EP - 29/04/2010 19:32h
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) ha rebajado los rating a largo plazo asignados al País Vasco y Navarra, que pasan de 'AAA' (calidad extrema) a 'AA+' (máxima calidad superior) y que además reciben una 'perspectiva negativa' ante la posibilidad de una nueva rebaja.
La decisión de la agencia se produce un día después de que aplicase un recorte en la nota de España, que se sitúa ahora un escalafón por debajo de la del País Vasco y Navarra, tras pasar de 'AA+' a 'AA' (calidad superior media).
En el caso del País Vasco, el analista de S&P Alejandro Casas explicó que la rebaja del rating refleja el deterioro presupuestario registrado desde 2008, que, en su opinión, situará la deuda por encima del 50% de los ingresos operativos a finales de 2010. Casas recuerda que hace dos años, el País Vasco era una de las pocas regiones sin deuda de Europa.
Además, la agencia rebaja la calificación crediticia ante la contracción de la actividad económica en la Comunidad Autónoma, aunque subraya que el rating asignado al País Vasco es superior al de España, toda vez que en Euskadi la tasa de paro se situó en el 11,7% a finales de 2009, la segunda más baja de las comunidades españolas.
Del mismo modo, asegura que el País Vasco adolece de rigidez en sus crecientes gastos estructurales, relacionados con sus responsabilidades en las áreas de salud, educación y servicios sociales.
Por lo que respecta a la perspectiva negativa, S&P explica que el País Vasco se verá afectado por el anémico crecimiento económico español (una media del 0,7% anual hasta 2016, según la agencia), dado que España concentra el 55% del comercio exterior vasco.
S&P explica que el rating del País Vasco se mantiene un peldaño por encima del de España por su mayor riqueza, superior en un 34% la del conjunto del país y en un 37% a la media del PIB de la Unión Europea, así como por su menor exposición al sector inmobiliario.
La agencia podría bajar el rating si el País Vasco no es capaz de reorientarse hacia una estabilización presupuestaria. Por el contrario, podría revisar a estable la perspectiva si 2013 se convierte en el último años de déficit para la comunidad, algo que será más probable si España supera las previsiones económicas de S&P.
Rating de Navarra
En cuanto a Navarra, el mismo analista de S&P, Casas, indica que la decisión adoptada se debe a la previsión de un aumento de la deuda, a las "débiles" expectativas de crecimiento económico y a las dudas acerca de su capacidad para recuperar el equilibrio presupuestario.
Junto a esto, destaca la fuerte correlación entre la economía navarra y la española, que concentra el 60% de las ventas de la Comunidad Foral, aunque entiende que la primera es "más rica, resistente y equilibrada".
En todo caso, Navarra sufrirá un deterioro presupuestario superior al previsto y contabilizará un déficit de entre el 8% y el 9% de su PIB hasta 2012, así como una deuda equivalente al 70% del producto nacional al final de este periodo.
Aun así, S&P sigue pensando que los ratios navarros siguen mostrando un "bajo nivel de deuda" y una "posición de liquidez adecuada", y que la región no sólo cuenta con una "economía competitiva" y un 31% más rica que la media de la UE, sino también con una política "rígida" en gasto público
jueves, 29 de abril de 2010
La guerra del depósito de la banca puede causar el colapso de las cajas
Europa Press
* Las necesidades de financiación alcanzarían 30.000 millones, según Morgan Stanley
La guerra de precios declarada entre los bancos españoles con el objetivo de captar depósitos amenaza con convertirse en el catalizador de una quiebra masiva del sistema de cajas de ahorro, cuyos problemas podrían poner en dificultades a la calificación soberana de España, según señala el diario británico Financial Times.
A este respecto, el periódico recuerda que BBVA (BBVA.MCBBVA
9,875 +2,76% +0,27
Última noticiaAyuntamiento y BBVA firman un convenio para ofertar créditos a empresas en condiciones preferentes Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos carteras histórico ), la segunda mayor entidad del país, decidió la semana pasada lanzar un depósito con una rentabilidad del 4%, equiparándose al interés ofrecido por el Santander (SAN.MCSANTANDER
9,479 +4,16% +0,38
Última noticiaSantander defiende su campaña de depósitos para 'robar' clientes Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos carteras histórico ), lo que según el FT amenaza con sustraer negocio a las cajas, que se verían privadas de una financiación fundamental.
"Esto matará a las cajas", señala un directivo de una entidad europea de banca de inversión, quien no duda en afirmar que esta situación supone "uno de los últimos clavos en el ataúd".
Falta de financiación
El periódico señala que esta presión añadida se suma a la amplia exposición de las cajas españolas al colapso del mercado inmobiliario del país, donde las 46 cajas existentes asumen prácticamente la mitad del mercado bancario.
Sin embargo, las cajas de ahorros, a diferencia de los bancos, no pueden diversificar su crecimiento en el exterior, lo que las durante el boom inmobiliario español llevó a estas entidades a comprometer grandes inversiones en el ladrillo, como sucedió con la quebrada Caja Castilla La Mancha (CCM), que mantenía participaciones directas en promotoras inmobiliarias.
"Dos tercios de los activos de las cajas se financian con depósitos. Sustituir estos depósitos por financiación mayorista supondría un desafío", indica el diario, que recuerda que "el sector ha sido virtualmente incapaz de lanzar emisiones si no contaban con la garantía del Gobierno o se trataba de bonos garantizados, que están respaldados por activos fijos".
Así, el banco Morgan Stanley estima que las pérdidas de las cajas de ahorros podrían suponer para el Estado, a través del Fondo de Restructuración Ordenada Bancaria (FROB), unos 43.000 millones de euros. "Considerando que el FROB cuenta ya con fondos por importe de 12.000 millones de euros, las necesidades adicionales de financiación ascenderían a unos 30.000 millones de euros", apunta la entidad.
miércoles, 28 de abril de 2010
COMO AFRONTAR LA CRISIS
Elcid_2 Habitualmente se acusa este blog de no aportar soluciones a la crisis y de que únicamente se posiciona en la crítica y la denuncia. Es una obviedad que durante dos años he elaborado un discurso voraz y exhaustivo con respecto a los elementos de diagnosis que mostraban un escenario económico espeluznante. Son muchos los que han desestimado estas consideraciones aun cuando provenían de medios internacionales de enorme prestigio. Por eso, ahora que la mayoría acepta una situación difícil, no aceptaré la acusación de catastrofista, como antes no aceptaba la de agorero.
En el pasado aguanté el "desprestigio" en la profesión por mis vaticinios. No voy a enumerar los “ya lo decía yo” pero si voy a poner en duda algunas de las consideraciones que ahora publican los “grandes analistas”. Por ejemplo, me parece un insulto a la inteligencia el itinerario marcado por el propio BBVA en cuanto a su Servicio de Estudios. Conozco algunos de los autores de sus informes y por ello no comprendo lo que han hecho durante los últimos meses. La mayoría de ellos sabían el auténtico escenario desde hace tiempo y sin embargo fueron rebajando sus expectativas de crecimiento a medida que revisaban sus informes. De un 3,1% al 2,8%, luego un 2,4% y ahora hablan de menos del 2%. En una fatídica conclusión, advierten de que en 2009 el crecimiento será inferior al 1%. Si siguen revisando sus estimaciones a esa velocidad llegarán a cuotas negativas y entonces acertarán. Lo cierto es que España ofrecía un catálogo de síntomas importantes hace tres o cuatro años que se fueron convirtiendo en enfermedades latentes hace dos y que ahora son carne para amputar. Yo no escribo profecías, concreto predicciones. Las primeras se basan en la intuición y los designios sobrenaturales, las segundas en el análisis de datos concretos. Quien crea que el póker depende de una buena mano se equivoca.
Pues bien, para los que argumentan falta de soluciones en este espacio advierto que no es mi labor ni mi obligación aportarlas. Está claro que no es a mí a quien pagan por ello. Sin embargo, voy a enumerar esas posibles medidas sin entrar en el detalle aburrido de la técnica y la econometría, pero si aportaré, no obstante, un informe conceptual medianamente exhaustivo.
Parto de la idea de que la solución pasa por un cambio del modelo económico. En eso todos estamos de acuerdo, pero debemos tener en cuenta que para estructurar esa mutación del sistema hay que plantear estrategias globales asumiendo la situación real. Un escenario auténtico que no permitirá cambios sustanciales sin recesión previa y sin su purga consiguiente. Es absolutamente imposible regenerar estructuralmente nuestro sistema de crecimiento sin higiene estructural. Por eso será fundamental un proceso de recuperación progresiva de la competitividad perdida en los últimos diez años. En ese sentido me preocupa que hoy se inicie una nueva legislatura sin propuestas novedosas ni cuantificación alguna en materia de Innovación competitiva. Volvemos a estar frente a una nueva reedición de la política de “muchos planes y pocas soluciones”, sin ideas nuevas desde los futuros ministerios ni de ocurrencias comparables al otro lado del hemiciclo. Ni unos ni otros aportan nada destacable al debate económico en materia de soluciones creíbles y de sacrificio nacional. No hay lo que hay que tener para hablar claro. Este es un Estado sin estadistas.
