deshacer las posiciones y materializar la ganancia por lo que pueda pasar. Máxime, cuando Wall Street se decidía por las caídas después de una apertura plana. Por otro lado, no hay que olvidar que el 9 de marzo el Ibex marcaba mínimos de toda la tendencia bajista y que sólo hemos rebotado cuatro días, así que no conviene lanzar las campanas al vuelo. Dicho esto, es innegable que el sentimiento de mercado ha mejorado.
Las buenas noticias en torno al sector financiero en Estados Unidos -Bank of America, al igual que Citigroup, ha vuelto a ser rentable en los dos primeros meses del año- animan las compras dentro de los bancos españoles, aunque también s ehan moderado al cierre: Santander ha subido finalmente un 3,14% y BBVA, el 2,39%. Dentro de los grandes, Iberdrola ha sumado un 2,45%, Telefónica el 1,38% y Repsol ha perdido el 1,46% pese al acuerdo fiscal alcanzado en Ecuador.
El mejor valor del Ibex ha sido Gamesa, con un alza del 6,11%. Mapfre se ha anotado el 4,58% y Criteria y BME han superado el 3%. En el conjunto del mercado, continúa el calentón inmobiliario, esta vez portagonizado por Metrovacesa (+20%). Prisa prosigue su festival tras la refinanciación y se anota otro 18,44%. Por el contrario, Reyal Urbis ha purgado su recientes excesos con un batacazo del 19,9% que habrá dejado atrapados a los últimos en subirse al carro. En el Ibex, continúa al castigo a Gas Natural: -5,12%.
Las bolsas europeas también han sido víctimas de la toma de beneficios: el EuroStoxx 50 ha reducido su ganancia al 0,5%. Dentro del Stoxx 50, que avanza un 0,91%, destaca de nuevo el empuje bancario. Fortis sube el 14,9%, Credit Suisse el 6,8%, HSBC el 6,7% y Barclays, el 4,5%.
Pese al nuevo rebote, los expertos siguen mostrándose cautos respecto a que el mercado pueda haber hecho suelo. Para Carlos Jaureguizar, director de análisis de Noesis, "el Ibex sigue siendo bajista en plazos largos, puesto que no hay señales de giro que adviertan de lo contrario. Ahora bien, en el muy corto está recuperando con cierta fuerza, insuficiente para un cambio de medio o largo pero interesante para las próximas sesiones".
De hecho, las tomas de beneficios al cierre del viernes indican que los inversores siguen teniendo mucho miedo: prefieren deshacer las posiciones y materializar la ganancia por lo que pueda pasar. Máxime, cuando Wall Street se decidía por las caídas después de una apertura plana. Por otro lado, no hay que olvidar que el 9 de marzo el Ibex marcaba mínimos de toda la tendencia bajista y que sólo hemos rebotado cuatro días, así que no conviene lanzar las campanas al vuelo. Dicho esto, es innegable que el sentimiento de mercado ha mejorado.
Las buenas noticias en torno al sector financiero en Estados Unidos -Bank of America, al igual que Citigroup, ha vuelto a ser rentable en los dos primeros meses del año- animan las compras dentro de los bancos españoles, aunque también s ehan moderado al cierre: Santander ha subido finalmente un 3,14% y BBVA, el 2,39%. Dentro de los grandes, Iberdrola ha sumado un 2,45%, Telefónica el 1,38% y Repsol ha perdido el 1,46% pese al acuerdo fiscal alcanzado en Ecuador.
El mejor valor del Ibex ha sido Gamesa, con un alza del 6,11%. Mapfre se ha anotado el 4,58% y Criteria y BME han superado el 3%. En el conjunto del mercado, continúa el calentón inmobiliario, esta vez portagonizado por Metrovacesa (+20%). Prisa prosigue su festival tras la refinanciación y se anota otro 18,44%. Por el contrario, Reyal Urbis ha purgado su recientes excesos con un batacazo del 19,9% que habrá dejado atrapados a los últimos en subirse al carro. En el Ibex, continúa al castigo a Gas Natural: -5,12%.
Las bolsas europeas también han sido víctimas de la toma de beneficios: el EuroStoxx 50 ha reducido su ganancia al 0,5%. Dentro del Stoxx 50, que avanza un 0,91%, destaca de nuevo el empuje bancario. Fortis sube el 14,9%, Credit Suisse el 6,8%, HSBC el 6,7% y Barclays, el 4,5%.
S&P 500
Alcanza niveles técnicos similares al fin del mercado bajista de 1932
Miércoles, 11 de Marzo del 2009 - 21:36:07
A pesar de la subida de los dos ultimos días, el S&P permanece un 13% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, y un 30% por debajo de las de 200 sesiones.
Para alcanzar la media de 50 sesiones el S&P 500 tendría que subir un 15%, lo cual es bastante probable.
Como mostramos en el gráfico adjunto, el actual spread entre el S&P y su media de 200 sesiones, está cerca de los niveles negativos máximos (-39,5%).
El único momento anterior en el que se alcanzó ese nive fue finales de 1931 y principios de 1932, justo antes del fin del mercado bajista de la Gran Depresión.
Alcanza niveles técnicos similares al fin del mercado bajista de 1932
Miércoles, 11 de Marzo del 2009 - 21:36:07
A pesar de la subida de los dos ultimos días, el S&P permanece un 13% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, y un 30% por debajo de las de 200 sesiones.
Para alcanzar la media de 50 sesiones el S&P 500 tendría que subir un 15%, lo cual es bastante probable.
Como mostramos en el gráfico adjunto, el actual spread entre el S&P y su media de 200 sesiones, está cerca de los niveles negativos máximos (-39,5%).
El único momento anterior en el que se alcanzó ese nive fue finales de 1931 y principios de 1932, justo antes del fin del mercado bajista de la Gran Depresión.
capital bolsa
CIERRE DEL MERCADO
La renta variable europea avanza por cuarto día consecutivo
Viernes, 13 de Marzo del 2009 - 17:40:34
Sesión de subidas por encima del medio punto porcentual pero lejos de los máximos alcanzados a mediodía. Así, el Eurofirst 300 finaliza con un ascenso del 0,66 por ciento y nuestro selectivo Ibex 35 repunta un 1,19 por ciento hasta los 7.427,8 puntos.
La jornada comenzaba con subidas importantes derivadas del buen cierre de Wall Street y el buen comportamiento de la renta variable asiática. Los positivos comentarios de los consejeros delegados de los grandes bancos estadounidenses, en el sentido de un buen desempeño en los dos primeros meses del año, junto con los planes de estímulo económico planeados por Japón y China, impulsaban los mercados de renta variable mundial.
Sin embargo, Wall Street se giraba a negativo tras una apertura con moderadas subidas, por una toma de beneficios en el sector financiero. El sector Bancos del S&P se deja un 6,12 por ciento en una clara corrección después de avanzar un 58% en la actual semana. El sector Tecnológico tampoco ayudaba a la recuperación tras recuperar un 12,4 por ciento en la semana.
En el mercado del petróleo, el crudo recuperaba un 0,38 por ciento, a pesar del sentido negativo en Wall Street, con los inversores a la espera de un posible recorte de producción en la reunión del domingo de la OPEP. El crudo ligero se sitúa en los 47,21 dólares.
Tranquilidad en el mercado de divisas, con el yen cediendo posiciones contra el euro y el dólar. Así, el euro yen sube un 0,54 por ciento hasta 126,44 marcando máximos de dos meses.
El oro ascendía un 0,57 por ciento hasta los 929,3 dólares gracias a los comentarios del Banco de China que espera que alcance nuevos máximos históricos en este año.
La renta variable europea avanza por cuarto día consecutivo
Viernes, 13 de Marzo del 2009 - 17:40:34
Sesión de subidas por encima del medio punto porcentual pero lejos de los máximos alcanzados a mediodía. Así, el Eurofirst 300 finaliza con un ascenso del 0,66 por ciento y nuestro selectivo Ibex 35 repunta un 1,19 por ciento hasta los 7.427,8 puntos.
La jornada comenzaba con subidas importantes derivadas del buen cierre de Wall Street y el buen comportamiento de la renta variable asiática. Los positivos comentarios de los consejeros delegados de los grandes bancos estadounidenses, en el sentido de un buen desempeño en los dos primeros meses del año, junto con los planes de estímulo económico planeados por Japón y China, impulsaban los mercados de renta variable mundial.
Sin embargo, Wall Street se giraba a negativo tras una apertura con moderadas subidas, por una toma de beneficios en el sector financiero. El sector Bancos del S&P se deja un 6,12 por ciento en una clara corrección después de avanzar un 58% en la actual semana. El sector Tecnológico tampoco ayudaba a la recuperación tras recuperar un 12,4 por ciento en la semana.
En el mercado del petróleo, el crudo recuperaba un 0,38 por ciento, a pesar del sentido negativo en Wall Street, con los inversores a la espera de un posible recorte de producción en la reunión del domingo de la OPEP. El crudo ligero se sitúa en los 47,21 dólares.
Tranquilidad en el mercado de divisas, con el yen cediendo posiciones contra el euro y el dólar. Así, el euro yen sube un 0,54 por ciento hasta 126,44 marcando máximos de dos meses.
El oro ascendía un 0,57 por ciento hasta los 929,3 dólares gracias a los comentarios del Banco de China que espera que alcance nuevos máximos históricos en este año.
16:59 MERCADOS
El sector financiero estadounidense lastra al conjunto de Europa
La renta variable europea reduce las ganancias mostradas durante toda la sesión, después de que los inversores recojan beneficios del sector bancario estadounidense. Y es que el S&P financiero desciende un 6,11% después de haberse marcado un 58% de recuperación en esta semana.
El sector financiero estadounidense lastra al conjunto de Europa
La renta variable europea reduce las ganancias mostradas durante toda la sesión, después de que los inversores recojan beneficios del sector bancario estadounidense. Y es que el S&P financiero desciende un 6,11% después de haberse marcado un 58% de recuperación en esta semana.
16:24 CRUDO
Sube un 1% a la espera de la reunión de la OPEP
Los precios del petróleo repuntaban un 1,04% hasta los 47,52 dólares descontándose que la OPEP podría recortar adicionalmente su producción en la próxima reunión del domingo.
Estas noticias positivas están ligeramente contrarrestadas por el recorte de estimaciones de demanda de petroleo para 2009 de la Agencia Internacional de la Energía y la OPEP.
Sube un 1% a la espera de la reunión de la OPEP
Los precios del petróleo repuntaban un 1,04% hasta los 47,52 dólares descontándose que la OPEP podría recortar adicionalmente su producción en la próxima reunión del domingo.
Estas noticias positivas están ligeramente contrarrestadas por el recorte de estimaciones de demanda de petroleo para 2009 de la Agencia Internacional de la Energía y la OPEP.
