EP - 29/04/2010 19:32h

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) ha rebajado los rating a largo plazo asignados al País Vasco y Navarra, que pasan de 'AAA' (calidad extrema) a 'AA+' (máxima calidad superior) y que además reciben una 'perspectiva negativa' ante la posibilidad de una nueva rebaja.

La decisión de la agencia se produce un día después de que aplicase un recorte en la nota de España, que se sitúa ahora un escalafón por debajo de la del País Vasco y Navarra, tras pasar de 'AA+' a 'AA' (calidad superior media).

En el caso del País Vasco, el analista de S&P Alejandro Casas explicó que la rebaja del rating refleja el deterioro presupuestario registrado desde 2008, que, en su opinión, situará la deuda por encima del 50% de los ingresos operativos a finales de 2010. Casas recuerda que hace dos años, el País Vasco era una de las pocas regiones sin deuda de Europa.

Además, la agencia rebaja la calificación crediticia ante la contracción de la actividad económica en la Comunidad Autónoma, aunque subraya que el rating asignado al País Vasco es superior al de España, toda vez que en Euskadi la tasa de paro se situó en el 11,7% a finales de 2009, la segunda más baja de las comunidades españolas.

Del mismo modo, asegura que el País Vasco adolece de rigidez en sus crecientes gastos estructurales, relacionados con sus responsabilidades en las áreas de salud, educación y servicios sociales.

Por lo que respecta a la perspectiva negativa, S&P explica que el País Vasco se verá afectado por el anémico crecimiento económico español (una media del 0,7% anual hasta 2016, según la agencia), dado que España concentra el 55% del comercio exterior vasco.

S&P explica que el rating del País Vasco se mantiene un peldaño por encima del de España por su mayor riqueza, superior en un 34% la del conjunto del país y en un 37% a la media del PIB de la Unión Europea, así como por su menor exposición al sector inmobiliario.

La agencia podría bajar el rating si el País Vasco no es capaz de reorientarse hacia una estabilización presupuestaria. Por el contrario, podría revisar a estable la perspectiva si 2013 se convierte en el último años de déficit para la comunidad, algo que será más probable si España supera las previsiones económicas de S&P.

Rating de Navarra

En cuanto a Navarra, el mismo analista de S&P, Casas, indica que la decisión adoptada se debe a la previsión de un aumento de la deuda, a las "débiles" expectativas de crecimiento económico y a las dudas acerca de su capacidad para recuperar el equilibrio presupuestario.

Junto a esto, destaca la fuerte correlación entre la economía navarra y la española, que concentra el 60% de las ventas de la Comunidad Foral, aunque entiende que la primera es "más rica, resistente y equilibrada".

En todo caso, Navarra sufrirá un deterioro presupuestario superior al previsto y contabilizará un déficit de entre el 8% y el 9% de su PIB hasta 2012, así como una deuda equivalente al 70% del producto nacional al final de este periodo.

Aun así, S&P sigue pensando que los ratios navarros siguen mostrando un "bajo nivel de deuda" y una "posición de liquidez adecuada", y que la región no sólo cuenta con una "economía competitiva" y un 31% más rica que la media de la UE, sino también con una política "rígida" en gasto público

La guerra del depósito de la banca puede causar el colapso de las cajas
Europa Press

* Las necesidades de financiación alcanzarían 30.000 millones, según Morgan Stanley



La guerra de precios declarada entre los bancos españoles con el objetivo de captar depósitos amenaza con convertirse en el catalizador de una quiebra masiva del sistema de cajas de ahorro, cuyos problemas podrían poner en dificultades a la calificación soberana de España, según señala el diario británico Financial Times.

A este respecto, el periódico recuerda que BBVA (BBVA.MCBBVA
9,875 +2,76% +0,27
Última noticiaAyuntamiento y BBVA firman un convenio para ofertar créditos a empresas en condiciones preferentes Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos carteras histórico ), la segunda mayor entidad del país, decidió la semana pasada lanzar un depósito con una rentabilidad del 4%, equiparándose al interés ofrecido por el Santander (SAN.MCSANTANDER
9,479 +4,16% +0,38
Última noticiaSantander defiende su campaña de depósitos para 'robar' clientes Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos carteras histórico ), lo que según el FT amenaza con sustraer negocio a las cajas, que se verían privadas de una financiación fundamental.

"Esto matará a las cajas", señala un directivo de una entidad europea de banca de inversión, quien no duda en afirmar que esta situación supone "uno de los últimos clavos en el ataúd".
Falta de financiación

El periódico señala que esta presión añadida se suma a la amplia exposición de las cajas españolas al colapso del mercado inmobiliario del país, donde las 46 cajas existentes asumen prácticamente la mitad del mercado bancario.

Sin embargo, las cajas de ahorros, a diferencia de los bancos, no pueden diversificar su crecimiento en el exterior, lo que las durante el boom inmobiliario español llevó a estas entidades a comprometer grandes inversiones en el ladrillo, como sucedió con la quebrada Caja Castilla La Mancha (CCM), que mantenía participaciones directas en promotoras inmobiliarias.

"Dos tercios de los activos de las cajas se financian con depósitos. Sustituir estos depósitos por financiación mayorista supondría un desafío", indica el diario, que recuerda que "el sector ha sido virtualmente incapaz de lanzar emisiones si no contaban con la garantía del Gobierno o se trataba de bonos garantizados, que están respaldados por activos fijos".

Así, el banco Morgan Stanley estima que las pérdidas de las cajas de ahorros podrían suponer para el Estado, a través del Fondo de Restructuración Ordenada Bancaria (FROB), unos 43.000 millones de euros. "Considerando que el FROB cuenta ya con fondos por importe de 12.000 millones de euros, las necesidades adicionales de financiación ascenderían a unos 30.000 millones de euros", apunta la entidad.