Atendiendo a la historia económica contemporánea se hace imprescindible un discurso realista y comprometido. Debemos saber donde estamos y hacia donde nos dirigimos, y tenemos derecho a saber que piedras y agujeros nos encontraremos en el camino. Es preciso saber que ahora no valen enemigos ideológicos ni de clase. Los constructores y promotores no son los malos en exclusiva, pueden ser parte del problema, pero si ellos se hunden, con ellos se hundirá el sistema. Los cambios deben ser inteligentes y los que se produzcan en el terreno productivo precisan de una habilidad extraordinaria. Es preciso identificar responsables, responsabilidades y tareas, pero sin olvidar el objetivo de salir de la cueva. A continuación enumeraré un pequeño número de las medidas que he incorporado en un libro que finiquitaré a finales de año, cuando las consecuencias de este desbarajuste sean demenciales y el conjunto de indicadores permitan averiguar las primeras consecuencias graves.
Las ideas que planteo para modelar ese cambio socioeconómico y de crecimiento son:
1. Potenciando el mercado laboral a fin de convertirlo en el mejor antídoto ante una crisis económica como la que acecha. Cuanta más gente trabaje, más se incentiva la actividad económica de un país: quien tiene trabajo genera riqueza, luego consume e inyecta dinero al sistema, por lo que, con un mercado laboral sano, la economía se retroalimenta. Si no lo logramos, el gasto en prestaciones por desempleo aumentará de un modo inasumible. Será imprescindible el diálogo social a fin de poner en marcha medidas que pueden ser impopulares y algo traumáticas, pero necesarias en tiempos de crisis: moderación salarial, flexibilidad en la contratación y modernización de los Servicios Públicos de Empleo para efectuar recolocaciones rápidas de los nuevos parados. La patronal deberá ser sensible a través de incentivos a esa nueva línea argumental en las contrataciones.
2. Mejorar la competitividad con medidas concretas y poca palabrería. Si el paro se acentúa, deberemos aceptar que trabajará menos gente, pero deberíamos procurar que por lo menos trabaje mejor. Para ello se precisa ser efectivo en el cambio de modelo de exportación. Con el euro en máximos históricos y un diferencial de inflación de más de un 1,2 por ciento respecto a la UE, los productos españoles son muy poco atractivos. Hay que invertir el modelo, hasta ahora basado en la construcción, un sector que se nutre de mano de obra poco cualificada.
3. Adoptando medidas que permitan alcanzar ese nivel de competitividad deseable para que sea convalidable al europeo. Sabemos que en este país se ha elevado el déficit de sus cuentas con el exterior un 25,3% en 2007, hasta 106.201 millones de euros, cifra que supera el 10% del PIB y que supone una aportación del 72% al total de las pérdidas exteriores de la Unión Europea. Obviamente eso es insostenible en todas direcciones. Las medidas para salir de una espiral negativa en materia de competitividad deben concretarse en profundizar en los accesos y el uso por parte de las empresas de los mecanismos de financiación de la Unión Europea y en algunas medidas más que aporto en los puntos siguientes, desde el 4 al 15.
4. Intensificando los esfuerzos de apoyo a la estrategia exportadora en aquellas empresas que incorporen I+D no tecnológica y si asociada a la gestión, diseño e identidad de marca. La modernización en materia de tecnología depende de puntos que están en marcha, pero la innovación en el modelo de negocio aun está muy debilitada.
5. Reforzando la imagen del producto hecho en España como elemento de cobertura a las empresas nacionales y para promocionar nuestro territorio como destino para las inversiones extranjeras.
6. Impulsando una política de condonaciones de la deuda de los países en desarrollo a través de programas de canje por inversiones en proyectos en el ámbito socioeconómico.
7. Estableciendo un programa específico de impulso a la exportación de servicios financieros, de asistencia técnica, audiovisual, en telecomunicaciones y en redes.
8. Promocionando la estrategia exportadora para que las empresas puedan incorporar investigación y desarrollo en la innovación asociada al diseño de gestión y al elemento corporativo.
9. Apostando por la ampliación de los programas de exportación que desarrollan institutos como el ICEX y que en colaboración con las Cámaras de Comercio, pueden suponer la generación de una nueva manera de entender la pequeña y mediana empresa como un fundamento a la exportación con valor añadido. Algunos programas existentes que se han mostrado insuficientes, en concreto “Aprendiendo a Exportar” pueden ser el camino pero para ello deben estructurarse de un modo mucho más eficiente.
10. Siguiendo ejemplos en materia de I+D como el del sector aeronáutico, en concreto en el campo del restablecimiento en vuelo. Tenemos patrones de seguimiento en el consorcio europeo EADS que ha logrado un contrato de 40.000 millones de dólares que permitirán a la tecnología española exponerse en el mercado internacional al más alto nivel. La compra de 179 aviones cisterna A330 MRTT suponen un fondo de comercio que avala la aventura innovadora puesto que el desarrollo del proyecto es español en su totalidad. Este ejemplo debe ser un referente en plena urgencia por cambiar de modelo de crecimiento. Es improrrogable que España asuma la investigación tecnológica como la gran prioridad económica y lo debe hacer sin dudar y con una estrategia de largo recorrido.
11. Acabando con el déficit de la aplicación de las nuevas tecnologías en diferentes campos de la economía, especialmente en la industria.
12. Desechando la sensación de permanente injerencia gubernamental en el mundo de los negocios, de manera que desaparezca ese mensaje negativo a la inversión exterior, puesto que ese flujo externo precisa de garantías en el campo de la competitividad local y en la libertad estratégica.
13. Reformando el Fondo de Ayuda al Desarrollo para que se pueda adecuar al camino de modernización en el territorio de la cooperación a fin de poder establecer un intercambio de sinergias eficaces.
14. Reforzando el despliegue de las empresas nacionales en los mercados con una globalización muy intensa. Apoyar esa incursión estructural es apostar por países como India, China y Brasil.
15. Impulsando con incentivos la incorporación de las pymes a los mercados tradicionalmente más permeables a la exportación española, procurando que los mercados tradicionales de inversión de la América Latina y del norte de África sean exponentes del proyecto económico internacional del Estado Español.
16. Retirando algunas promesas electorales que nos alejen de la promoción del ahorro y de las políticas de austeridad pública. Los compromisos del nuevo gobierno pueden ser un problema insalvable. Solbes tendrá que trabajar duro para mantener la ortodoxia y taponar unos presupuestos desfasados por el cataclismo económico y extremadamente condicionados por unas promesas de gasto social. El superávit está reduciéndose velozmente lo que endurecerá aun más el barro que nos llega a las rodillas.
17. No ejecutando la devolución de 400 Euros. No parece el tipo de iniciativa idónea para combatir la falta de ahorro, sino que parece querer impulsar el consumo doméstico. La política de contención debe trasladarse incluso al gobierno. La austeridad debe traducirse en una política de gasto social más conservadora, sobretodo en un momento de moderación del empleo, de subida del paro y de enorme presión demográfica.
18. Planteando un proyecto de largo aliento y sin ningún tipo de concesiones a la galería. Sustituyendo algunas fábulas cortoplacistas por programas de largo recorrido. El alcance y el contenido de esos planes deben reducir los gastos insostenibles revisando las políticas de subvenciones, deducciones y regalitos. La austeridad es un vocablo poco electoral, de escaso rédito social pero necesario. Supone la retirada de campañas de publicidad para meriendas, fastos y carnavales públicos y pasar a la inversión en la ética del desarrollo social, educativo y en la estructuración de un nuevo logro occidental: el Índice de Desarrollo Humano que sustituye en gran medida el del PIB que no parece tan justo para medir la estratificación social.
19. Fomentando el ahorro. Con el dinero barato, el coste de oportunidad de embarcarse en inversiones de alto rango era menor y los españoles se lanzaron a comprar viviendas. En los últimos 15 años, los sucesivos gobiernos no han hecho gran cosa por contener una marea que debilitaba a largo plazo los cimientos de la economía, pero que, en la corta distancia, simula una riqueza aparente. Otra falacia identificable que va unida al dinero de largo plazo es que enriquece virtualmente las arcas de las distintas administraciones públicas, especialmente los ayuntamientos. Además se desincentivó el ahorro con reformas fiscales que encarecían la tributación de rentas de capital. Para atender una crisis inminente se debe recuperar el trato de favor de estos instrumentos de ahorro a largo plazo. Esta sería sin duda una buena estrategia para estimular la acumulación de riqueza antes que el gasto en un momento en el que la inflación se dispara.