LOS GESTORES MÁS BAJISTAS CAMBIAN DE OPINIÓN
"Es hora de ponerse largo en el mercado"
Viernes, 6 de Marzo del 2009 - 9:39:30
Publicamos los comentarios más recientes de los gestores que han sido los más bajistas del mercado:
Steve Leuthold, Leuthold Weeden Capital
Tuvo ganancias el año pasado del 74% apostando en contra de los valores de EEUU. El señala que ahora es momento de comprar acciones, porque los inversores son demasiado temerosos sobre la economía.
La economía no está tan mal como en 1974, afirma Steve Leuthold, cuando las acciones empezaron a rebotar. Este gestor predice que el S&P subirá a 1.000 puntos en 2009.
Bill Fleckenstein, Fleckenstein Capital
Este gestor ha afirmado que después de haberlo pensado mucho va a cerrar su Hedge Fund. El motivo es que no quiere operar únicamente a corto (como lo ha venido haciendo en los últimos 12 años). Señala que la reciente masacre en el mercado de valores, mercado inmobiliario y el sistema financiero, ha llevados a excesos. Cuando creó el fondo de posicionamiento bajista en 1996, fue para aprovecharse de la locura en la que se habían convertido los mercados, pero con la intención de volver a posicionarse largo cuando volviera la racionalidad. Ese momento puede estar llegado.
Este gestor cree que el negocio en el lado corto ya se ha hecho, y el 2009 es un momento de empezar a hacer cartera en el lado largo.
Es interesante detallar que este gestor ha sido uno de los más fervientes bajistas desde hace años, por lo que su posicionamiento comprador tiene especial relevancia.
Robert Prechter, Elliot Wave International
Este analista que aconsejó hace meses ponerse bajista en los mercados de Renta Variable, aconseja ahora recoger beneficios de esas posiciones bajistas, pues un brusco rebote puede estar a las puertas.
Robert Prechter cogió una enorme reputación en Wall Street cuando predijo el crash de octubre de 1987.
Dominic Frisby, Commodity Watch Radio
Es probable que veamos un importante rally alcista en el corto plazo, provocado por un cierre generalizado de cortos. Estamos alcanzado una importante oportunidad de compra.
"Es hora de ponerse largo en el mercado"
Viernes, 6 de Marzo del 2009 - 9:39:30
Publicamos los comentarios más recientes de los gestores que han sido los más bajistas del mercado:
Steve Leuthold, Leuthold Weeden Capital
Tuvo ganancias el año pasado del 74% apostando en contra de los valores de EEUU. El señala que ahora es momento de comprar acciones, porque los inversores son demasiado temerosos sobre la economía.
La economía no está tan mal como en 1974, afirma Steve Leuthold, cuando las acciones empezaron a rebotar. Este gestor predice que el S&P subirá a 1.000 puntos en 2009.
Bill Fleckenstein, Fleckenstein Capital
Este gestor ha afirmado que después de haberlo pensado mucho va a cerrar su Hedge Fund. El motivo es que no quiere operar únicamente a corto (como lo ha venido haciendo en los últimos 12 años). Señala que la reciente masacre en el mercado de valores, mercado inmobiliario y el sistema financiero, ha llevados a excesos. Cuando creó el fondo de posicionamiento bajista en 1996, fue para aprovecharse de la locura en la que se habían convertido los mercados, pero con la intención de volver a posicionarse largo cuando volviera la racionalidad. Ese momento puede estar llegado.
Este gestor cree que el negocio en el lado corto ya se ha hecho, y el 2009 es un momento de empezar a hacer cartera en el lado largo.
Es interesante detallar que este gestor ha sido uno de los más fervientes bajistas desde hace años, por lo que su posicionamiento comprador tiene especial relevancia.
Robert Prechter, Elliot Wave International
Este analista que aconsejó hace meses ponerse bajista en los mercados de Renta Variable, aconseja ahora recoger beneficios de esas posiciones bajistas, pues un brusco rebote puede estar a las puertas.
Robert Prechter cogió una enorme reputación en Wall Street cuando predijo el crash de octubre de 1987.
Dominic Frisby, Commodity Watch Radio
Es probable que veamos un importante rally alcista en el corto plazo, provocado por un cierre generalizado de cortos. Estamos alcanzado una importante oportunidad de compra.
15:40 ÍNDICE CRECIMIENTO ECRI - EEUU
Cae a niveles de marzo de 1995
El índice semanal ECRI (elaborado por The Economic Cycle Research Institute) desciende a 104,8 frente a 105,1 de la semana anterior. Esta cifra es la mas baaja en los últimos 14 años.
De nuevo una lectura negativa que refleja que todavía no existen señales fiables de que la economía se encuentre en recuperación, aunque la subida en su tasa de crecimiento hasta -24,1% desde -24,2% indica que no deberíamo asistir a una aceleración en el deterioro económico.
Cae a niveles de marzo de 1995
El índice semanal ECRI (elaborado por The Economic Cycle Research Institute) desciende a 104,8 frente a 105,1 de la semana anterior. Esta cifra es la mas baaja en los últimos 14 años.
De nuevo una lectura negativa que refleja que todavía no existen señales fiables de que la economía se encuentre en recuperación, aunque la subida en su tasa de crecimiento hasta -24,1% desde -24,2% indica que no deberíamo asistir a una aceleración en el deterioro económico.
14:21 OPINIONES DE MERCADO
¿Cuánto durará este rebote?
Jim McCaughan, de Principal Global Investors, espera que el S&P se mantenga en rango de 750-900 puntos.
Bill McLaren, trader independiente, dice que el rally podría mantenerse durar entre 7-12 días hasta 2 meses.
Jim Walker, fundador y consejero delegado de Asianomics, dice que probablemente afronten fuertes caídas en las próximas semanas.
Vasu Menon, VP de OCBC Bank, comenta que ahora está más cauteloso sobre las acciones que hace un mes.
¿Cuánto durará este rebote?
Jim McCaughan, de Principal Global Investors, espera que el S&P se mantenga en rango de 750-900 puntos.
Bill McLaren, trader independiente, dice que el rally podría mantenerse durar entre 7-12 días hasta 2 meses.
Jim Walker, fundador y consejero delegado de Asianomics, dice que probablemente afronten fuertes caídas en las próximas semanas.
Vasu Menon, VP de OCBC Bank, comenta que ahora está más cauteloso sobre las acciones que hace un mes.
BOLSA
Tras las dudas...llegan las compras a Wall Street
Wall Street, Dow Jones, Nasdaq, S&P, mercados, EEUU
@Cotizalia.com - 13/03/2009 14:24h Actualizado: 13/03/2009 15:15h
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Los mercados de Estados Unidos despertaban con dudas tras la borrachera compradora de las últimas tres sesiones. Después de dispararse entorno al 4% ayer, Wall Street ha comenzado entre subidas y bajadas sin decantarse por una tendencia clara pese a que los futuros auguraban una nueva sesión alcista. Nos obstante, apenas tres cuartos de hora después de que sonara la campana se ha desvelado el misterio: la Bolsa de Nueva York se prepara para una nueva sesión alcista
El Dow Jones de Industriales suma un 0,7%, el Standard & Poor´s 500 entorno al mismo porcentaje, mientras que el Nasdaq, que coqueteaba con los números rojos, rebota el 0,3%.
El jueves la bolsa de nueva york subió por tercer día consecutivo, lo que ha permitido a sus principales índices alejarse de los mínimos de 1996. De hecho, el Dow Jones de Industriales ha conseguido recuperar los 7.000 puntos, un techo que tendrá que poner hoy a prueba. Según los analistas, si el Dow no consigue aguantar por encima de ese nivel y se vuelve a venir abajo, podría hundirse hasta los 5.000 puntos. Una teoría que puede hacerse realidad teniendo en cuenta la espiral bajista en la que entraron los mercados el pasado mes de febrero.
Justo antes de que sonara la campana, el Departamento de Comercio de Estados Unidos anunció un déficit comercial de 36.000 millones de dólares en el mes de enero, un 9,7%, el más bajo desde octubre de 2002 y menor de lo esperado por los economistas. Así mismo, el Gobierno anunció que el precio de las importaciones había caído un 0,2%.
En cuanto al comportamiento por sectores, los bancos mantienen la tendencia alcista demostrada en las últimas sesiones. Siguen aferrándose al optimismo que permitió el martes la mayor subida desde el pasado mes de noviembre gracias a las buenas noticias referidas a la rentabilidad de Citigroup. Las acciones de este se vuelven a disparar por encima del 10% alejándose aún más del dólar por título que hizo temer lo peor la semana pasada. Bank of America, por su parte, crece por encima del 5,8% y JPMorgan y Wells Fargo rozan el 3% de subida.
Entre los fabricantes de coches, comportamiento dispar, aunque en esta ocasión es Ford el que pone la nota negativa. Sus acciones caen más de un 2% frente a las de General Motors que se disparan por encima del 20% tras anunciar ayer que se había puesto manos a la obra para comenzar su plan de ahorro y asegurar que no necesita los 2.000 millones de dólares que solicitó inicialmente al Gobierno.
Tras las dudas...llegan las compras a Wall Street
Wall Street, Dow Jones, Nasdaq, S&P, mercados, EEUU
@Cotizalia.com - 13/03/2009 14:24h Actualizado: 13/03/2009 15:15h
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Los mercados de Estados Unidos despertaban con dudas tras la borrachera compradora de las últimas tres sesiones. Después de dispararse entorno al 4% ayer, Wall Street ha comenzado entre subidas y bajadas sin decantarse por una tendencia clara pese a que los futuros auguraban una nueva sesión alcista. Nos obstante, apenas tres cuartos de hora después de que sonara la campana se ha desvelado el misterio: la Bolsa de Nueva York se prepara para una nueva sesión alcista
El Dow Jones de Industriales suma un 0,7%, el Standard & Poor´s 500 entorno al mismo porcentaje, mientras que el Nasdaq, que coqueteaba con los números rojos, rebota el 0,3%.
El jueves la bolsa de nueva york subió por tercer día consecutivo, lo que ha permitido a sus principales índices alejarse de los mínimos de 1996. De hecho, el Dow Jones de Industriales ha conseguido recuperar los 7.000 puntos, un techo que tendrá que poner hoy a prueba. Según los analistas, si el Dow no consigue aguantar por encima de ese nivel y se vuelve a venir abajo, podría hundirse hasta los 5.000 puntos. Una teoría que puede hacerse realidad teniendo en cuenta la espiral bajista en la que entraron los mercados el pasado mes de febrero.
Justo antes de que sonara la campana, el Departamento de Comercio de Estados Unidos anunció un déficit comercial de 36.000 millones de dólares en el mes de enero, un 9,7%, el más bajo desde octubre de 2002 y menor de lo esperado por los economistas. Así mismo, el Gobierno anunció que el precio de las importaciones había caído un 0,2%.
En cuanto al comportamiento por sectores, los bancos mantienen la tendencia alcista demostrada en las últimas sesiones. Siguen aferrándose al optimismo que permitió el martes la mayor subida desde el pasado mes de noviembre gracias a las buenas noticias referidas a la rentabilidad de Citigroup. Las acciones de este se vuelven a disparar por encima del 10% alejándose aún más del dólar por título que hizo temer lo peor la semana pasada. Bank of America, por su parte, crece por encima del 5,8% y JPMorgan y Wells Fargo rozan el 3% de subida.