20. Desarrollando proyectos para emprendedores en el campo de la Sociedad del Conocimiento, las Redes Sociales y los elementos de Innovación colectiva. Otros territorios en los que nuestro país debe modificar su dinámica son las tecnologías de la información. El desarrollo vertiginoso de las mismas está cambiando la realidad socioeconómica que nos rodea. Es el contexto de las e-redes o espacios sociales cuyo valor es difícil de establecer, suponen elementos estratégicos para el desarrollo de una nueva economía basada en la comunicación y el diseño de producción. Ha llegado el momento de aprobar colectivamente y de certificar socialmente. Las instituciones públicas están muy lejos de esta realidad. Desconocen las bondades y usos de muchos de esos elementos, por ello es preciso trabajar en algunos procesos de organización y promoción que faciliten que decenas de buenas ideas convertidas en proyectos puedan desarrollarse con toda su potencia y sean capaces de enfrentarse en el campo abierto de la economía global. Los agentes públicos deben saber que estos modelos de negocio desconocidos, ya han abierto una puerta de la mano de comunidades de prosumidores reales y, con seguridad, ya no se va a cerrar. La interacción es un elemento de desarrollo económico revolucionario de efectos planetarios e irreversibles. Nuestro país no puede dar la espalda a un espacio emergente en el que tiene algunos de los representantes con mayor proyección del planeta.
21. Inyectando paquetes muy bien diseñados en el campo de las inversiones. Se considera y pocos lo discuten que la mejor forma de hacer frente al frenazo de la construcción es con obra pública. Sin embargo, uno de los desfases en este sentido suele venir la utilización partidaria de los fondos destinados a esas inversiones. Se deben abandonar las infraestructuras electoralmente más convenientes y cambiarlas por las más rentables en términos de ocupación y, estratégicamente hablando, más eficaces. La manera más extendida de atender los gastos que supone la obra pública urgente, saqueando el superávit en las arcas del Estado. Un excedente que se podría ampliar con la participación del capital privado en la promoción pública. Por eso es determinante un plan de infraestructuras con la participación del capital privado en la obra pública. Cabe decir que en Europa esto es algo absolutamente normal y una eficiente forma de mejorar la red de infraestructuras a la vez que se evitan algunos vicios que se pueden adquirir por la propia esencia de la tecnocracia.
22. Evitando potenciar la vivienda pública para reactivar la actividad de la construcción y hacer frente al aumento del desempleo que está registrando el sector, puesto que retrasaríamos el problema. En este sentido el excedente de viviendas y la sobreoferta suponen una barrera a cualquier política en el campo de la VPO. Sería preciso autorizar un Plan Integral de actualización del parque privado y público de vivienda a partir de un gran pacto nacional con las grandes estructuras patrimonialistas españolas. Si el PSOE cumple la promesa de construir 1,5 millones de Viviendas de Protección Oficial (VPO) en diez años, de las cuales 600.000 deberían estar en la primera legislatura, posiblemente se reactivaría puntualmente la industria que genera equipamiento al sector constructor, pero dejaría sin posibilidades comerciales al sector que dice querer proteger. Además el problema con la vivienda pública no es tanto de oferta sino de opción real de poder adquirirla. Esta es una de aquellas aventuras que sólo se pueden defender desde la demagogia o la ignorancia y que, criticándolo me expongo al reparto general de hostias que convertirán este post en algo parecido a un Congreso Eucarístico.
23. Buscando puntos intermedios en la valoración del suelo puesto que los cambios recientes han afectado al mercado inmobiliario de un modo muy negativo, trayendo problemas a aquellos que compraron suelo rústico con la confianza de convertirlo a medio-largo plazo en urbanizable falseando expectativas. Han caído en la trampa algunos que lo merecían, pero a otros se les ha dejado con la financiación por resolver y eso tampoco es justo. El ejecutivo debe sentarse con el sector privado para buscar fórmulas de valoración del suelo a través de un gran pacto nacional con las Comunidades Autónomas y Ayuntamientos y lograr la flexibilización a la hora de poner a disposición terrenos a medio plazo, justo en el momento en el que el sector retome un cierto empuje. Si no se prepara el futuro viviremos una nueva espiral especulativa que podría ser definitiva. Entre las medidas imprescindibles en ese sentido deberá de redactarse un nuevo reglamento que potencie la agilización de los procesos urbanísticos para que, como ahora, no se alargue tanto el trámite que el precio de la vivienda se llega a encarecer hasta un 40 por ciento entre el inicio y el final de la obra.
24. Modificando los procesos de control de los precios. Ante una de las etapas más inflacionarias que se recuerdan en democracia se deben tomar medidas, no sirve la buena ventura y el confesionario. La prosperidad de las grandes economías asiáticas ha disparado la demanda de alimentos frescos y, por tanto, su precio, pero es cierto que el desajuste en el control público de la distribución ha procurado que la subida de precios que se produce entre el producto en origen y su comercialización no atienda a ninguna lógica. Se debe evitar la concentración en la distribución de alimentos en unos pocos intermediarios. A más competencia, menor precio. Es algo parecido a lo que debería de suceder en los combustibles y en la telefonía por ejemplo. Aun siendo los más bajos de la UE, los monopolios del pasado se han convertido en acuerdos tácitos y pactos entre distribuidores que el gobierno no puede permitir.
En definitiva, los países van a veces demasiado lejos en ciertos sectores económicos y un ejemplo es el mercado hipotecario subprime americano. Cuando hay una sobrecarga o exceso irresponsable que no se ajusta a una realidad de la economía se produce una corrección inexorable. A España le llega también, puesto que ha habido sobrevaloración especulativa en la utilización de un dinero inexistente. Confío que España encontrará otro motor aunque tardará en lograrlo y después de grandes sacrificios. El ladrillo cambiará poco a poco de rumbo hacia productos de mayor peso tecnológico y con mayor valor añadido. Esto no sucederá en breve ni tampoco de un modo automático, se precisa paciencia, culpar a los responsables y esperar medidas políticas que incentiven la deriva propia de la historia.
Comentarios 11
1
28-04-2010 / 20:12
JULIAN
Puntuación 1A FavorEn Contra
Los procesos de hiperinflación se caracterizan por seguir un patrón que puede describirse, de forma simplificada así:
1. EXPANSIÓN Y BURBUJA: crecimiento economico, auge mercados, burbujas valoracion activos.
2. CONTRACCIÓN Y CRISIS: pánico mdos financieros, contracción economica, inflación -va.. reacción Bancos Centrales: reducción tipos interés, inyecciones monetarias.
3. BURBUJA - DEUDA: Expansión de la deuda pública y corporativa. Tipos de interés excepcionalmente bajos.
4. ESTABILIZACIÓN: Recuperación mercados de activos, estabilización deuda, disminución de la volatilidad. (....hasta aquí el ciclo económico recurrente (1-->4-->1) (TACE). Sin embargo en ocasiones, cuando la burbuja de deuda es especialmente grande, o los bancos centrales sobrereaccionan demasiado el escenario evoluciona hacia...)
5. ESTALLIDO BURBUJA DEUDA: Inflación se torna +iva, disminuye demanda de deuda, los bancos centrales intervienen comprando deuda, efecto expulsión de invesores privados... subida rendimientos deuda corporativa, crisis deuda pública..
6. CRISIS CAMBIARIA: Huida de la moneda inflada, circulo vicioso, devaluación o depreciación...
7. INFLACION ACELERADA: La inflación alcanza niveles pre-crisis... y continua subiendo de forma acelerada a medida que la devaluación de la divisa encarece las importaciones y la salida de fondos de la deuda inunda el mercado de liquidez mientras que la oferta de bienes continua baja.. subidas de precios de materias primas, bienes de consumo...
8. PNR: Los bancos centrales no contraen la oferta monetaria, el gasto publico sigue creciendo, los deficits aumentan, la economía real sigue deprimida, los precios se disparán... la inflación alcanza crecimientos de doble dígito desencadenando una huida hacia bienes reales. FMS.
9. DESTRUCCION MONETARIA: Espiral inflacionista, devaluación divisa, crisis del mercado de bonos.. reducción de demanda monetaria, pérdida de la confianza en la moneda... precios crecen de forma geométrica... finalmente ni siquiera una contracción monetaria es efectiva a medida que se evapora la demanda de efectivo.
Solución: Una fuerte contracción monetaria, estilo Volcker 1975 o Mises 1922 antes del 8.PNR puede parar la espiral, pero los efectos secundarios incluyen: recesión, huelgas, paro, elecciones perdidas, impopularidad..)
http://www.eleconomista.es/economia/noticias/2098995/04/10/SP-dice-que-la-nota-excelente-de-la-deuda-espanola-dista-mucho-de-la-griega.html
1
28-04-2010 / 20:12
JULIAN
Puntuación 1A FavorEn Contra
ESTAMOS PASANDO DEL PUNTO 4 (ESTABILIZACION) AL PUNTO 5 (ESTALLIDO BURBUJA DEUDA)
COPIO DE WIKIPEDIA
Los procesos de hiperinflación se caracterizan por seguir un patrón que puede describirse, de forma simplificada así:
1. EXPANSIÓN Y BURBUJA: crecimiento economico, auge mercados, burbujas valoracion activos.
2. CONTRACCIÓN Y CRISIS: pánico mdos financieros, contracción economica, inflación -va.. reacción Bancos Centrales: reducción tipos interés, inyecciones monetarias.
3. BURBUJA - DEUDA: Expansión de la deuda pública y corporativa. Tipos de interés excepcionalmente bajos.
4. ESTABILIZACIÓN: Recuperación mercados de activos, estabilización deuda, disminución de la volatilidad. (....hasta aquí el ciclo económico recurrente (1-->4-->1) (TACE). Sin embargo en ocasiones, cuando la burbuja de deuda es especialmente grande, o los bancos centrales sobrereaccionan demasiado el escenario evoluciona hacia...)