Entre los fabricantes de coches, comportamiento dispar, aunque en esta ocasión es Ford el que pone la nota negativa. Sus acciones caen más de un 2% frente a las de General Motors que se disparan por encima del 20% tras anunciar ayer que se había puesto manos a la obra para comenzar su plan de ahorro y asegurar que no necesita los 2.000 millones de dólares que solicitó inicialmente al Gobierno.
DEFLACION TECNICA
Marioneta Como venimos diciendo hace mucho tiempo, tras una fase de estanflación, llegó como tenía que llegar, la deflación. Ayer se confirmó la caída de la inflación durante más de medio año seguido. Según advierte el futuro sustituto de Solbes, un tal David Vegara, espera que el Índice de Precios al Consumo caiga más y que toque suelo en los meses de verano. Aun así, toneladas de maquillaje ya esperan ese momento para volver a negar la evidencia. El peso de la verdad volverá a caer y certificará que estaremos obviamente en deflación.
Si vamos recortando los flecos vemos que no se registraba una tasa tan baja en el crecimiento de los precios desde junio de 1969 en pleno franquismo y a puntito de entrar en la crisis de los setenta. Si bien en ese año el IPC se situó en el 0,5% debemos advertir que la caída de la tasa de este febrero es brutal y no tiene comparativa alguna en el pasado pues la caída interanual ha sido de casi 4 puntos. Por si fueran pocos elementos a favor de los que defienden que estamos entrando en una fase deflacionaria, cabe destacar que febrero solía ser en los últimos años uno de los meses en los que los precios subían de forma desorbitada debido al encarecimiento del barril de crudo.
Estoy convencido que muchos dirán que volvemos a llamar al mal tiempo. Es posible, me gusta Escocia y su llovizna persistente, pero en este caso poco o nada tiene que ver con una impresión subjetiva. Vamos a recoger un elemento puramente técnico que desvincula los trazos del gobierno y, por derivación ilusa, de la oposición que sigue con sus cosas. Cuando el IPC toque tasas negativas querrá decir, de hecho indicará, que los precios que componen esa cesta representativa estarán bajando con respecto al valor que tenían el año anterior.
Podemos deducir por tanto que cuando ese índice de precios alcance valores en negativo los precios llevarán muchos meses cayendo. Veamos, si en verano de 2008 los precios estaban un 3% por encima de los de enero del mismo año y a principios de 2009 los precios son un 0,7% superiores a los de febrero del año anterior, la conclusión es clara: España ya está en deflación técnica desde hace un trimestre. Adjunto enlaces para refrescar los efectos de este tipo de escenario. La deflación no trae oportunidades, no son ofertas, no tiene nada que ver con el entusiasmo de comprar barato, no, tiene que ver con caída de consumo, reducción de empleo, pérdida de activos, desvaloración patrimonial, escasez de crédito y detención del flujo económico.
Marioneta Como venimos diciendo hace mucho tiempo, tras una fase de estanflación, llegó como tenía que llegar, la deflación. Ayer se confirmó la caída de la inflación durante más de medio año seguido. Según advierte el futuro sustituto de Solbes, un tal David Vegara, espera que el Índice de Precios al Consumo caiga más y que toque suelo en los meses de verano. Aun así, toneladas de maquillaje ya esperan ese momento para volver a negar la evidencia. El peso de la verdad volverá a caer y certificará que estaremos obviamente en deflación.
Si vamos recortando los flecos vemos que no se registraba una tasa tan baja en el crecimiento de los precios desde junio de 1969 en pleno franquismo y a puntito de entrar en la crisis de los setenta. Si bien en ese año el IPC se situó en el 0,5% debemos advertir que la caída de la tasa de este febrero es brutal y no tiene comparativa alguna en el pasado pues la caída interanual ha sido de casi 4 puntos. Por si fueran pocos elementos a favor de los que defienden que estamos entrando en una fase deflacionaria, cabe destacar que febrero solía ser en los últimos años uno de los meses en los que los precios subían de forma desorbitada debido al encarecimiento del barril de crudo.
Estoy convencido que muchos dirán que volvemos a llamar al mal tiempo. Es posible, me gusta Escocia y su llovizna persistente, pero en este caso poco o nada tiene que ver con una impresión subjetiva. Vamos a recoger un elemento puramente técnico que desvincula los trazos del gobierno y, por derivación ilusa, de la oposición que sigue con sus cosas. Cuando el IPC toque tasas negativas querrá decir, de hecho indicará, que los precios que componen esa cesta representativa estarán bajando con respecto al valor que tenían el año anterior.
Podemos deducir por tanto que cuando ese índice de precios alcance valores en negativo los precios llevarán muchos meses cayendo. Veamos, si en verano de 2008 los precios estaban un 3% por encima de los de enero del mismo año y a principios de 2009 los precios son un 0,7% superiores a los de febrero del año anterior, la conclusión es clara: España ya está en deflación técnica desde hace un trimestre. Adjunto enlaces para refrescar los efectos de este tipo de escenario. La deflación no trae oportunidades, no son ofertas, no tiene nada que ver con el entusiasmo de comprar barato, no, tiene que ver con caída de consumo, reducción de empleo, pérdida de activos, desvaloración patrimonial, escasez de crédito y detención del flujo económico.
¡Aleluya! Buenas noticias: cae la prima de riesgo con Alemania y se desploma el IPC
IPC, inflación, crédito, Eurozona
¡Aleluya! Buenas noticias: cae la prima de riesgo con Alemania y se desploma el IPC
@Carlos Sánchez - 13/03/2009 06:00h
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Frótense los ojos si quieren. Pero los datos son los oficiales. Por primera vez desde que comenzó el año, la economía vuelve a sonreír. Es verdad que de una manera parcial y en medio de un océano de desempleo, pero al menos ofrece algunos síntomas de mejora.
Por un lado, la prima de riesgo de la deuda pública española respecto de la alemana se ha situado en los menores niveles desde hace dos meses. Por otro, el diferencial negativo de precios respecto de la Eurozona (favorable para España) no sólo no se ha reducido en febrero, sino que se ha ensanchado. En concreto, se ha ampliado hasta los -0,5 puntos porcentuales. O dicho de otra forma. Mientras que el mes pasado el IPC español se situó en el 0,7% en términos interanuales (el menor nivel en 40 años), en la Eurozona se alcanza el 1,2%, según las primeras estimaciones.
En cuanto al diferencial de la deuda pública española, se colocó el pasado miércoles en 88 puntos básicos. La distancia es todavía elevada respecto de lo que ha sido la regla general en los últimos años, pero en cualquier caso es relevante que sea la menor desde el pasado 12 de enero. Se sitúa, en cualquier caso, lejos de los 127 puntos básicos alcanzados el pasado 22 de enero en medio de un temporal de malas noticias (revisión a la baja de su calificación de solvencia por parte de Standard & Poor's o debilitamiento adicional de la actividad productiva).
La causa del ensanchamiento del diferencial negativo de inflación de España respecto a la Eurozona tiene que ver, sobre todo, no con una virtud de la economía española, sino más bien con un defecto. La economía española –pese a los datos de Contabilidad Nacional que ofrece el Instituto Nacional de Estadística- está sufriendo con mayor intensidad el ajuste del consumo privado, y eso explica que las empresas se hayan visto obligadas a mantener los precios.
La recesión tiene la culpa
En palabras de Funcas, el servicio de estudios de las cajas de ahorros, “en los meses de diciembre, enero y, sobre todo, febrero es cuando más claramente ha comenzado a percibirse el impacto sobre la inflación de la debilidad de la demanda, ya que en los meses anteriores la bajada de la inflación obedecía básicamente al abaratamiento de la energía y a los efectos escalón”. Es decir, que la recesión está en buena medida detrás de la caída de los precios, sobre todo en los dos primeros meses del año, en los que las rebajas han sido especialmente ‘generosas’.
En el caso de la prima de riesgo, la causa del estrechamiento del diferencial tiene que ver con la progresiva estabilización de los mercados mayoristas de crédito, que aunque no están normalizados (todavía los spreads son muy elevados) se comportan ahora de una manera más razonable. Las emisiones son más frecuentes y a tipos de interés algo más bajos (el Euribor se mantiene por debajo del 2%), sobre todo después de que ayer el presidente del BCE, Jean Claude Trichet, anunciara que la autoridad monetaria seguirá relajando su política de tipos de interés.
Esa cierta normalización -además de algunos buenos datos macroeconómicos (ventas minoristas en EEUU) - ha contribuido a una recuperación de los valores bursátiles. Ayer, el buen comportamiento de la banca y el avance de Wall Street hicieron posible que la Bolsa española subiera un 1,88%, hasta los 7.340 puntos.
IPC, inflación, crédito, Eurozona
¡Aleluya! Buenas noticias: cae la prima de riesgo con Alemania y se desploma el IPC
@Carlos Sánchez - 13/03/2009 06:00h
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Frótense los ojos si quieren. Pero los datos son los oficiales. Por primera vez desde que comenzó el año, la economía vuelve a sonreír. Es verdad que de una manera parcial y en medio de un océano de desempleo, pero al menos ofrece algunos síntomas de mejora.
Por un lado, la prima de riesgo de la deuda pública española respecto de la alemana se ha situado en los menores niveles desde hace dos meses. Por otro, el diferencial negativo de precios respecto de la Eurozona (favorable para España) no sólo no se ha reducido en febrero, sino que se ha ensanchado. En concreto, se ha ampliado hasta los -0,5 puntos porcentuales. O dicho de otra forma. Mientras que el mes pasado el IPC español se situó en el 0,7% en términos interanuales (el menor nivel en 40 años), en la Eurozona se alcanza el 1,2%, según las primeras estimaciones.
En cuanto al diferencial de la deuda pública española, se colocó el pasado miércoles en 88 puntos básicos. La distancia es todavía elevada respecto de lo que ha sido la regla general en los últimos años, pero en cualquier caso es relevante que sea la menor desde el pasado 12 de enero. Se sitúa, en cualquier caso, lejos de los 127 puntos básicos alcanzados el pasado 22 de enero en medio de un temporal de malas noticias (revisión a la baja de su calificación de solvencia por parte de Standard & Poor's o debilitamiento adicional de la actividad productiva).
La causa del ensanchamiento del diferencial negativo de inflación de España respecto a la Eurozona tiene que ver, sobre todo, no con una virtud de la economía española, sino más bien con un defecto. La economía española –pese a los datos de Contabilidad Nacional que ofrece el Instituto Nacional de Estadística- está sufriendo con mayor intensidad el ajuste del consumo privado, y eso explica que las empresas se hayan visto obligadas a mantener los precios.
La recesión tiene la culpa
En palabras de Funcas, el servicio de estudios de las cajas de ahorros, “en los meses de diciembre, enero y, sobre todo, febrero es cuando más claramente ha comenzado a percibirse el impacto sobre la inflación de la debilidad de la demanda, ya que en los meses anteriores la bajada de la inflación obedecía básicamente al abaratamiento de la energía y a los efectos escalón”. Es decir, que la recesión está en buena medida detrás de la caída de los precios, sobre todo en los dos primeros meses del año, en los que las rebajas han sido especialmente ‘generosas’.