5. ESTALLIDO BURBUJA DEUDA: Inflación se torna +iva, disminuye demanda de deuda, los bancos centrales intervienen comprando deuda, efecto expulsión de invesores privados... subida rendimientos deuda corporativa, crisis deuda pública..
6. CRISIS CAMBIARIA: Huida de la moneda inflada, circulo vicioso, devaluación o depreciación...
7. INFLACION ACELERADA: La inflación alcanza niveles pre-crisis... y continua subiendo de forma acelerada a medida que la devaluación de la divisa encarece las importaciones y la salida de fondos de la deuda inunda el mercado de liquidez mientras que la oferta de bienes continua baja.. subidas de precios de materias primas, bienes de consumo...
8. PNR: Los bancos centrales no contraen la oferta monetaria, el gasto publico sigue creciendo, los deficits aumentan, la economía real sigue deprimida, los precios se disparán... la inflación alcanza crecimientos de doble dígito desencadenando una huida hacia bienes reales. FMS.
9. DESTRUCCION MONETARIA: Espiral inflacionista, devaluación divisa, crisis del mercado de bonos.. reducción de demanda monetaria, pérdida de la confianza en la moneda... precios crecen de forma geométrica... finalmente ni siquiera una contracción monetaria es efectiva a medida que se evapora la demanda de efectivo.
Solución: Una fuerte contracción monetaria, estilo Volcker 1975 o Mises 1922 antes del 8.PNR puede parar la espiral, pero los efectos secundarios incluyen: recesión, huelgas, paro, elecciones perdidas, impopularidad..)
http://www.eleconomista.es/economia/noticias/2098995/04/10/SP-dice-que-la-nota-excelente-de-la-deuda-espanola-dista-mucho-de-la-griega.html
Situación Intradía
Grecia
Rumores intensos sin confirmar que dicen que esta tarde se anunciará un paquete de ayuda a Grecia de 90.000 millones de euros para dejar atrapados a los hedge que están comprando CDS en las nubes, y frenar en seco los ataques
Situación Intradía
¿Seguimos esperando a las elecciones en Alemania?
Credit default de Grecia 883,8 puntos contra el cierre de ayer de 823,8, posibilidades de default cercanas al 55 %. Rendimiento del bono griego a 2 años al 38%. Y ahora lo "mejor", spread entre deuda griega y alemana 995 puntos. Mayor desde 1995. Situación fuera de control, mientras espera la UE a las elecciones alemanas, Grecia está ya fuera de combate, detrás vamos nosotros.
Situación Intradía
¿Cómo reducir el déficit público?
Un problema global, aunque en estos momentos enfocado en Europa (y sigo pensando que mal gestionado por la EMU). Pero me voy a quedar con las claves que ayer ofreció el presidente de la Fed en la Comisión del Congreso creada por el presidente Obama. José Luis Martínez Campuzano. Estratega de Citi en España.
serenitymarkets
SECTOR FINANCIERO MUNDIAL
¿Cuál es su exposición a Grecia, Portugal y España?
Miércoles, 28 de Abril del 2010 - 10:20:51
El sector financiero a nivel global es el que se está viendo más perjudicado por la crisis griega y su posible contagio a otros países de la zona. El siguiente gráfico muestra la exposición del sector financiero a Grecia, Portugal y España, que en conjunto alcanza los 1,2 billones de euros.
Vemos que el sector financiero en Alemania tiene una exposición conjunta a Grecia, Portugal y España de 226.000 millones de euros, y es el más expuesto a posibles suspensiones de pagos en estos países.
Según analistas del sector consultados, en caso de extensión de la crisis griega a países como España o Italia, gran parte del sector financiero europeo tendría problemas de viabilidad.
¿Cuál es su exposición a Grecia, Portugal y España?
Miércoles, 28 de Abril del 2010 - 10:20:51
El sector financiero a nivel global es el que se está viendo más perjudicado por la crisis griega y su posible contagio a otros países de la zona. El siguiente gráfico muestra la exposición del sector financiero a Grecia, Portugal y España, que en conjunto alcanza los 1,2 billones de euros.
Vemos que el sector financiero en Alemania tiene una exposición conjunta a Grecia, Portugal y España de 226.000 millones de euros, y es el más expuesto a posibles suspensiones de pagos en estos países.
Según analistas del sector consultados, en caso de extensión de la crisis griega a países como España o Italia, gran parte del sector financiero europeo tendría problemas de viabilidad.
martes, 27 de abril de 2010
BCE: 'España es un ejemplo de deterioro fiscal junto a Grecia e Irlanda' BCE | Lucas Papademos | España | Grecia | Irlanda | deterioro fiscal Env
BCE: 'España es un ejemplo de deterioro fiscal junto a Grecia e Irlanda'
BCE | Lucas Papademos | España | Grecia | Irlanda | deterioro fiscal
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Ep - 27/04/2010 11:36h
BCE: 'España es un ejemplo de deterioro fiscal junto a Grecia e Irlanda'
Lucas Papademos (Fotografía Efe)
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Lucas Papademos, puso hoy a España como ejemplo de deterioro fiscal, junto con Grecia e Irlanda, por el aumento del déficit público registrado en 2009, hasta el 11,2% del PIB. Papademos alertó de que estos desequilibrios suponen un riesgo para el crecimiento y reclamó un estricto cumplimiento del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC).
"El deterioro de la posición fiscal ha sido especialmente agudo en algunos países de la eurozona: Irlanda, Grecia y España han registrado déficits de dos dígitos en 2009", dijo Papademos durante una comparecencia ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara.
Al ser preguntado por si los problemas de Portugal son equiparables a los de Grecia, el presidente del BCE explicó que otros países de la eurozona "se enfrentan a problemas similares pero en grados diferentes", aunque eludió citar a ninguno.
"Algunos tienen que hacer más trabajo en política fiscal, otros tienen que realizar más progresos en la mejora de la competitividad", resaltó Papademos. A su juicio, la situación en Grecia ha servido como "alarma" para que estos países empiecen a adoptar las medidas de ajuste y reformas necesarias. "Es el efecto positivo de la crisis en Grecia", celebró.
En todo caso, el vicepresidente del BCE alertó de que la situación presupuestaria en la eurozona "se deterioró significativamente" en 2009 como resultando de la contracción económica, las políticas de estímulo fiscal y las medidas de apoyo al sector financiero. El déficit de la eurozona aumentó del 2% del PIB en 2008 al 6,3% en 2009 y este año todos los Estados miembros superarán el límite del 3% que marca el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC). Por su parte, la deuda alcanzará en 2012 el 87% del PIB, 21 puntos más alta que cinco años antes.
"Existe la preocupación de que la persistencia de grandes desequilibrios fiscales en Europa y en otras partes socave la confianza en la sostenibilidad de las finanzas públicas y ponga en riesgo el crecimiento económico y la estabilidad financiera", dijo Papademos.
"Por ello, ahora es imperativo que todos los países de la eurozona cumplan estrictamente las disposiciones del PEC", resaltó el vicepresidente del BCE, que admitió que el Pacto se enfrenta "a su mayor reto desde su adopción en 1997". En este sentido, resaltó que, tal y como ha denunciado la Comisión Europea, los programas de estabilidad de la mayoría de los Estados miembros no detallan suficientemente las medidas de ajuste a partir de 2011 y se basan en previsiones económicas excesivamente optimistas.
El vicepresidente del BCE reconoció que en los últimos años la "vigilancia económica" en la eurozona no ha sido suficiente para garantizar la disciplina fiscal, especialmente en los buenos momentos, ni tampoco para evaluar el impacto de las divergencias de competitividad entre los Estados miembros. Por ello, abogó por reforzar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento y expresó su respaldo al trabajo del grupo de expertos que los líderes europeos acordaron crear durante la cumbre de marzo para lograr este objetivo.
Recuperación desigual
El Banco Central Europeo espera que el PIB de la eurozona "siga creciendo a un ritmo moderado en 2010 y se fortalezca más en 2011". No obstante, Papademos alertó de que "la recuperación será desigual a lo largo del tiempo y en diferentes regiones" y reconoció que "la incertidumbre sigue siendo alta".
Por lo que se refiere al nivel de precios, el BCE considera que la lentitud de la recuperación y el alto nivel de paro harán que la inflación se mantenga "moderada" en 2010. Por ello, Papademos reiteró que "el actual tipo de interés del BCE (1%) sigue siendo apropiado" y consideró que "la estabilidad de precios se mantendrá a medio plazo".
BCE | Lucas Papademos | España | Grecia | Irlanda | deterioro fiscal
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Ep - 27/04/2010 11:36h
BCE: 'España es un ejemplo de deterioro fiscal junto a Grecia e Irlanda'
Lucas Papademos (Fotografía Efe)
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Lucas Papademos, puso hoy a España como ejemplo de deterioro fiscal, junto con Grecia e Irlanda, por el aumento del déficit público registrado en 2009, hasta el 11,2% del PIB. Papademos alertó de que estos desequilibrios suponen un riesgo para el crecimiento y reclamó un estricto cumplimiento del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC).
"El deterioro de la posición fiscal ha sido especialmente agudo en algunos países de la eurozona: Irlanda, Grecia y España han registrado déficits de dos dígitos en 2009", dijo Papademos durante una comparecencia ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara.
Al ser preguntado por si los problemas de Portugal son equiparables a los de Grecia, el presidente del BCE explicó que otros países de la eurozona "se enfrentan a problemas similares pero en grados diferentes", aunque eludió citar a ninguno.
"Algunos tienen que hacer más trabajo en política fiscal, otros tienen que realizar más progresos en la mejora de la competitividad", resaltó Papademos. A su juicio, la situación en Grecia ha servido como "alarma" para que estos países empiecen a adoptar las medidas de ajuste y reformas necesarias. "Es el efecto positivo de la crisis en Grecia", celebró.
En todo caso, el vicepresidente del BCE alertó de que la situación presupuestaria en la eurozona "se deterioró significativamente" en 2009 como resultando de la contracción económica, las políticas de estímulo fiscal y las medidas de apoyo al sector financiero. El déficit de la eurozona aumentó del 2% del PIB en 2008 al 6,3% en 2009 y este año todos los Estados miembros superarán el límite del 3% que marca el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC). Por su parte, la deuda alcanzará en 2012 el 87% del PIB, 21 puntos más alta que cinco años antes.
"Existe la preocupación de que la persistencia de grandes desequilibrios fiscales en Europa y en otras partes socave la confianza en la sostenibilidad de las finanzas públicas y ponga en riesgo el crecimiento económico y la estabilidad financiera", dijo Papademos.
"Por ello, ahora es imperativo que todos los países de la eurozona cumplan estrictamente las disposiciones del PEC", resaltó el vicepresidente del BCE, que admitió que el Pacto se enfrenta "a su mayor reto desde su adopción en 1997". En este sentido, resaltó que, tal y como ha denunciado la Comisión Europea, los programas de estabilidad de la mayoría de los Estados miembros no detallan suficientemente las medidas de ajuste a partir de 2011 y se basan en previsiones económicas excesivamente optimistas.
El vicepresidente del BCE reconoció que en los últimos años la "vigilancia económica" en la eurozona no ha sido suficiente para garantizar la disciplina fiscal, especialmente en los buenos momentos, ni tampoco para evaluar el impacto de las divergencias de competitividad entre los Estados miembros. Por ello, abogó por reforzar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento y expresó su respaldo al trabajo del grupo de expertos que los líderes europeos acordaron crear durante la cumbre de marzo para lograr este objetivo.
Recuperación desigual
El Banco Central Europeo espera que el PIB de la eurozona "siga creciendo a un ritmo moderado en 2010 y se fortalezca más en 2011". No obstante, Papademos alertó de que "la recuperación será desigual a lo largo del tiempo y en diferentes regiones" y reconoció que "la incertidumbre sigue siendo alta".
Por lo que se refiere al nivel de precios, el BCE considera que la lentitud de la recuperación y el alto nivel de paro harán que la inflación se mantenga "moderada" en 2010. Por ello, Papademos reiteró que "el actual tipo de interés del BCE (1%) sigue siendo apropiado" y consideró que "la estabilidad de precios se mantendrá a medio plazo".
El Ibex 35 cae más de un 2%: el mercado sigue desconfiando de los PIGS elEconomista.es 27/04/2010 - 9:18 Actualizado: 12:14 - 27/04/10 54 comentarios
El Ibex 35 cae más de un 2%: el mercado sigue desconfiando de los PIGS
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El índice de referencia de la bolsa española acelera las caídas, retrocediendo cerca ya de un 2%, siendo el peor índice entre los grandes de Europa. Grecia sigue en el candelero, pero esta mañana los bonos de Portugal son los que peor se están comportando. Además, otras referencias del día serán el índice Case-Shiller de precios de vivienda, la confianza del consumidor y la comparecencia de Goldman Sachs en el Congreso, así como las cuentas de 3M, UPS y DuPont.
"En el grafico adjunto pueden ver como el selectivo español vuelve a probar la fortaleza de su soporte de medio plazo situado en los 107.50 puntos. La pérdida de dicho nivel originaria fuertes ventas que podrían llevar al Ibex a visitar en próximas sesiones los 10.400 puntos", explicaban los analistas de Bolságora en el Ecotrader.
Wall Street trató ayer de prolongar la racha alcista de la semana pasada, pero no fue capaz y se vino abajo hasta cerrar en mínimos del día. Las caídas no fueron graves -del 0,43% para el S&P 500 y del 0,28%para el Nasdaq, e incluso el Dow Jones repitió-, pero la vuelta bajista fue lo suficientemente fea como para preocupar a los alcistas.
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El Ibex 35 cae más de un 2%: el mercado sigue desconfiando de los PIGS elEconomista.es 27/04/2010 - 9:18 Actualizado: 12:14 - 27/04/10 54 comentarios
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lunes, 26 de abril de 2010
sábado, 24 de abril de 2010
Salgado defiende las previsiones de crecimiento del Gobierno para 2011
Agencias
24/04/2010 - 2:00
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La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado
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"No hay riesgo de contagio de Grecia"
La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, ha defendido la previsión de crecimiento del 1,8% para el año 2011, el doble de lo que prevé el Fondo Monetario Internacional (FMI).
"Yo creo que hacen unas suposiciones distintas con respecto a nuestro modelo económico, pero creo que las nuestras podremos demostrar que son las que se cumplen", afirmó Salgado tras la reunión ministerial del G20 que se celebró hoy en Washington.
El FMI espera que la economía española se contraiga este año un 0,4%, prácticamente en línea con la previsión oficial que adelanta una caída en el Producto Interior Bruto (PIB) del 0,3%.
Para el año que viene, el Fondo pronostica un crecimiento del 0,9%.
Por lo demás, Salgado valoró positivamente la solicitud de ayuda hecha por Grecia a la Unión Europea (UE) y el FMI y dijo que espera que una vez que comience el desembolso eso consiga estabilizar los mercados.
La difícil situación de Grecia
Grecia anunció hoy su decisión de solicitar la activación del mecanismo de ayuda europeo con colaboración del FMI tras las presiones de los mercados, un paquete de ayuda que podría rondar los 45.000 millones de euros (unos 60.000 dólares al cambio actual).
El director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn, indicó en un comunicado que el organismo está listo "para actuar con rapidez frente a esta solicitud".
La Unión Europea aseveró por su parte que dará un tratamiento "rápido" y "eficiente" a la solicitud.
Sin embargo, Berlín ha expresado su malestar con el hecho de que Grecia haya sido capaz de recibir durante años préstamos a tasas de interés próximas a las de Alemania basándose en datos erróneos.
Ciee de Wall Street
rr
23/04 No solamente no se confirman las líneas de vela semanales potencialmente bajistas que desplegaron los principales índices norteamericanos al cierre del pasado viernes, sino que, una vez más, los alcistas dan otro golpe de efecto y logran que los índices cierren la semana por todo lo alto en EEUU, en lo que es la onceava semana de registro alcista dentro del tramo que se inició en los mínimos de febrero. Con todo, la elevada sobrecompra unido al alcance de las resistencias crecientes invita a la prudencia puesto que son aspectos que sugieren que más pronto que tarde asistiremos al comienzo de una corrección en los índices.
El G20 pide mantener los programas de estímulo a países con finanzas sostenibles
Agencias
23/04/2010 - 23:18
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El FMI mejora su previsión de crecimiento mundial
Los ministros de finanzas del G20 y los gobernadores de los bancos centrales han acordado en el comunicado posterior a su reunión mantenida hoy en Washington que "la recuperación económica ha sido mejor de lo esperado debido a las ayudas sin precedentes". Eso sí, indica que éste se produce "en distintas direcciones".
"La recuperación mundial ha progresado mejor que lo anticipado", dijo el Grupo en su declaración.
Los países miembros reconocieron que el repunte se realiza "a varias velocidades", dependiendo del país, y que el desempleo sigue alto. El FMI pronostica una recuperación sólida en los mercados emergentes, mientras que en los países en desarrollo el repunte es mucho más débil.
Asimismo, el G-20 pidió mantener los programas de estímulo económico a los países con finanzas públicas "sostenibles", al tiempo que se evitó cualquier referencia a la crisis presupuestaria de Grecia, cuya propagación a otros países es el principal riesgo para la economía mundial, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).
El G20 enfatizó al mismo tiempo que los gobiernos deben elaborar planes "creíbles" para la retirada eventual de las intervenciones en la economía.
Impuestos a la banca
En su reunión, que sustituyó al tradicional encuentro del G-7 previo a la Asamblea del FMI y el Banco Mundial que tendrá lugar este fin de semana, los ministros recibieron una propuesta del Fondo de introducir dos impuestos internacionales al sector financiero.
En su declaración, el G20 encargó al FMI estudiar más a fondo las opciones "para que las instituciones financieras nacionales lleven el peso de las intervenciones extraordinarias del gobierno donde tengan lugar" y para que se limite la toma de riesgos excesivos.