En el caso de la prima de riesgo, la causa del estrechamiento del diferencial tiene que ver con la progresiva estabilización de los mercados mayoristas de crédito, que aunque no están normalizados (todavía los spreads son muy elevados) se comportan ahora de una manera más razonable. Las emisiones son más frecuentes y a tipos de interés algo más bajos (el Euribor se mantiene por debajo del 2%), sobre todo después de que ayer el presidente del BCE, Jean Claude Trichet, anunciara que la autoridad monetaria seguirá relajando su política de tipos de interés.
Esa cierta normalización -además de algunos buenos datos macroeconómicos (ventas minoristas en EEUU) - ha contribuido a una recuperación de los valores bursátiles. Ayer, el buen comportamiento de la banca y el avance de Wall Street hicieron posible que la Bolsa española subiera un 1,88%, hasta los 7.340 puntos.
EL SELECTIVO SUBE MÁS DEL 2%
Ya están aquí los 7.500 : el Ibex sube un 10% en cuatro sesiones
Cotizalia.com (12:50).- Las bolsas europeas mantienen el optimismo de las tres últimas sesiones y se preparan para un nuevo rally alcista similar al vivido ayer en Wall Street y hoy en Asia. En España, el Ibex 35 se dispara un 2,5% y se sitúa en torno a los 7.500 puntos. En cuatro sesiones, el selectivo español ha recuperado un 10% y se aleja de los mínimos de hace seis años. El pasado 9 de marzo, el Ibex fijaba su mínimo...
Fiesta bursátil en NH Hoteles... Rally alcista en Asia: Nikkei +5%... Japón prepara un tercer plan de estímulo... China aprueba el plan económico... Wall Street se dispara...
El euribor fija mínimos históricos (1,923%) y apunta a otra bajada de tipos del BCE
(12:30).- El euríbor, el indicador más utilizado para el cálculo de préstamos hipotecarios en España, bajó hoy al 1,923%, la tasa intradía más baja de todos los tiempos, con lo que la media mensual provisional de marzo marcó también su mínimo histórico del 1,963%. Además, esta nueva bajada...
Ya están aquí los 7.500 : el Ibex sube un 10% en cuatro sesiones
Cotizalia.com (12:50).- Las bolsas europeas mantienen el optimismo de las tres últimas sesiones y se preparan para un nuevo rally alcista similar al vivido ayer en Wall Street y hoy en Asia. En España, el Ibex 35 se dispara un 2,5% y se sitúa en torno a los 7.500 puntos. En cuatro sesiones, el selectivo español ha recuperado un 10% y se aleja de los mínimos de hace seis años. El pasado 9 de marzo, el Ibex fijaba su mínimo...
Fiesta bursátil en NH Hoteles... Rally alcista en Asia: Nikkei +5%... Japón prepara un tercer plan de estímulo... China aprueba el plan económico... Wall Street se dispara...
El euribor fija mínimos históricos (1,923%) y apunta a otra bajada de tipos del BCE
(12:30).- El euríbor, el indicador más utilizado para el cálculo de préstamos hipotecarios en España, bajó hoy al 1,923%, la tasa intradía más baja de todos los tiempos, con lo que la media mensual provisional de marzo marcó también su mínimo histórico del 1,963%. Además, esta nueva bajada...
EL REBOTE PODRÍA CONTINUAR HASTA MEDIADOS DE ABRIL
Robert Parker, Credit Suisse
Viernes, 13 de Marzo del 2009 - 12:38:57
Robert Parker, vicepresindente de Gestión de Activos en Credit Suisse, ha comentado en la CNBC que existe una alta probabilidad de que en las próximas semanas continúe este rally dentro del mercado bajista. Estima que las subidas podrían extenderse hasta mediados de abril.
Cita como motivos la caída del miedo en el sector financiero tras los comentarios positivos de grandes financieras financieras estadounidenses como Citigroup y Bank of America.
Robert Parker, Credit Suisse
Viernes, 13 de Marzo del 2009 - 12:38:57
Robert Parker, vicepresindente de Gestión de Activos en Credit Suisse, ha comentado en la CNBC que existe una alta probabilidad de que en las próximas semanas continúe este rally dentro del mercado bajista. Estima que las subidas podrían extenderse hasta mediados de abril.
Cita como motivos la caída del miedo en el sector financiero tras los comentarios positivos de grandes financieras financieras estadounidenses como Citigroup y Bank of America.
13:35 BBVA
Prevé problemas de solvencia en algunos bancos
[ BANCO SANTANDER ]
Según el presidente del BBVA, Francisco González , algunos bancos españoles podrían tener problemas de solvencia si la ralentización económica del país es prolongada y dolorosa.
A pesar de que el sistema bancario español hasta el momento ha resistido bien la crisis, la ralentización global está afectando mucho a España.
Prevé problemas de solvencia en algunos bancos
[ BANCO SANTANDER ]
Según el presidente del BBVA, Francisco González , algunos bancos españoles podrían tener problemas de solvencia si la ralentización económica del país es prolongada y dolorosa.
A pesar de que el sistema bancario español hasta el momento ha resistido bien la crisis, la ralentización global está afectando mucho a España.
LA BANCA SE VUELCA EN LA COMPRA DE ACCIONES PROPIAS
La banca se vuelca en la compra de acciones propias
La banca española ha aprovechado el desplome bursátil para aumentar la autocartera. El número de títulos propios en manos del sector ha crecido un 82% este año respecto a finales de 2008. Los bancos tratan de defenderse así de las incesantes ventas de los hedge funds, a la vez que algunas entidades se preparan para futuros pagos de dividendos en acciones.
Cristina de la Sota - Madrid - 13/03/2009
El sector financiero ha perdido el favor del mercado este ejercicio, y los propios bancos han tratado de frenar la sangría vendedora haciéndose con títulos propios. Popular, Sabadell, Santander y BBVA -algunos de los valores del Ibex más vapuleados en Bolsa este año- han sido los más activos, lo que les ha llevado a aumentar su autocartera de forma significativa.
El incremento más espectacular corresponde a Banco Popular. La autocartera de la entidad ha pasado a ser del 2,32% desde el 0,18% de finales de 2008, lo que implica que el número de títulos propios que posee ha aumentado un 1.243% hasta los 28,6 millones, según los últimos datos de la CNMV.
Las cifras oficiales, en cualquier caso, son aproximadas ya que la normativa obliga a informar sólo cuando las compras igualen o superen el 1% del capital, sin incluir las ventas. Al mismo tiempo, los bancos han de comunicar como operaciones de autocartera las acciones que compran y venden para sus clientes a través de fondos de inversión o pensiones de la entidad.
Popular ha anunciado recientemente que pagará el dividendo complementario de julio con acciones. Repartirá un título por cada 50. 'Aproximadamente el 2% de la autocartera (24,7 millones de títulos) se destinarán al pago del dividendo. El resto obedece a la actividad propia de la autocartera, y el cuidado del valor entra en esa dinámica. En la coyuntura actual se ha agudizado la presión vendedora de hedge funds y su actividad se magnifica por el hecho de estar apalancados', explica Juan Echanojáuregi, director de desarrollo de negocio de Banco Popular.
Dividendo de BBVA
BBVA, otra entidad que ha anunciado el pago del dividendo complementario con acciones, distribuirá en abril 60,5 millones de acciones entre sus accionistas. Los registros oficiales indican que la compañía posee unos 85,2 millones de títulos en autocartera después de incrementar ésta al 2,27% desde el 1,65% del pasado ejercicio. Según fuentes del mercado, la intención del banco es vaciar la autocartera con la retribución en acciones.
'El pago de dividendos explica estas recompras, pero también es una forma de sujetar al valor', comenta Julián Coca, de Inversis Banco. Así, aunque las entidades usen la autocartera para mitigar la marea bajista, también admiten que el impacto que suponen las apuestas de los hedge funds es difícil de combatir: 'Es como intentar parar una ola de mar con las manos'.
Sabadell y Santander, pese a no haber anunciado por ahora ningún tipo de retribución en especie, también han aumentado el número de acciones propias de manera significativa. Sabadell posee un 827% más de títulos propios. En concreto unos 21,3 millones, lo que sitúa la autocartera en el 1,78% desde el 0,19% de finales de 2008.
Santander ha acelerado algo menos la recompra de títulos pero también ha sido uno de los más activos del Ibex. Tiene un 71,5% más y la autocartera tras pasar del 0,92% al 1,55%.
La ley permite la recompra de hasta un 5% de acciones propias por lo que pese a los incrementos recientes los bancos aún están lejos de esta cota, lo que les daría margen de realizar adquisiciones adicionales. Los expertos, en cualquier caso, comentan que el margen de maniobra de las entidades es limitado. 'Es posible que persistan las recompras pero con cuentagotas porque la situación del sector es delicada', explica Mercedes Camacho, de IGF.
Los títulos propios del Ibex suben el 21% este año
Las recompras de acciones este ejercicio se han centrado sobre todo en el sector financiero. En 2008, más de la mitad de las empresas del Ibex, en concreto 17, aprovecharon los bajos precios para hacerse con títulos propios. Este año la lista se ha reducido a seis nombres, entre los que se incluyen Popular, Sabadell, Santander, BBVA, FCC y Red Eléctrica. El número de acciones propias en manos de las empresas del Ibex ha aumentado así un 21,45% este año al pasar de los 46,5 millones de títulos a los 56,59 millones.
FCC ha sido la empresa más activa fuera del sector bancario. La compañía ha incrementado su autocartera al 3,27% al aumentar el número de títulos propios en un 62,5%. OHL ha sido la siguiente en la lista. La constructora ha aumentado su autocartera al 3,66%, lo que le convierte en la empresa que controla el mayor porcentaje del capital. De hecho FCC y OHL son las únicas empresas del Ibex, fuera de la banca, con una autocartera de más del 3%.
En 2008, ninguna empresa del Ibex redujo su autocartera, según datos de BME de cierre de ejercicio, pero este año seis empresas han optado por vender títulos propios durante los primeros meses del año. Banesto es el único caso dentro del sector financiero. El banco ha reducido su autocartera al 0,53% desde el 0,55%.
Fuera del sector financiero Red Eléctrica, Indra, ACS, Abertis y Abengoa son otros nombres que entran en la lista. El caso más llamativo es el de ACS. La autocartera de la constructora se ha reducido al 1,04% desde el 4,93% que poseía a finales de 2008. Red Eléctrica, por otra parte, tiene un 91,8% de acciones menos pero su autocartera ha pasado del 0,7% al 0,57%. Abengoa, por su parte ha pasado a tener el 2,16% del capital desde el 2,29%.
Castigos bursátiles
El rebote reciente ha permitido mitigar el castigo acumulado por la banca este año, pero las cifras son desoladoras. BBVA cae el 37,3%; Popular, el 35,86%; Banesto, el 31,9%; Santander, el 29% y Sabadell pierde un 28%. Bankinter, la excepción, sube el 10,6%.