La entidad presentará un informe final al respecto en la cumbre presidencial del G20 en junio.
Sobre la reforma financiera
El Grupo también reiteró su "compromiso enérgico" con la reforma financiera y con la adopción para finales de año de normas internacionales "que mejoren tanto la cantidad como la calidad del capital bancario, y que desincentiven el endeudamiento excesivo".
Asimismo pidió normas contables mundiales, la regulación del mercado de derivados y una mejor supervisión de los fondos de riesgo y las agencias de evaluación de riesgo.
Además, los miembros del Grupo se comprometieron a presentar planes en la reunión de junio sobre cómo retirar los subsidios "ineficaces" al consumo de combustibles fósiles que mantienen algunos países, principalmente los grandes productores de petróleo.
¿Quién será la próxima Grecia?
Publicado el 24-04-2010 , por J. M. Lamet
Grecia no ha tardado ni un día en claudicar ante la avalancha de presiones que ha recibido desde todos los flancos. Si anteayer era noticia la agonía helena, ayer lo fue su rendición.
Porque –al fin, pero antes de lo esperado por todos– el Gobierno de Atenas solicitó activar el mecanismo de ayuda europeo con la colaboración del Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin solución de continuidad, los temores a un impago griego remitieron un poco, y su prima de riesgo bajó de los históricos 578,6 puntos básicos (pb) de sobrecoste de su deuda a 10 años en relación con la alemana a los casi 560 que marcaba a las 22:00 horas. Un 3,4% menos.
El ministro surcoreano de Economía, Yoon Jeung-hyun, saluda a la vicepresidenta segunda del Gobierno español, Elena Salgado
El ministro surcoreano de Economía, Yoon Jeung-hyun, saluda a la vicepresidenta segunda del Gobierno español, Elena Salgado
El castigo aumentó en Portugal, –de 190,6 a 190,94 pb–, y, sobre todo, en España –de 88,78 a 91,9 pb de diferencia con el bono germano–. Es decir, un 3,5% más que en la jornada negra del jueves, en la que el seguro antiquiebra de España (CDS) a 10 años alcanzó su máximo histórico: 169,365 pb. El presidente del Banco Central alemán, Axel Weber, advirtió de que muchos países tienen déficit presupuestarios excesivos, por lo que “el riesgo de contagio ha aumentado”.
En todo caso, los analistas apuntan mayoritariamente en dirección a Lisboa. Simon Derrick, estratega jefe de divisas de Bank of New York Mellon, asegura que “parece claro qué ficha de dominó se ve ahora en peligro de caer en el tablero europeo”: Portugal.
Pero muchos expertos sitúan ya a España inmediatamente después de la economía lusa, tal como alertó en un principio UBS, en un informe avanzado en exclusiva por EXPANSIÓN el 5 de diciembre del año pasado. Eso sí, la de España podría ser, más que una crisis de deuda o de credibilidad, una crisis de liquidez.
José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, cree que “el de España es más un problema de liquidez que de riesgo país, porque el Tesoro español tendrá que acudir más, y en plazos más largos, a los mercados que otros tesoros europeos”. España se enfrenta en julio a una avalancha de vencimientos de deuda por valor de 25.000 millones, un “obstáculo” que pondrá a prueba la fortaleza española, alerta Barry Knapp, estratega de Barclays Capital.
Esperando al FMI
El paso que ha dado Grecia es el ortodoxo, y es importante por dos aspectos. En primer lugar, “los mercados creen que, llegados a este punto, la ayuda del FMI y la UE es esencial para garantizar que Grecia puede cumplir sus objetivos financieros”, según Unicredit. En segundo lugar, la supervisión del FMI “será fundamental para inspirar a los inversores confianza en que Grecia podrá llevar a cabo el ajuste”. Dentro de dos semanas la comisión técnica del FMI, el BCE y la Comisión Europea que negocia con Atenas las condiciones de la ayuda y un programa de estabilización deberá hacer públicas sus conclusiones. Además, restan los trámites parlamentarios de muchos países.
¿Y ahora qué? “Pues me temo que nos toca esperar”, remacha José Luis Martínez.
Cierre en España
El aspecto macroeconómico sobre Grecia y su plan de ayuda dan un respiro a los mercados
Luis Loureiro - 23/04/2010 17:42h
El Ibex 35 se anotó al cierre un alza del +0.89%, hastas los 10.918 puntos, con 27 valores en positivo y 8 con descensos. Las mayores subidas fueron las de Abengoa +3.22%, seguidas por las de Iberia +3.08%, y Técnicas Reunidas, que se anotó hoy un +2.43%. En rojo destacaron Bankinter abajo un -1.08%, tras presentar sus cuentas al mercado y en el 1T10 su beneficio cae un 5%, hasta los 65,8 millones de euros, en línea con las previsiones del mercado, mejorando ratio de morosidad frente al cierre de 2009. Mapfre cedió un -1.01%, y Grifols un -0.97%, después de que UBS haya revisado su precio objetivo a 12 euros desde los 14,50 euros por acción.
En el resto de parqués europeos, el Dax germano gana un +1.47% hasta los 6.259 enteros, el CAC 40 ganó un +0.68% hasta los 3.951 puntos y el Ftse 100 de Londres sube un +0.73% hasta los 5.718 enteros.
DATOS MACRO
· Francia: El gasto de los consumidores franceses aumetó en marzo un +1.2%, frente al +0.6% previsto.
· España: Los precios industriales continuaron en España con su tendencia alcista, creciendo un +0,8% en el mes de marzo frente al mes anterior, y situando su variación interanual (respecto a marzo de 2009) en el +2,4%, indicó hoy el Instituto Nacional de Estadística (INE). De este modo, los precios industriales encadenan su cuarta subida interanual consecutiva tras haber registrado en diciembre de 2009 un repunte del 0,4%, el primero que se lograba desde diciembre de 2008, un aumento del 0,9% en enero de este año, y un crecimiento del 1,1% el pasado febrero.
· Italia: Las ventas al por menor registraron en Italia un recorte interanual (frente al mismo mes del año anterior) en febrero del -0,4%, aunque en términos mensuales (respecto al mes de enero) crecieron un +0,1%, indicó hoy el Instituto Italiano de Estadística (Istat).
· Alemania: El índice de clima empresarial que mide el IFO germano mejoró en el mes de abril para situarse en los 101,6 puntos, superando además lo esperado por el mercado, que había previsto un dato de 98,6 puntos.
· Reino Unido: El Producto Interior Bruto (PIB) de Reino Unido se incrementó un +0,2% en datos intertrimestrales durante el primer trimestre de 2010, menos de lo previsto por el consenso de analistas y por debajo del +0,4% del trimestre anterior. Mientras que términos interanuales, la economía británica se contrajo un -0,3%, frente al -0,1% previsto, publicó hoy la Oficina Nacional de Estadísticas, quien destacó que los principales contribuyentes al crecimiento fueron los servicios a empresas y el sector financiero, mientras que los sectores que lastraron en mayor medida la expansión económica fueron la distribución, los hoteles y restaurantes y la construcción.
· Zona Euro: Los pedidos industriales en la zona euro crecieron en el mes de febrero un +1.5%, situándose por encima de lo previsto. Con un crecimiento interanual del +12.2%.
· EEUU: Las peticiones de bienes duraderos en Estados Unidos resgistraron en el mes de marzo un descenso del -1,3%, su primera caída en cuatro meses, debido a una fuerte disminución de pedidos de aviones, que bajaron un -67%. El mercado esperaba una subida en torno al +0,3% y en febrero el dato fue del +1,1% (revisado desde una anterior publicación del +0,9%). Excluidos los bienes de transporte, las peticiones de bienes duraderos subieron un +2,8%, su mejor dato desde 2007, indicó hoy el Departamento de Comercio.
Las ventas de nuevas viviendas en Estados Unidos se incrementó en el mes de marzo en un +26,9%, respecto al +6,3% que esperaba el consenso de mercado. En febrero, habían descendido un -4,1% hasta las 325.000 viviendas (cifra revisada al alza). En términos absolutos, en marzo se preveían unas ventas del entorno a las 326.000 unidades, cuando el dato publicado ha sido de 411.000 casas.
Agenda macro, 26-27 de abril Hasta jueves y viernes, no tendremos el grueso de datos
Agenda macro, 26-27 de abril
Hasta jueves y viernes, no tendremos el grueso de datos macro de la siguiente semana
Luis Loureiro - 23/04/2010 18:07h
Para el lunes no esperamos indicadores macro de vital importancia. El martes tendremos Confianza del Consumidor en Alemania y el mismo dato en Italia. Por la tarde, desde Estados Unidos también Confianza del consumidor (de la Conference Board).
jueves, 22 de abril de 2010
miércoles, 21 de abril de 2010
Naturaleza, matematicas, fibonacci.....¿bolsa?
Muy buen vídeo de animación con el que me he tropezado estos días. El vídeo representa de una manera muy visual la relación de las matemáticas con la naturaleza. Creo que su relación con la bolsa y el análisis técnico está clara, ¿no?