La banca se vuelca en la compra de acciones propias
La banca española ha aprovechado el desplome bursátil para aumentar la autocartera. El número de títulos propios en manos del sector ha crecido un 82% este año respecto a finales de 2008. Los bancos tratan de defenderse así de las incesantes ventas de los hedge funds, a la vez que algunas entidades se preparan para futuros pagos de dividendos en acciones.
Cristina de la Sota - Madrid - 13/03/2009
El sector financiero ha perdido el favor del mercado este ejercicio, y los propios bancos han tratado de frenar la sangría vendedora haciéndose con títulos propios. Popular, Sabadell, Santander y BBVA -algunos de los valores del Ibex más vapuleados en Bolsa este año- han sido los más activos, lo que les ha llevado a aumentar su autocartera de forma significativa.
El incremento más espectacular corresponde a Banco Popular. La autocartera de la entidad ha pasado a ser del 2,32% desde el 0,18% de finales de 2008, lo que implica que el número de títulos propios que posee ha aumentado un 1.243% hasta los 28,6 millones, según los últimos datos de la CNMV.
Las cifras oficiales, en cualquier caso, son aproximadas ya que la normativa obliga a informar sólo cuando las compras igualen o superen el 1% del capital, sin incluir las ventas. Al mismo tiempo, los bancos han de comunicar como operaciones de autocartera las acciones que compran y venden para sus clientes a través de fondos de inversión o pensiones de la entidad.
Popular ha anunciado recientemente que pagará el dividendo complementario de julio con acciones. Repartirá un título por cada 50. 'Aproximadamente el 2% de la autocartera (24,7 millones de títulos) se destinarán al pago del dividendo. El resto obedece a la actividad propia de la autocartera, y el cuidado del valor entra en esa dinámica. En la coyuntura actual se ha agudizado la presión vendedora de hedge funds y su actividad se magnifica por el hecho de estar apalancados', explica Juan Echanojáuregi, director de desarrollo de negocio de Banco Popular.
Dividendo de BBVA
BBVA, otra entidad que ha anunciado el pago del dividendo complementario con acciones, distribuirá en abril 60,5 millones de acciones entre sus accionistas. Los registros oficiales indican que la compañía posee unos 85,2 millones de títulos en autocartera después de incrementar ésta al 2,27% desde el 1,65% del pasado ejercicio. Según fuentes del mercado, la intención del banco es vaciar la autocartera con la retribución en acciones.
'El pago de dividendos explica estas recompras, pero también es una forma de sujetar al valor', comenta Julián Coca, de Inversis Banco. Así, aunque las entidades usen la autocartera para mitigar la marea bajista, también admiten que el impacto que suponen las apuestas de los hedge funds es difícil de combatir: 'Es como intentar parar una ola de mar con las manos'.
Sabadell y Santander, pese a no haber anunciado por ahora ningún tipo de retribución en especie, también han aumentado el número de acciones propias de manera significativa. Sabadell posee un 827% más de títulos propios. En concreto unos 21,3 millones, lo que sitúa la autocartera en el 1,78% desde el 0,19% de finales de 2008.
Santander ha acelerado algo menos la recompra de títulos pero también ha sido uno de los más activos del Ibex. Tiene un 71,5% más y la autocartera tras pasar del 0,92% al 1,55%.
La ley permite la recompra de hasta un 5% de acciones propias por lo que pese a los incrementos recientes los bancos aún están lejos de esta cota, lo que les daría margen de realizar adquisiciones adicionales. Los expertos, en cualquier caso, comentan que el margen de maniobra de las entidades es limitado. 'Es posible que persistan las recompras pero con cuentagotas porque la situación del sector es delicada', explica Mercedes Camacho, de IGF.
Los títulos propios del Ibex suben el 21% este año
Las recompras de acciones este ejercicio se han centrado sobre todo en el sector financiero. En 2008, más de la mitad de las empresas del Ibex, en concreto 17, aprovecharon los bajos precios para hacerse con títulos propios. Este año la lista se ha reducido a seis nombres, entre los que se incluyen Popular, Sabadell, Santander, BBVA, FCC y Red Eléctrica. El número de acciones propias en manos de las empresas del Ibex ha aumentado así un 21,45% este año al pasar de los 46,5 millones de títulos a los 56,59 millones.
FCC ha sido la empresa más activa fuera del sector bancario. La compañía ha incrementado su autocartera al 3,27% al aumentar el número de títulos propios en un 62,5%. OHL ha sido la siguiente en la lista. La constructora ha aumentado su autocartera al 3,66%, lo que le convierte en la empresa que controla el mayor porcentaje del capital. De hecho FCC y OHL son las únicas empresas del Ibex, fuera de la banca, con una autocartera de más del 3%.
En 2008, ninguna empresa del Ibex redujo su autocartera, según datos de BME de cierre de ejercicio, pero este año seis empresas han optado por vender títulos propios durante los primeros meses del año. Banesto es el único caso dentro del sector financiero. El banco ha reducido su autocartera al 0,53% desde el 0,55%.
Fuera del sector financiero Red Eléctrica, Indra, ACS, Abertis y Abengoa son otros nombres que entran en la lista. El caso más llamativo es el de ACS. La autocartera de la constructora se ha reducido al 1,04% desde el 4,93% que poseía a finales de 2008. Red Eléctrica, por otra parte, tiene un 91,8% de acciones menos pero su autocartera ha pasado del 0,7% al 0,57%. Abengoa, por su parte ha pasado a tener el 2,16% del capital desde el 2,29%.
Castigos bursátiles
El rebote reciente ha permitido mitigar el castigo acumulado por la banca este año, pero las cifras son desoladoras. BBVA cae el 37,3%; Popular, el 35,86%; Banesto, el 31,9%; Santander, el 29% y Sabadell pierde un 28%. Bankinter, la excepción, sube el 10,6%.
Nos encontramos por debajo de la media histórica
Viernes, 13 de Marzo del 2009 - 7:38:21
Publicamos unas interesantes tablas que muestran los grandes mercados bajistas de la historia, la magnitud de sus descensos, y lo que es más novedoso, el pico y suelo de sus ratios PER:
En base a las tablas publicadas, el actual mercado bajista está alcanzando niveles de Ratio PER en línea con los menores niveles de la mayoría de mercados bajistas de los últimos 80 años.
Vemos también que el suelo del PER en estos mercados bajistas se sitúa en el nivel 10x, el cual el S&P alcanzaría a niveles de 500 puntos.
Viernes, 13 de Marzo del 2009 - 7:38:21
Publicamos unas interesantes tablas que muestran los grandes mercados bajistas de la historia, la magnitud de sus descensos, y lo que es más novedoso, el pico y suelo de sus ratios PER:
En base a las tablas publicadas, el actual mercado bajista está alcanzando niveles de Ratio PER en línea con los menores niveles de la mayoría de mercados bajistas de los últimos 80 años.
Vemos también que el suelo del PER en estos mercados bajistas se sitúa en el nivel 10x, el cual el S&P alcanzaría a niveles de 500 puntos.
El juez envía a prisión a Madoff
12.03.09 | 15:36 h. INFORMATIVOS TELECINCO/AGENCIAS
Vota 12345
Resultados
5 votos
Un juez de Nueva York ha decretado el ingreso inmediato en prisión de Bernard Madoff. Esta decisión se ha tomado después de que el financiero se declarara culpable de los delitos de estafa y lavado de dinero que se le imputan.
Se enfrenta a 150 años de cárcel. Video: ATLAS.
* Madoff se declara culpable de los cargos que se le imputan (10/03/2009)
* El Santander devolverá a los afectados por Madoff su inversión inicial (27/01/2009)
* El fraude de Madoff afecta a las grandes fortunas españolas (14.12.08)
El juez Denny Chin ha decidido que Madoff no estará más tiempo en la libertad bajo fianza, como estuvo en los últimos tres meses, y ha resuelto que deberá esperar en prisión hasta que se dicte sentencia, prevista para el próximo 16 de junio
El estadounidense se declaró culpable de los once delitos relacionados con estafa y lavado de fondos que se le imputan por el fraude que él mismo confesó haber orquestado y por los que podría ser condenado a 150 años de cárcel.
El financiero, de 70 años, llevaba tres meses en libertad bajo fianza de 10 millones de dólares, aunque se encontraba confinado en su apartamento de Nueva York del que sólo podía salir para asistir al tribunal.
El pasado 11 de diciembre se conoció que Madoff había montado un gigantesco fraude mediante una estructura piramidal con la que captó fondos de miles de inversores de todo el mundo y que, según la confesión del propio financiero, podría haber estafado 50.000 millones de dólares (39.000 millones de euros al cambio de hoy).RSO
12.03.09 | 15:36 h. INFORMATIVOS TELECINCO/AGENCIAS
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Un juez de Nueva York ha decretado el ingreso inmediato en prisión de Bernard Madoff. Esta decisión se ha tomado después de que el financiero se declarara culpable de los delitos de estafa y lavado de dinero que se le imputan.
Se enfrenta a 150 años de cárcel. Video: ATLAS.
* Madoff se declara culpable de los cargos que se le imputan (10/03/2009)
* El Santander devolverá a los afectados por Madoff su inversión inicial (27/01/2009)
* El fraude de Madoff afecta a las grandes fortunas españolas (14.12.08)
El juez Denny Chin ha decidido que Madoff no estará más tiempo en la libertad bajo fianza, como estuvo en los últimos tres meses, y ha resuelto que deberá esperar en prisión hasta que se dicte sentencia, prevista para el próximo 16 de junio
El estadounidense se declaró culpable de los once delitos relacionados con estafa y lavado de fondos que se le imputan por el fraude que él mismo confesó haber orquestado y por los que podría ser condenado a 150 años de cárcel.
El financiero, de 70 años, llevaba tres meses en libertad bajo fianza de 10 millones de dólares, aunque se encontraba confinado en su apartamento de Nueva York del que sólo podía salir para asistir al tribunal.
El pasado 11 de diciembre se conoció que Madoff había montado un gigantesco fraude mediante una estructura piramidal con la que captó fondos de miles de inversores de todo el mundo y que, según la confesión del propio financiero, podría haber estafado 50.000 millones de dólares (39.000 millones de euros al cambio de hoy).RSO
jueves, 12 de marzo de 2009
Andorra y Liechtenstein prometen más transparencia bancaria
Las presiones internacionales
han surtido efecto. Andorra y
Liechtenstein anunciaron ayer
su disposición de aliviar su secreto
bancario y cooperar en la
lucha contra el fraude fi scal mediante
acuerdos bilaterales.
De cara a la próxima cumbre
del G-20, que se celebrará el 2
de abril en Londres, la Unión
Europea ha hecho hincapié en
la necesidad de acabar con los
paraísos fi scales, a los que acusan
de evasión impositiva. Según
la lista de la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE), en la
actualidad existen 35 paraísos,
dividos en dos grupos: cooperantes
y no cooperantes. Entre
estos últimos fi guran Andorra,
Liechtenstein y Mónaco, el único
por el momento que aún no
ha comunicado ningún cambio
en su actual política.