Espectacular, hermoso y didáctico este corto animado del maño Cristóbal Vila centrado en la representación visual de algunos conceptos matemáticos y su relación con organismos naturales. Comienza con la famosa secuencia de Fibonacci y la estructura de la concha de un nautilus para seguir desgranando conceptos como la proporción áurea en relación con el girasol, y la triangulación de Delaunay en combinación con las teselaciones de Voronoi en las alas de libélula.
No te pierdas la descripción de la base teórica del trabajo y la propia introducción del autor:
“El arte y la arquitectura han hecho uso desde antiguo de muchas propiedades de la geometría y las matemáticas: basta con observar la refinada aplicación de las proporciones que llevaban a cabo los arquitectos del antiguo Egipto, Grecia y Roma o los artistas del Renacimiento como Miguel Ángel, Da Vinci o Rafael.
Pero lo que para mí resulta más sorprendente es que muchas de esas propiedades y desarrollos matemáticos también pueden hallarse en la naturaleza. Existen infinidad de casos, pero en esta animación he querido detenerme sólo en tres de ellos: la serie y espiral de Fibonacci; la proporción y el ángulo áureos; y las triangulaciones de Delaunay y las teselaciones de Voronoi”.
Del blog Ecoplaneta
http://sabinianop.blogspot.com/
Muy buen vídeo de animación con el que me he tropezado estos días. El vídeo representa de una manera muy visual la relación de las matemáticas con la naturaleza. Creo que su relación con la bolsa y el análisis técnico está clara, ¿no?
Espectacular, hermoso y didáctico este corto animado del maño Cristóbal Vila centrado en la representación visual de algunos conceptos matemáticos y su relación con organismos naturales. Comienza con la famosa secuencia de Fibonacci y la estructura de la concha de un nautilus para seguir desgranando conceptos como la proporción áurea en relación con el girasol, y la triangulación de Delaunay en combinación con las teselaciones de Voronoi en las alas de libélula.
No te pierdas la descripción de la base teórica del trabajo y la propia introducción del autor:
“El arte y la arquitectura han hecho uso desde antiguo de muchas propiedades de la geometría y las matemáticas: basta con observar la refinada aplicación de las proporciones que llevaban a cabo los arquitectos del antiguo Egipto, Grecia y Roma o los artistas del Renacimiento como Miguel Ángel, Da Vinci o Rafael.
Pero lo que para mí resulta más sorprendente es que muchas de esas propiedades y desarrollos matemáticos también pueden hallarse en la naturaleza. Existen infinidad de casos, pero en esta animación he querido detenerme sólo en tres de ellos: la serie y espiral de Fibonacci; la proporción y el ángulo áureos; y las triangulaciones de Delaunay y las teselaciones de Voronoi”.
Del blog Ecoplaneta
http://sabinianop.blogspot.com/
martes, 20 de abril de 2010
DOS VISIONES DE LA CRISIS
Aquí os dejo el programa de ayer. Fue un programa intenso, enriquecedor y espero que mostrase en el poco tiempo que tuvimos algunas de las cosas que considero se deben decir. Nos pasamos de tiempo y tuvo que recortarse unos cinco minutos. Nada destacable por encima de lo que si se ha emitido. Jaume Barberá volvió a estar magistral en su modo aparentemente distante y Santiago Niño fue un gran compañero de mesa. Ahora cabe saber si alguna otra televisión de este pais (¿pública?) se atreve a emitir algo parecido. Si alguien tiene la traducción al castellano, gustosa y agradecidamente la enlazo aquí mismo. Gracias a todos por las muestras de afecto y apoyo.
Segun le pongan los subtitulos y los encuentre los ire subiendo consta de 4 partes
Aquí os dejo el programa de ayer. Fue un programa intenso, enriquecedor y espero que mostrase en el poco tiempo que tuvimos algunas de las cosas que considero se deben decir. Nos pasamos de tiempo y tuvo que recortarse unos cinco minutos. Nada destacable por encima de lo que si se ha emitido. Jaume Barberá volvió a estar magistral en su modo aparentemente distante y Santiago Niño fue un gran compañero de mesa. Ahora cabe saber si alguna otra televisión de este pais (¿pública?) se atreve a emitir algo parecido. Si alguien tiene la traducción al castellano, gustosa y agradecidamente la enlazo aquí mismo. Gracias a todos por las muestras de afecto y apoyo.
Segun le pongan los subtitulos y los encuentre los ire subiendo consta de 4 partes
La CNMV advierte de que la emisión de deuda de Nueva Rumasa incumple la ley
0 votos
20/04/2010 | Actualizada a las 20:34h | Economía
Madrid. (EFE).- La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) advirtió hoy de que la emisión de pagarés de Nueva Rumasa anunciada en los medios de comunicación incumple la ley, al no incluir en la comercialización de estos títulos a un intermediario financiero autorizado.
MÁS INFORMACIÓN
* El Congreso apoya las medidas de Zurbano pero con duras críticas políticas
*
En un comunicado, el supervisor bursátil recuerda que dentro de las medidas aprobadas para el impulso de la recuperación económica y el empleo, el pasado 14 de abril entró en vigor una modificación de la Ley del Mercado de Valores.
Con ese cambio, desde entonces se exige que en las colocaciones de emisiones dirigidas al público en general "empleando cualquier forma de comunicación publicitaria" debe intervenir una entidad autorizada para prestar servicios de inversión para la venta de los valores emitidos.
Y así debería suceder en la nueva emisión de pagarés de la entidad José María Ruiz-Mateos, publicitada a través de la sociedad Nueva Rumasa después de la entrada en vigor de dicho real decreto-ley.
Por ello, en atención al principio de protección, la CNMV ve "oportuno" informar a los inversores interesados de que sólo deben cursar órdenes de suscripción de tales valores a través de intermediarios financieros "debidamente acreditados".
Y además, añade que la compra sólo se debería hacer después de que dichos intermediarios les hayan informado, según lo previsto en la normativa vigente, de las características y riesgos de los valores.
A este respecto, las entidades autorizadas que intervengan en la comercialización, ya sean empresas de servicios de inversión o entidades de crédito, estarán sujetas a las normas de conducta de la Ley del Mercado de Valores. Entre estas normas se incluyen la obligación de transparencia, información a la clientela, así como la evaluación de la conveniencia o idoneidad de la inversión, cuando proceda.
Por lo tanto, el intermediario financiero que intervenga en la suscripción de los valores será responsable de que la información facilitada a sus clientes, o potenciales clientes, sea "imparcial, clara y no engañosa".
Con ese fin, deberá proporcionar una explicación de las características y riesgos inherentes del valor comercializado, así como de la situación jurídica y económico-financiera del emisor, de una manera "suficientemente detallada" para permitir que el inversor pueda tomar una decisión fundada sobre su inversión.
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20/04/2010 | Actualizada a las 20:34h | Economía
Madrid. (EFE).- La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) advirtió hoy de que la emisión de pagarés de Nueva Rumasa anunciada en los medios de comunicación incumple la ley, al no incluir en la comercialización de estos títulos a un intermediario financiero autorizado.
MÁS INFORMACIÓN
* El Congreso apoya las medidas de Zurbano pero con duras críticas políticas
*
En un comunicado, el supervisor bursátil recuerda que dentro de las medidas aprobadas para el impulso de la recuperación económica y el empleo, el pasado 14 de abril entró en vigor una modificación de la Ley del Mercado de Valores.
Con ese cambio, desde entonces se exige que en las colocaciones de emisiones dirigidas al público en general "empleando cualquier forma de comunicación publicitaria" debe intervenir una entidad autorizada para prestar servicios de inversión para la venta de los valores emitidos.
Y así debería suceder en la nueva emisión de pagarés de la entidad José María Ruiz-Mateos, publicitada a través de la sociedad Nueva Rumasa después de la entrada en vigor de dicho real decreto-ley.
Por ello, en atención al principio de protección, la CNMV ve "oportuno" informar a los inversores interesados de que sólo deben cursar órdenes de suscripción de tales valores a través de intermediarios financieros "debidamente acreditados".
Y además, añade que la compra sólo se debería hacer después de que dichos intermediarios les hayan informado, según lo previsto en la normativa vigente, de las características y riesgos de los valores.
A este respecto, las entidades autorizadas que intervengan en la comercialización, ya sean empresas de servicios de inversión o entidades de crédito, estarán sujetas a las normas de conducta de la Ley del Mercado de Valores. Entre estas normas se incluyen la obligación de transparencia, información a la clientela, así como la evaluación de la conveniencia o idoneidad de la inversión, cuando proceda.
Por lo tanto, el intermediario financiero que intervenga en la suscripción de los valores será responsable de que la información facilitada a sus clientes, o potenciales clientes, sea "imparcial, clara y no engañosa".
Con ese fin, deberá proporcionar una explicación de las características y riesgos inherentes del valor comercializado, así como de la situación jurídica y económico-financiera del emisor, de una manera "suficientemente detallada" para permitir que el inversor pueda tomar una decisión fundada sobre su inversión.