Ante la creciente presión, y para
poder salir de esta lista, el jefe
del gobierno en funciones de
Andorra, Albert Pintat, informó
de que el principado ha firmado
una declaración unilateral
en la que se compromete a aprobar
una ley que suponga el levantamiento
del secreto bancario,
en el marco de acuerdos bilaterales,
que deberá ser aprobada
antes del 1 de septiembre.
Paralelamente, Liechtenstein
anunció su disposición a "aceptar
los estándares de transparencia
y de intercambio de información
en materia fi scal de
la OCDE" y apoyar las medidas
internacionales.
Sin embargo, no han sido los
únicos países que han dado un
paso al frente en este sentido.
Bélgica también aseguró ayer
que pondrá en marcha un nuevo
sistema de intercambio de
información fi scal con terceros
países. Otro de los estados que
posee secreto bancario, y que
ha recibido fuertes críticas, es
Suiza. El presidente helvético y
ministro de Finanzas, Hans-Rudolf
Merz, aseguró que, aunque
aún están estudiando la situación,
la postura de Andorra
y Liechtenstein complica la situación
a su país.
Cabe señalar que la OCDE ha
elaborado una lista provisional
sobre países no cooperantes, a
petición de Francia y Alemania,
para presentar en la cumbre de
Londres. En ella figurarían los
tres estados citados anteriormente,
Suiza, Austria, Luxemburgo,
Hong Kong y Singapur
como no cooperantes.
No obstante, los acuerdos que
alcanzan los países cooperantes
son insuficientes, tanto en número
-no llegan a un tercio del
total- como en forma, ya que
atienden a criterios puntuales
en pos de sus intereses (ver Negocio
del 25 de febrero). ❖
Las presiones internacionales
han surtido efecto. Andorra y
Liechtenstein anunciaron ayer
su disposición de aliviar su secreto
bancario y cooperar en la
lucha contra el fraude fi scal mediante
acuerdos bilaterales.
De cara a la próxima cumbre
del G-20, que se celebrará el 2
de abril en Londres, la Unión
Europea ha hecho hincapié en
la necesidad de acabar con los
paraísos fi scales, a los que acusan
de evasión impositiva. Según
la lista de la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE), en la
actualidad existen 35 paraísos,
dividos en dos grupos: cooperantes
y no cooperantes. Entre
estos últimos fi guran Andorra,
Liechtenstein y Mónaco, el único
por el momento que aún no
ha comunicado ningún cambio
en su actual política.
Ante la creciente presión, y para
poder salir de esta lista, el jefe
del gobierno en funciones de
Andorra, Albert Pintat, informó
de que el principado ha firmado
una declaración unilateral
en la que se compromete a aprobar
una ley que suponga el levantamiento
del secreto bancario,
en el marco de acuerdos bilaterales,
que deberá ser aprobada
antes del 1 de septiembre.
Paralelamente, Liechtenstein
anunció su disposición a "aceptar
los estándares de transparencia
y de intercambio de información
en materia fi scal de
la OCDE" y apoyar las medidas
internacionales.
Sin embargo, no han sido los
únicos países que han dado un
paso al frente en este sentido.
Bélgica también aseguró ayer
que pondrá en marcha un nuevo
sistema de intercambio de
información fi scal con terceros
países. Otro de los estados que
posee secreto bancario, y que
ha recibido fuertes críticas, es
Suiza. El presidente helvético y
ministro de Finanzas, Hans-Rudolf
Merz, aseguró que, aunque
aún están estudiando la situación,
la postura de Andorra
y Liechtenstein complica la situación
a su país.
Cabe señalar que la OCDE ha
elaborado una lista provisional
sobre países no cooperantes, a
petición de Francia y Alemania,
para presentar en la cumbre de
Londres. En ella figurarían los
tres estados citados anteriormente,
Suiza, Austria, Luxemburgo,
Hong Kong y Singapur
como no cooperantes.
No obstante, los acuerdos que
alcanzan los países cooperantes
son insuficientes, tanto en número
-no llegan a un tercio del
total- como en forma, ya que
atienden a criterios puntuales
en pos de sus intereses (ver Negocio
del 25 de febrero). ❖
El Dow Jones se dispara un 3,4% y recupera los 7.100 puntos en su tercera sesión al alza
Agencias | 21:09 - 12/03/2009
2 comentarios
Aumentar el textoDisminuir el texto
dow-industrialgain.jpg
Enlaces relacionados
Dow Jones: Mejores y peores
Nasdaq: Mejores y peores
Cotizaciones relacionadas
DOW JONES 7.170,06 +3,46%
NASDAQ 100 1.164,71 +3,44%
S P 500 750,74 +4,07%
Llévate la cotización a tu web
Nuevo festín alcista en la Bolsa de Nueva York, que ha sumado su tercer día de ganancias consecutivo. Si el martes Citigroup alegró el día, hoy le ha tocado el turno a Bank of America, cuyo consejero delegado ha señalado que la entidad ha vuelto a la rentabilidad en los dos primeros meses de 2009. Estas declaraciones han llevado al Dow Jones por encima de los 7.100 puntos después de dispararse un 3,45%. Por su parte, el Nasdaq y el S&P 500 han subido casi un 4%, respectivamente.
La bolsa neoyorquina cerró en positivo por tercera sesión consecutiva y el Dow Jones (DJI.NYDOW JONES
7170,06 +3,46% +239,66
Última noticiaEl Dow Jones se dispara un 3,4% y recupera los 7.100 puntos en su tercera sesión al alza Ver más resumen noticias gráficos histórico ) de Industriales avanzó un 3,4%, con lo que recuperó el nivel de 7.000 puntos que había perdido a comienzos de este mes.
Según datos disponibles al cierre, ese índice bursátil avanzó 239,66 puntos y finalizó en 7.170,06 unidades, mientras que el mercado Nasdaq (NDX100.NQNASDAQ 100
1164,71 +3,44% +38,76
Última noticiaEl Dow Jones se dispara un 3,4% y recupera los 7.100 puntos en su tercera sesión al alza Ver más resumen noticias gráficos histórico )ascendió un 3,9% y el selectivo S (SP500.CHS P 500
750,74 +4,07% +29,38
Última noticiaEl Dow Jones se dispara un 3,4% y recupera los 7.100 puntos en su tercera sesión al alza Ver más resumen noticias gráficos histórico ) subió un 4%.
Agencias | 21:09 - 12/03/2009
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Nuevo festín alcista en la Bolsa de Nueva York, que ha sumado su tercer día de ganancias consecutivo. Si el martes Citigroup alegró el día, hoy le ha tocado el turno a Bank of America, cuyo consejero delegado ha señalado que la entidad ha vuelto a la rentabilidad en los dos primeros meses de 2009. Estas declaraciones han llevado al Dow Jones por encima de los 7.100 puntos después de dispararse un 3,45%. Por su parte, el Nasdaq y el S&P 500 han subido casi un 4%, respectivamente.
La bolsa neoyorquina cerró en positivo por tercera sesión consecutiva y el Dow Jones (DJI.NYDOW JONES
7170,06 +3,46% +239,66
Última noticiaEl Dow Jones se dispara un 3,4% y recupera los 7.100 puntos en su tercera sesión al alza Ver más resumen noticias gráficos histórico ) de Industriales avanzó un 3,4%, con lo que recuperó el nivel de 7.000 puntos que había perdido a comienzos de este mes.
Según datos disponibles al cierre, ese índice bursátil avanzó 239,66 puntos y finalizó en 7.170,06 unidades, mientras que el mercado Nasdaq (NDX100.NQNASDAQ 100
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Agenda macro, 13 de marzo
Para mañana destacamos ventas minoristas en la zona euro y confianza de Michigan en Estados Unidos
12/03/2009 18:23:36. A las 11:00 horas tendremos la evolución de las ventas al por menor en la zona euro, a las 13:30h tendremos precios de importación y exportación en EEUU del mes de febrero, a la misma hora Balanza comercial de enero y a las 15:00h Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.
Para mañana destacamos ventas minoristas en la zona euro y confianza de Michigan en Estados Unidos
12/03/2009 18:23:36. A las 11:00 horas tendremos la evolución de las ventas al por menor en la zona euro, a las 13:30h tendremos precios de importación y exportación en EEUU del mes de febrero, a la misma hora Balanza comercial de enero y a las 15:00h Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.
12 de marzo de 2009
SOLUCIONES PARA PYMES
En el futuro se estudiarán estos años como una etapa de crisis extremadamente virulenta, una recesión que quebró el sistema y una depresión profunda y de dimensiones desconocidas anteriormente. Sin embargo, en el peor de los escenarios también es posible sobrevivir, mantener espacios de oportunidad y soportar las amenazas. Asumir con toda su intensidad el peso de este momento económico puede ser determinante para la evolución positiva de cualquier negocio y en especial de las pymes. Si sabemos cual es el peligro real y en que territorio exacto, repleto de dificultades, vamos a tener que desarrollar nuestra actividad, con toda seguridad estaremos en condiciones de traspasar esa aduana compleja y siniestra. Ha llegado el momento de tomarse la pastilla roja. Estamos ante un momento excepcional como indican algunos datos como que por primera vez en la historia del FMI, este indique que el mundo estará en recesión técnica. Pinta duro, pero aquellos que no sean capaces de evolucionar en crisis y utilizando ese patrón difícil como combustible, morirán por inanición. Admito que hay días que paseando por las ciudades de medio mundo observo como la gente actúa, ríe, conversa, compra, come, consume, vende y vive como si nada de lo que se derrumba a sus pies fuera con ellos, me siento como el protagonista de Matrix. Tengo una extraña y angustiosa sensación, observándolos, de ser el único que se da cuenta de lo que está pasando. Se acerca un momento muy penoso y para ese momento es posible prepararse. No es el fin del mundo, no tiene nada que ver con escenarios esotéricos o extramundanos, no, tiene que ver con el cambio de patrones financieros, económicos y de cultura del negocio, tiene que ver con otro paradigma de la producción. A medida que eso llega, las empresas deben prepararse para ese circo. Habrá pymes que desaparecerán, ya lo hacen muchas cada días, pero otras podrán salvarse de la quema. ¿Cómo? Aquí van algunas ideas:
DESPIDOS IMPROCEDENTES
En primer lugar las pequeñas y medianas empresas deberán asegurar una implicación real de sus trabajadores. Ha llegado el momento de implicar al personal más valioso en el devenir de la pyme. Adecuar plantillas reduciendo por sistema a fin de equilibrar los balances es un error pues descapitaliza conceptualmente la empresa. Esa no es la primera medida a tomar, en todo caso, debe ser una propuesta derivada. Renunciar al talento que en toda empresa es posible descubrir la hipoteca para siempre y dificulta la salida doméstica de esa situación de crisis. Implicar a los propios trabajadores en modelos de gestión puede ser posible con retribuciones e incentivos no dinerarios y, tal vez, excepcionalmente menos tradicionales.