Regresará al 'top ten' inmobiliario europeo
Colonial triplicará su peso en el mercado tras ampliar capital
Publicado el 20-04-2010 , por Expansión.com
Colonial triplicará su capitalización bursátil hasta los 3.000 millones de euros, lo que le permitirá consolidarse como la primera inmobiliaria española y regresar al 'top ten' de su sector en Europa. Para ello, la inmobiliaria presidida por Juan José Bruguera ampliará capital en 1.900 millones, según ha aprobado hoy su junta de accionistas.
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La inmobiliaria catalana ha dado un nuevo paso adelante. La junta de accionistas que ha tenido lugar esta mañana ha aprobado una ampliación de capital de cerca de 2.000 millones de euros que, sumados a su actual valor bursátil, unos 1.000 millones, le otorgarán un valor en bolsa de 3.000 millones de euros.
Cuando el prçoximo mes de junio tenga 3.000 millones de capitalización, se consolidará como la mayor inmobiliaria cotizada en el mercado español, muy por encima de las tres con más peso, Reyal Urbis, Metrovacesa y Testa, cuyo capital en bolsa ronda los 900 millones. Asimismo, le permitirá regresar al 'top ten' europeo de empresas patrimoniales.
En la rueda de prensa posterior a la junta, Bruguera, confió en que la reestructuración realizada por el grupo en los últimos dos años deje a Colonial "en una situación de continuidad", sin operaciones corporativas sobre la mesa, pero sí con disposición de abordarlas.
Por su parte, el consejero delegado de Colonial, Pere Viñolas ha explicado que la inmobiliaria ha reducido a 4.545 millones la deuda financiera neta del grupo, de los que 2.095 millones corresponden a deuda de la matriz. "Antes la deuda de Colonial rondaba los 9.000 millones de euros, con lo que hemos reducido la deuda a la mitad, hemos dado entrada a nuevos accionistas como Orion Capital y Colony Capital, y la capitalización de la compañía pasará de unos 1.000 millones a 3.000 millones, cuando hace un año el capital de Colonial era de 200 millones", ha resumido para centrar los grandes ejes de la gestión financiera que se ha aplicado.
Esta es la primera junta general de accionistas de Colonial tras quedar controlada en un 82% por sus bancos acreedores en virtud del acuerdo de refinanciación de la deuda de 4.960 millones alcanzado en febrero. La asamblea ha ratificado la nueva estructura de capital y de negocio con que contará el grupo inmobiliario merced a los acuerdos firmados con sus bancos y la ampliación de capital que realizó en el último mes y medio para atender al canje de bonos que tenían sus bancos acreedores por acciones.
Los bancos controlan el 82%
Una vez materializado el canje de obligaciones por acciones de Colonial sus bancos acreedores elevarán del 22% al 82% su control sobre la inmobiliaria. Tras realizar esta conversión, sus principales acreedores han tomado en conjunto un 59,9%. Se trata de Royal Bank of Scotland, Calyon, Eurohypo y los fondos Orion y Colon capital, que se han hecho con un 14,9% del capital de la inmobiliaria cada uno de ellos.
Entre el resto de entidades presentes en el capital social de la compañía que preside Juan José Bruguera figura La Caixa, con un 12,3% del accionariado y Banco Popular, que tiene el 7,52%. Estos otros bancos y cajas (Bancaja, Caja Duero, Banco Pastor, Caixanova y Caixa Galicia) mantienen actualmente alrededor del 2,4% del capital de la inmobiliaria tras la ampliación de capital que la compañía ha realizado para atender el canje de obligaciones por acciones. A ellos se suma el BBVA, con aproximadamente otro 0,8%.
Colonial segregará en Colren, una nueva filial que controlará al 100%, el negocio de suelo y promoción, además de su filial Riofisa para centrarse en su tradicional actividad de explotación en régimen de alquiler de su cartera de edificios de oficinas de Madrid, Barcelona y París.
El actual equipo gestor de Colonial centra la actividad en la gestión patrimonial en Barcelona, Madrid y París, ya que controla el 54% de la inmobiliaria francesa SFL, de la que Bruguera también es presidente.
Los títulos de Colonial han cerrado la sesión en los 0,139 euros tras rebotar un 1,46%.
Noticias Relacionadas
* La banca acreedora controla ya el 82% del capital de Colonial
jueves, 1 de abril de 2010
Revalorización afirma frente ibex
AFR IBEX SMALL CAP
1 semana +5,62 % +0,54 %
1 mes +6,82 % +3,59 %
3 meses -13,23 % -2,32 %
1 año -9,03 % +24,04 %
2010 -12,96 % -0,89 %
1 semana +5,62 % +0,54 %
1 mes +6,82 % +3,59 %
3 meses -13,23 % -2,32 %
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AFR 0,292 € +3,55% +0,010
всякий раз, когда вы можете поместить его, конечно, только случае каких-либо веб-сайт или аналитики никогда не куплю или продажу рекомендации просто смотреть, наблюдать и учиться, что они говорят покупают
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EXXON MOBIL: 01 de abril de 2010
Señal de compra : - Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 8 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno favorable. La tendencia alcista a corto plazo viene acompañada por un volumen creciente y una volatilidad decreciente aunque nos encontramos inmersos en una tendencia bajista de fondo.
Último precio: 66,98 $ (31/03)
Resistencia1: 67,89 $
Resistencia2: 69,74 $
Stop loss 1: 65,91 $
Stop loss 2: 64,84 $
Señal de compra : - Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 8 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno favorable. La tendencia alcista a corto plazo viene acompañada por un volumen creciente y una volatilidad decreciente aunque nos encontramos inmersos en una tendencia bajista de fondo.
Último precio: 66,98 $ (31/03)
Resistencia1: 67,89 $
Resistencia2: 69,74 $
Stop loss 1: 65,91 $
Stop loss 2: 64,84 $
AIR LIQUIDE: 01 de abril de 2010
Señal de compra : - Precio supera MMS (14). Señal de continuidad de tendencia
- Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 9 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno muy favorable. Tendencia alcista a corto y largo plazo con volumen creciente pero con la volatilidad aumentando.
Último precio: 89,68 € (14:10)
Resistencia1: 89,23 €
Resistencia2: 90,00 €
Stop loss 1: 87,19 €
Stop loss 2: 85,50 €
Señal de compra : - Precio supera MMS (14). Señal de continuidad de tendencia
- Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 9 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno muy favorable. Tendencia alcista a corto y largo plazo con volumen creciente pero con la volatilidad aumentando.
Último precio: 89,68 € (14:10)
Resistencia1: 89,23 €
Resistencia2: 90,00 €
Stop loss 1: 87,19 €
Stop loss 2: 85,50 €
PROSEGUR: 01 de abril de 2010
Señal de compra : - Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 9 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno muy favorable. Tendencia alcista a corto y largo plazo con volumen creciente pero con la volatilidad aumentando.
Último precio: 33,36 € (14:25)
Resistencia1: 35,50 €
Resistencia2: 35,50 €
Stop loss 1: 32,14 €
Stop loss 2: 30,88 €
Señal de compra : - Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 9 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno muy favorable. Tendencia alcista a corto y largo plazo con volumen creciente pero con la volatilidad aumentando.
Último precio: 33,36 € (14:25)
Resistencia1: 35,50 €
Resistencia2: 35,50 €
Stop loss 1: 32,14 €
Stop loss 2: 30,88 €
IBERIA: 01 de abril de 2010
Señal de compra : - Martillo / Hammer. Señal de giro al alza
Grado: 6 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno apto. Tendencia alcista a corto plazo acompañada por (1) volumen ó (2) tendencia al alza de fondo ó (3) caída de la volatilidad.
Último precio: 2,683 € (14:21)
Resistencia1: 2,730 €
Resistencia2: 2,730 €
Stop loss 1: 2,48 €
Stop loss 2: 2,36 €
Señal de compra : - Martillo / Hammer. Señal de giro al alza
Grado: 6 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno apto. Tendencia alcista a corto plazo acompañada por (1) volumen ó (2) tendencia al alza de fondo ó (3) caída de la volatilidad.
Último precio: 2,683 € (14:21)
Resistencia1: 2,730 €
Resistencia2: 2,730 €
Stop loss 1: 2,48 €
Stop loss 2: 2,36 €
COLONIAL: 01 de abril de 2010
Señal de compra : - Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 1 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno muy desfavorable. La apertura de posiciones compradoras tiene un carácter muy especulativo debido a que se realizan en contra de la tendencia bajista de corto y largo plazo con un volumen de negocio escaso.
Último precio: 0,134 € (14:14)
Resistencia1: 0,138 €
Resistencia2: 0,176 €
Stop loss 1: 0,13 €
Stop loss 2: 0,12 €
Señal de compra : - Cruce al alza de momentum. Señal de giro al alza
Grado: 1 (Mín - 0, Máx - 10)
Entorno muy desfavorable. La apertura de posiciones compradoras tiene un carácter muy especulativo debido a que se realizan en contra de la tendencia bajista de corto y largo plazo con un volumen de negocio escaso.
Último precio: 0,134 € (14:14)
Resistencia1: 0,138 €
Resistencia2: 0,176 €
Stop loss 1: 0,13 €
Stop loss 2: 0,12 €
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