DISPOSICION ESTRATEGICA
Lograr circulante no es fácil, eso lo sabemos, sin embargo ha llegado el momento de establecer canales de financiacion global y progresiva. Las pólizas de crédito serán elementos financieros complejos pero asequibles si se solicitan de un modo compartido. Generar sinergias con otras compañías afines puede ser una fórmula de ingreso a medio plazo, convocar agentes fiscales y gubernamentales a fin de estudiar pagos fraccionados, aun pudiendo atenderlos en un solo pago, es imprescindible para acumular liquidez. Mantener fondos de corto recorrido y gestionar los cobros con visión patrimonial puede ser un valor al final. Los intereses devenidos en el pago retrasado de obligaciones se compensaría con el cobro incentivado y aplicado a la gestión de valor parecido al inmovilizado corriente.
IMPLICACION CREATIVA
En España las pymes innovan muy poco. No gastan en investigación y desarrollo. Fundamentalmente porque bastante tienen con la gestión comercial y financiera como para establecer líneas de desarrollo por innovación. Sin embargo, y siendo cierto que desde las instituciones no se premia correctamente esa opción de modernización, ha llegado el momento de crear cubículos de conocimiento y que ese valor, ese talento, llegue a las pequeñas empresas. No estoy hablando de maquinaria, tecnología o esfuerzos que pudieran ser suicidas, no, estoy hablando de creatividad. Recuerdo como proponer a un restaurante que incluyera un monitor que cuidara los niños de los comensales los domingos repercutió en un aumento del 40% de la demanda. A veces no hace falta un grupo de investigadores en la empresa, eso es inviable, sino que se puede incorporar a ese modelo de modernización creativa a todo el personal.
PRESENCIA EN REDES
El uso de las redes sociales y los nuevos escenarios de desarrollo comercial. Espacios donde es muy económico estar, relacionarse y generar comunidades entorno a la marca o producto que quieran exponer. Ese nuevo territorio es preciso que sea ocupado definitivamente por nuestras pymes y lo hagan de un modo adecuado, profesional y respetuoso con los modelos de uso de las propias redes. Ser competitivo requerirá entrar en todos los mercados, en internacionalizar productos que aparentemente no parecían exportables, disponer de especialidades que sea difícil encontrar en otros mercados y ofrecer la venta por vía telemática, proponer grupos de opinión y uso de los elementos que definen cualquier empresa asegurará flujos comerciales que ahora parecen inasumibles. Las empresas que tengan opciones de externalizar sus procesos deberán asumir ese nuevo esquema pues evitará consumos recurrentes y proporcionará valor a otras compañías. Ante un despido masivo, recuerdo como una empresa propuso a sus trabajadores montar una empresa a subcontratar, aplicando sobre sus hombros el valor de gestionar ese nuevo valor comercial. El resultado fue que, de un despido inminente de 20 personas y el cierre asegurado de esa empresa, se pasó a una contratación recurrente del producto que esos 20 hacían con una nueva cooperativa montada por ellos, un aumento de sueldo real y la salvación de la antigua compañía y de los 30 empleados que se quedaron.
SUMAR ENERGIAS
Uno de los temas tabú para un pequeño empresario es el de fusionar su empresa con otras. Una pyme o incluso una micropyme no es un elemento extraño que no pueda sumar. Existen muchas empresas compatibles que sumando serían más fuertes. Produciendo lo mismo o complementando un paquete de productos. El valor fundamental será el de gestionar gastos a la baja. Un solo espacio de producción, gestión, un personal mucho más específico y una gestión seguramente mucho más ejecutiva de ese valor humano, reducir directivos y acentuar la presencia en publicidad. Los empresarios de pymes de este país deberán abandonar esa sensación de que fusionando se pierde esencia. El problema es que muchas sólo podrán adoptar esa medida como solución. Sumar dos empresas en crisis no da una gran empresa en crisis sino una compañía fuerte que ha reducido costes y que es mucho más efectiva en busca de clientes. Es importante que la gestión de esas fusiones sean dirigidas por un externo experto en ese uso. Recuerdo alguna de las fusiones erróneas que tuve que reconducir en su día y a veces es mucho peor el remedio que la enfermedad
SOLUCIONES PARA PYMES
En el futuro se estudiarán estos años como una etapa de crisis extremadamente virulenta, una recesión que quebró el sistema y una depresión profunda y de dimensiones desconocidas anteriormente. Sin embargo, en el peor de los escenarios también es posible sobrevivir, mantener espacios de oportunidad y soportar las amenazas. Asumir con toda su intensidad el peso de este momento económico puede ser determinante para la evolución positiva de cualquier negocio y en especial de las pymes. Si sabemos cual es el peligro real y en que territorio exacto, repleto de dificultades, vamos a tener que desarrollar nuestra actividad, con toda seguridad estaremos en condiciones de traspasar esa aduana compleja y siniestra. Ha llegado el momento de tomarse la pastilla roja. Estamos ante un momento excepcional como indican algunos datos como que por primera vez en la historia del FMI, este indique que el mundo estará en recesión técnica. Pinta duro, pero aquellos que no sean capaces de evolucionar en crisis y utilizando ese patrón difícil como combustible, morirán por inanición. Admito que hay días que paseando por las ciudades de medio mundo observo como la gente actúa, ríe, conversa, compra, come, consume, vende y vive como si nada de lo que se derrumba a sus pies fuera con ellos, me siento como el protagonista de Matrix. Tengo una extraña y angustiosa sensación, observándolos, de ser el único que se da cuenta de lo que está pasando. Se acerca un momento muy penoso y para ese momento es posible prepararse. No es el fin del mundo, no tiene nada que ver con escenarios esotéricos o extramundanos, no, tiene que ver con el cambio de patrones financieros, económicos y de cultura del negocio, tiene que ver con otro paradigma de la producción. A medida que eso llega, las empresas deben prepararse para ese circo. Habrá pymes que desaparecerán, ya lo hacen muchas cada días, pero otras podrán salvarse de la quema. ¿Cómo? Aquí van algunas ideas:
DESPIDOS IMPROCEDENTES
En primer lugar las pequeñas y medianas empresas deberán asegurar una implicación real de sus trabajadores. Ha llegado el momento de implicar al personal más valioso en el devenir de la pyme. Adecuar plantillas reduciendo por sistema a fin de equilibrar los balances es un error pues descapitaliza conceptualmente la empresa. Esa no es la primera medida a tomar, en todo caso, debe ser una propuesta derivada. Renunciar al talento que en toda empresa es posible descubrir la hipoteca para siempre y dificulta la salida doméstica de esa situación de crisis. Implicar a los propios trabajadores en modelos de gestión puede ser posible con retribuciones e incentivos no dinerarios y, tal vez, excepcionalmente menos tradicionales.
DISPOSICION ESTRATEGICA
Lograr circulante no es fácil, eso lo sabemos, sin embargo ha llegado el momento de establecer canales de financiacion global y progresiva. Las pólizas de crédito serán elementos financieros complejos pero asequibles si se solicitan de un modo compartido. Generar sinergias con otras compañías afines puede ser una fórmula de ingreso a medio plazo, convocar agentes fiscales y gubernamentales a fin de estudiar pagos fraccionados, aun pudiendo atenderlos en un solo pago, es imprescindible para acumular liquidez. Mantener fondos de corto recorrido y gestionar los cobros con visión patrimonial puede ser un valor al final. Los intereses devenidos en el pago retrasado de obligaciones se compensaría con el cobro incentivado y aplicado a la gestión de valor parecido al inmovilizado corriente.
IMPLICACION CREATIVA
En España las pymes innovan muy poco. No gastan en investigación y desarrollo. Fundamentalmente porque bastante tienen con la gestión comercial y financiera como para establecer líneas de desarrollo por innovación. Sin embargo, y siendo cierto que desde las instituciones no se premia correctamente esa opción de modernización, ha llegado el momento de crear cubículos de conocimiento y que ese valor, ese talento, llegue a las pequeñas empresas. No estoy hablando de maquinaria, tecnología o esfuerzos que pudieran ser suicidas, no, estoy hablando de creatividad. Recuerdo como proponer a un restaurante que incluyera un monitor que cuidara los niños de los comensales los domingos repercutió en un aumento del 40% de la demanda. A veces no hace falta un grupo de investigadores en la empresa, eso es inviable, sino que se puede incorporar a ese modelo de modernización creativa a todo el personal.
PRESENCIA EN REDES
El uso de las redes sociales y los nuevos escenarios de desarrollo comercial. Espacios donde es muy económico estar, relacionarse y generar comunidades entorno a la marca o producto que quieran exponer. Ese nuevo territorio es preciso que sea ocupado definitivamente por nuestras pymes y lo hagan de un modo adecuado, profesional y respetuoso con los modelos de uso de las propias redes. Ser competitivo requerirá entrar en todos los mercados, en internacionalizar productos que aparentemente no parecían exportables, disponer de especialidades que sea difícil encontrar en otros mercados y ofrecer la venta por vía telemática, proponer grupos de opinión y uso de los elementos que definen cualquier empresa asegurará flujos comerciales que ahora parecen inasumibles. Las empresas que tengan opciones de externalizar sus procesos deberán asumir ese nuevo esquema pues evitará consumos recurrentes y proporcionará valor a otras compañías. Ante un despido masivo, recuerdo como una empresa propuso a sus trabajadores montar una empresa a subcontratar, aplicando sobre sus hombros el valor de gestionar ese nuevo valor comercial. El resultado fue que, de un despido inminente de 20 personas y el cierre asegurado de esa empresa, se pasó a una contratación recurrente del producto que esos 20 hacían con una nueva cooperativa montada por ellos, un aumento de sueldo real y la salvación de la antigua compañía y de los 30 empleados que se quedaron.
SUMAR ENERGIAS
Uno de los temas tabú para un pequeño empresario es el de fusionar su empresa con otras. Una pyme o incluso una micropyme no es un elemento extraño que no pueda sumar. Existen muchas empresas compatibles que sumando serían más fuertes. Produciendo lo mismo o complementando un paquete de productos. El valor fundamental será el de gestionar gastos a la baja. Un solo espacio de producción, gestión, un personal mucho más específico y una gestión seguramente mucho más ejecutiva de ese valor humano, reducir directivos y acentuar la presencia en publicidad. Los empresarios de pymes de este país deberán abandonar esa sensación de que fusionando se pierde esencia. El problema es que muchas sólo podrán adoptar esa medida como solución. Sumar dos empresas en crisis no da una gran empresa en crisis sino una compañía fuerte que ha reducido costes y que es mucho más efectiva en busca de clientes. Es importante que la gestión de esas fusiones sean dirigidas por un externo experto en ese uso. Recuerdo alguna de las fusiones erróneas que tuve que reconducir en su día y a veces es mucho peor el remedio que la enfermedad
DESPEDIR NO ES UNA SOLUCION
El paro aumenta sin ruborizarse. El número de parados registrados en el Inem subió en 36.492 personas en julio, con lo que la cifra total de desempleados se situó en 2.426.916 personas. Julio no ha sido normalmente un mes dado a la destrucción de empleo. Lo empezó a ser el año pasado por cierto de un modo casi imperceptible. Es muy preocupante que el sector servicios haya fabricado una tercera parte de los nuevos desempleados. Es una obviedad que en plena época estival, los servicios nunca sufrieron ese síndrome. Es la primera vez que así se plantea. Parece más normal que la construcción siga perfilando su destrucción como motor, pero también es significativo que la industria continúe destruyendo empleo a un ritmo también importante. Es decir, ni la industria está adoptando el papel de motor necesario y sustitutivo del de la construcción, ni los servicios están siendo capaces de absorber trabajadores en la mejor época del año para hacerlo. Pinta muy mal para el último trimestre. También es dramático que las dos comunidades donde las tasas aumentan con mayor intensidad sean Andalucía y Catalunya. La primera porque es remover el problema donde ya existía y la segunda porque empieza a ser evidente que una de las locomotoras del Estado empieza a detenerse con virulencia. Además, por si fuera poco, las cifras de contratación también bajan, y lo hacen con ánimo. Cae un 7,3%, al igual que los contratos indefinidos se desploman un 11,3% en un año.
Pero ante tanta mala noticia voy a intentar aportar ideas positivas. Por ejemplo, lo esencial para los empresarios será que no tomen decisiones que les impidan beneficiarse de la recuperación económica. Aunque vivamos la peor de las situaciones, el mundo seguirá girando y con él, muchos podrán resarcir sus negocios. Es importante que los emprendedores y empresarios que de aquí a un par o tres de años puedan volver a ocupar personas, ahora deban tomar iniciativas que no hipotequen sus opciones futuras. Considero que algunas empresas, sobretodo las que se encuentran fuera del alcance del tsunami inmobiliario, no deberían realizar ajustes indiscriminados en reducción de inventarios, activos, gastos, personal, marketing o en I+D.
Reducir costes sin estrategia a largo plazo para adaptarse a la desaceleración es un error fatal porque no estás preparado para la recuperación. Por eso propongo, y si lo desean pueden enviarme casos concretos, soluciones complejas pero de alto nivel estratégico. Por ejemplo, en el caso del inventario, en lugar de reducirlo, es mejor comprar más mercancías porque están baratas en la época de recesión económica. Reducir el consumo en marketing es nocivo porque, desde el punto de vista del cliente, éste tiene más poder de negociación y es menos leal en épocas de crisis. Gracias a esta época de incertidumbre económica es más fácil robar clientes a la competencia por medio del marketing. Otro error es el de rebajar precios, algo que siempre es malo porque reduces márgenes y porque lanzas al mercado una imagen de que el precio anterior no se ajustaba a la realidad. Para hacer más atractivo el precio se deben buscar alternativas: añadir accesorios baratos al producto, combinar ofertas de productos, ofrecer aplazamiento en el pago y otras.
Aunque la mayor de las equivocaciones es reducir plantillas. Se empieza por los eventuales y se acaba con todo Cristo. Las revisiones de empleo no deberían solo partir de concesiones a la facturación y se deberían establecer bajo el análisis de los empleados menos productivos o los que tienen menos futuro. De todos modos, no tiene sentido despedir a gente que dentro de unos años la vas a necesitar y probablemente es mejor mantener compromisos con los propios empleados y pactar concesiones por ambas partes. Sabemos que el resultado suele ser bueno cuando todos se implican en época de crisis y no se ataca al trabajador exclusivamente.
La cosa tendrá su miga según el tipo de empresa y será preciso apostar por aquellas compañías que puedan adaptarse a la demanda secundaria. Hay muchas empresas que encuentran la manera de seguir creciendo aunque la economía vaya mal. Una compañía que vende bienes duraderos puede crecer dedicándose también al mantenimiento y reparaciones de esos bienes. Otra manera de crecer sería ir a los países que registran mejor comportamiento, diversificando mercados.
Además, si la crisis afecta de un modo espantoso a los sectores cíclicos, como la construcción o la fabricación de bienes duraderos de primera mano, habrá otros que la sobrevolarán con garantías, los contracíclicos, como la educación, los bienes duraderos de segunda mano, la reparación y mantenimiento. Algunas empresas en la red vivirán esa doble opción. Hay empresas virtuales que representan bien el papel cíclico y otras que son el polo opuesto. Las empresas de servicios telemáticos regidos por patrones creados en los primeros años de esta década sufrirán y las que se han adaptado o parten de conceptualizaciones de larga cola podrán sobrevivir y crecer. Hay otras opciones pero las dejo para otro día.
El paro aumenta sin ruborizarse. El número de parados registrados en el Inem subió en 36.492 personas en julio, con lo que la cifra total de desempleados se situó en 2.426.916 personas. Julio no ha sido normalmente un mes dado a la destrucción de empleo. Lo empezó a ser el año pasado por cierto de un modo casi imperceptible. Es muy preocupante que el sector servicios haya fabricado una tercera parte de los nuevos desempleados. Es una obviedad que en plena época estival, los servicios nunca sufrieron ese síndrome. Es la primera vez que así se plantea. Parece más normal que la construcción siga perfilando su destrucción como motor, pero también es significativo que la industria continúe destruyendo empleo a un ritmo también importante. Es decir, ni la industria está adoptando el papel de motor necesario y sustitutivo del de la construcción, ni los servicios están siendo capaces de absorber trabajadores en la mejor época del año para hacerlo. Pinta muy mal para el último trimestre. También es dramático que las dos comunidades donde las tasas aumentan con mayor intensidad sean Andalucía y Catalunya. La primera porque es remover el problema donde ya existía y la segunda porque empieza a ser evidente que una de las locomotoras del Estado empieza a detenerse con virulencia. Además, por si fuera poco, las cifras de contratación también bajan, y lo hacen con ánimo. Cae un 7,3%, al igual que los contratos indefinidos se desploman un 11,3% en un año.
Pero ante tanta mala noticia voy a intentar aportar ideas positivas. Por ejemplo, lo esencial para los empresarios será que no tomen decisiones que les impidan beneficiarse de la recuperación económica. Aunque vivamos la peor de las situaciones, el mundo seguirá girando y con él, muchos podrán resarcir sus negocios. Es importante que los emprendedores y empresarios que de aquí a un par o tres de años puedan volver a ocupar personas, ahora deban tomar iniciativas que no hipotequen sus opciones futuras. Considero que algunas empresas, sobretodo las que se encuentran fuera del alcance del tsunami inmobiliario, no deberían realizar ajustes indiscriminados en reducción de inventarios, activos, gastos, personal, marketing o en I+D.
Reducir costes sin estrategia a largo plazo para adaptarse a la desaceleración es un error fatal porque no estás preparado para la recuperación. Por eso propongo, y si lo desean pueden enviarme casos concretos, soluciones complejas pero de alto nivel estratégico. Por ejemplo, en el caso del inventario, en lugar de reducirlo, es mejor comprar más mercancías porque están baratas en la época de recesión económica. Reducir el consumo en marketing es nocivo porque, desde el punto de vista del cliente, éste tiene más poder de negociación y es menos leal en épocas de crisis. Gracias a esta época de incertidumbre económica es más fácil robar clientes a la competencia por medio del marketing. Otro error es el de rebajar precios, algo que siempre es malo porque reduces márgenes y porque lanzas al mercado una imagen de que el precio anterior no se ajustaba a la realidad. Para hacer más atractivo el precio se deben buscar alternativas: añadir accesorios baratos al producto, combinar ofertas de productos, ofrecer aplazamiento en el pago y otras.
Aunque la mayor de las equivocaciones es reducir plantillas. Se empieza por los eventuales y se acaba con todo Cristo. Las revisiones de empleo no deberían solo partir de concesiones a la facturación y se deberían establecer bajo el análisis de los empleados menos productivos o los que tienen menos futuro. De todos modos, no tiene sentido despedir a gente que dentro de unos años la vas a necesitar y probablemente es mejor mantener compromisos con los propios empleados y pactar concesiones por ambas partes. Sabemos que el resultado suele ser bueno cuando todos se implican en época de crisis y no se ataca al trabajador exclusivamente.
La cosa tendrá su miga según el tipo de empresa y será preciso apostar por aquellas compañías que puedan adaptarse a la demanda secundaria. Hay muchas empresas que encuentran la manera de seguir creciendo aunque la economía vaya mal. Una compañía que vende bienes duraderos puede crecer dedicándose también al mantenimiento y reparaciones de esos bienes. Otra manera de crecer sería ir a los países que registran mejor comportamiento, diversificando mercados.
Además, si la crisis afecta de un modo espantoso a los sectores cíclicos, como la construcción o la fabricación de bienes duraderos de primera mano, habrá otros que la sobrevolarán con garantías, los contracíclicos, como la educación, los bienes duraderos de segunda mano, la reparación y mantenimiento. Algunas empresas en la red vivirán esa doble opción. Hay empresas virtuales que representan bien el papel cíclico y otras que son el polo opuesto. Las empresas de servicios telemáticos regidos por patrones creados en los primeros años de esta década sufrirán y las que se han adaptado o parten de conceptualizaciones de larga cola podrán sobrevivir y crecer. Hay otras opciones pero las dejo para otro día.
NO NACIONALICEN, LA RECUPERACIÓN PODRÍA ESTAR CERCA
Declaraciones del consejero delegado de BoA
Jueves, 12 de Marzo del 2009 - 18:11:48
Kenneth Lewis, consejero delegado de Bank of America, ha comentado que sería una pesadilla que nacionalizaran bancos estadounidense, ya que liquidaría a los accionistas y quizás a los bonista, y dañaría aún más a la economía que podría comenzar a recuperarse tan pronto como en este año. 'Si se nacionalizan los bancos daría una falsa impresión de que todos los bancos son insolventes y los inversores comenzarían a salir inmediatamente de los bancos apostando cual será el siguiente, y posiblemente esto crearía el efecto de autoprofecía cumplida', dijo Lewis.
Lewis ha comentado además que confía en que Bank of America, el mayor banco estadounidense, aprobará el test de estrés del gobierno y no necesitará más capital.
Los títulos de Bank of America suben un 11,16% después de estos comentarios.
Declaraciones del consejero delegado de BoA
Jueves, 12 de Marzo del 2009 - 18:11:48
Kenneth Lewis, consejero delegado de Bank of America, ha comentado que sería una pesadilla que nacionalizaran bancos estadounidense, ya que liquidaría a los accionistas y quizás a los bonista, y dañaría aún más a la economía que podría comenzar a recuperarse tan pronto como en este año. 'Si se nacionalizan los bancos daría una falsa impresión de que todos los bancos son insolventes y los inversores comenzarían a salir inmediatamente de los bancos apostando cual será el siguiente, y posiblemente esto crearía el efecto de autoprofecía cumplida', dijo Lewis.
Lewis ha comentado además que confía en que Bank of America, el mayor banco estadounidense, aprobará el test de estrés del gobierno y no necesitará más capital.
Los títulos de Bank of America suben un 11,16% después de estos comentarios.
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